不是AI科技、建築製造業!全球人口老化「3大因素」衝擊股市 卻讓「這1產業」大賺

2024-09-11 11:10

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全球邁入人口老化趨勢。(示意圖/取自免費圖庫pixabay)

全球邁入人口老化趨勢。(示意圖/取自免費圖庫pixabay)

隨著未來10年內世界各國人口老化將越發加速,恐為股市帶來負面影響,就有策略師分析,這是因為老年人為了退休準備而將資金轉向儲蓄,進而削弱企業創新和股市獲利,而且人口老化會提升債券殖利率,壓低股價。不過,策略師也透露,卻有一個產業成了因老年人消費增加而成為唯一受益者。

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北京的退休老人聚在一起唱歌。(美聯社)
世界各國邁入人口老化趨勢。(美聯社)

人口老化衝擊股市,卻讓這一產業獨益

知名金融機構「摩根大通」(JPMorgan,俗稱「小摩」)的策略師在上週發布的一份報告中計算出,在未來10年間,65歲以上的人口數每增加1%,股市年報酬率就會下降0.92%,而導致如此的主因為成長放緩和估值下降。

策略師認為,隨著年齡較大的投資者為了退休做準備而將資金從投資改為儲蓄用,導致投資資本下降,進而使得企業創新減少;再加上人口老化的背景,勞動力成長也會放緩,將對企業獲利成長產生負面影響,對於從國際業務中獲取收入的跨國公司來說影響更為嚴重。另外,策略師表示,隨著老年人掏空退休基金,國民儲蓄下降,還會提高債券殖利率,且老年人口退出股市的比率也會更高,從而壓低股價。

不過,在這樣的背景之下,策略師卻點出還有一個產業會因此受益,即「醫療保健」產業,因老年人往往會在這方面花費更多,「我們發現,高齡化與該行業超額回報之間存在明顯的正比關係,這完全是由更快的盈利增長推動的。」策略師預估,65歲以上的人口比例每增加1%,10年內醫療保健報酬率將增加0.85%。

經濟學家也示警:美國經濟將迎來高峰負擔

事實上,小摩並非是警告「人口老化影響經濟」的唯一一家金融機構,英國第2大銀行「巴克萊銀行」(Barclays)經濟學家米勒(Jonathan Millar)先前曾表示,「嬰兒潮世代」(boomers,指X世代前的一代人口群體,通常指1946年至1964年之間出生的人)是歷史上人數最多的一代,未來幾年將接近美國經濟的「高峰負擔」(Peak burden,指在某特定期間內,某種資源、系統或個體所承受的最大負擔)。

米勒也指出,在美國持有股票超過55%者的比例可能會對市場構成下行風險(downside risk,未來股價走勢可能低於分析師或投資者預期、目標價位的風險),因為老年投資者通常無法在經濟低迷時期持有股票,並且可能會在市場回調期間拋售股票,從而加劇股市波動性。

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