美國聯邦準備理事會（Federal Reserve）預計於美東時間9月17日下午2時宣布利率決策，市場普遍預期將實施2025年首次降息行動。根據芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，降息25個基點的機率高達96%，而大幅降息50個基點的機率僅為4%。
聯邦公開市場委員會（FOMC）政策制定者面臨複雜的經濟環境，一方面勞動力市場顯現疲軟跡象，另一方面通膨壓力持續存在。目前聯邦基準利率維持在4.25%至4.50%的區間，若如市場預期下調25個基點，利率區間將調整至4%至4.25%。
勞動力市場數據顯示就業成長放緩
美國勞工統計局最新公布的就業報告顯示，勞動力市場正面臨明顯降溫。8月新增就業機會僅2.2萬個，遠低於市場預期，而7月數據經修正後為7.9萬個，6月數據則向下修正為減少1.3萬個就業機會。這一系列數據反映出就業市場成長動能明顯減弱。
勞動力市場的疲軟表現成為聯準會考慮降息的重要因素。分析師指出，勞動市場疲軟和通膨偏離央行2%目標的雙重壓力，為聯準會政策制定者帶來挑戰。
聯準會偏好的通膨衡量指標個人消費支出（PCE）物價指數自今年春季以來持續偏離2%的政策目標。4月時，PCE物價指數年增率曾降至2.2%，核心PCE也下滑至2.6%。然而，此後兩項指標均呈現上升軌跡，7月PCE物價指數已攀升至2.6%，核心PCE通膨率更達到2.9%。
另一項廣受關注的通膨指標消費者物價指數（CPI）同樣顯示通膨壓力上升。8月CPI年增率升至2.9%，核心CPI通膨率則為3.1%，均高於聯準會的長期目標。
川普政府施壓與關稅政策影響
聯準會主席傑洛姆．鮑爾（Jerome Powell）曾明確表示，當「充分就業」與「物價穩定」兩大使命目標同時面臨壓力時，政策制定者將評估哪一項指標偏離目標程度更嚴重，並優先處理狀況較差的領域。
目前勞動力市場數據表現弱於預期，而通膨指標則顯示上升趨勢，這種矛盾的經濟信號使得聯準會決策更加複雜。儘管通膨有升溫跡象，但勞動市場的疲軟狀況仍使市場傾向認為聯準會將選擇降息。
美國總統川普對聯準會施加壓力，希望透過降息來刺激經濟，並可能減輕國家債務的利息負擔。這種政治壓力為聯準會的獨立決策增添了額外考量因素。
聯準會政策制定者也針對川普政府的關稅政策進行深入討論，辯論關稅究竟會引發持續性通膨，還是僅造成一次性物價水準調整。在今年夏季的一場貨幣政策座談會上，鮑爾被問及若非關稅引發的通膨疑慮，聯準會是否會更早實施降息。
鮑爾當時回應：「我認為確實如此。事實上，當我們看到關稅的規模，以及隨之而來的所有美國通膨預測都大幅上升時，我們便停止了降息行動。」這番表態顯示關稅政策對聯準會貨幣政策決策產生直接影響。
FOMC內部出現政策分歧
在7月聯準會維持利率不變的會議中，出現罕見的內部分歧。聯準會理事克里斯托弗．沃勒（Christopher Waller）呼籲進行25個基點的利率削減，與另一位理事米歇爾．鮑曼（Michelle Bowman）一同對維持利率不變的決定提出異議。
這是自1993年以來首次有兩位聯準會政策制定者同時對降息議題發表不同意見，反映出FOMC內部對當前貨幣政策方向存在分歧。沃勒重申其對9月17日FOMC會議降息25個基點的支持，並建議聯準會在未來3至6個月內考慮進一步降息，但這將取決於後續經濟數據表現。
期貨交易者認為25個基點降息的可能性為93%，顯示市場對此次降息已有充分預期。分析師指出，如果聯準會僅實施25個基點的溫和降息，投資者可能會出現「買入傳言，賣出消息」的反應，因為市場已經消化了這一預期。
數兆美元資金因多年高利率環境而停泊在貨幣市場基金中，一旦聯準會開始降息週期，這些資金的重新配置將對金融市場產生重大影響。
責任編輯：許詠翔
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