美股科技股近期浮動頗大，半導體公司輝達（NVIDIA）先是在7月30日暴跌7%，隔（31）日又漲了12.8%，並在8月2日小跌1.78%，讓不少投資人看得心驚膽跳。如今更有投資分析師示警指出，即使的崛起讓輝達獲益良多，但因AI新技術需要時間成熟，再加上目前大多數企業缺乏擅用AI的經營計劃，因此即使輝達擁有再穩固、領先的地位，股價恐仍將下跌80%！
輝達泡沫破裂只是時間問題
美國資深投資分析師肖恩威廉斯（Sean Williams）在投資諮詢官網「彩衣傻瓜」（The Motley Fool）撰文指出，AI 的崛起牢牢佔據著美股的主導地位，而這其中輝達受益最多，從H100圖形處理器 (GPU) 的誕生，到即將推出名為Blackwell的新一代GPU架構，同時公佈全新GPU架構「Blackwell Ultra」、「Rubin」和CPU架構「Vera」也會陸續登場。
對此，威廉斯也大讚輝達「教科書般的營運擴張」使其估值從2023年的3600億美元猛增至6月20日盤中近3.5兆美元的高峰。不料，輝達自達到每股140.76美元（約4589.32元新台幣）的最高價後，截至7月30日的收盤價卻暴跌26%至103.73美元（約3382元新台幣），威廉斯對此更示警「歷史顯示輝達可能還會進一步下跌」。
威廉斯指出，在過去30年裡，華爾街不斷出現被認為「可以改變遊戲規則」的創新技術，包括奈米技術、3D列印、加密貨幣、區塊鏈、大麻合法化、虛擬實境等，儘管這些趨勢的領頭羊早期都享受拋物線式的股價上漲，但最為關鍵的是是，所有新技術、趨勢和創新都需要時間來達到成熟，「目前的現實是，大多數企業缺乏如何利用AI來產生額外營收和增加利潤的計劃。」
威廉斯更表示，上述提到的趨勢在早期階段都經歷了「泡沫破裂」，而如今也沒有任何跡象表明AI不會走向一樣的後路，就連作為「美股7巨頭」之一的META也沒有例外，在股價來到最低點前大跌了80%。所幸META擁有更堅實的基礎，其成熟的社交媒體經營可以讓META在「元宇宙」的熱潮消失時不至於讓市價「一瀉千里」。
輝達與META的相似之處，在於擁有面向資料中心、遊戲和加密貨幣領域的成熟GPU架構業務，以及虛擬化軟體和汽車、機器人技術研發，即使AI泡沫破裂，這些市場也應能阻止輝達股價下跌90%或更多。不過，威廉斯也直言：「對輝達來說，股價下跌80%不僅是一種可能性，而是歷史告訴我們的預期。」
不只泡沫會破裂，還有虎視眈眈的競爭對手
威廉斯直言，輝達要面對的不是可能會到來的「泡沫破裂」，還有來自其他同行對手的競品，先是英特爾（Intel）預計將在今年下半年量產「Gaudi 3」AI晶片，再有超微（Advanced Micro Devices，AMD）繼續提高比輝達H100晶片更便宜的「MI300X AI-GPU」產量。威廉斯認為，即使英特爾和AMD的晶片在運算能力方面仍不敵輝達，但還是足以吃下輝達產能無法滿足壓倒性需求而無法再接的訂單。 （相關報導： 被封為下一個輝達！華爾街、大摩看好「這1半導體大廠」 才上市1年「股價有望飆漲130%」 ｜ 更多文章 ）
此外，輝達淨銷售額最大的4家客戶也都投資自家內部開發AI晶片，儘管其他家的GPU性能無法超越輝達，但其他家的晶片顯然比輝達更便宜，這意味著輝達成為「對美國最具影響力企業」的GPU銷售已經來到了瓶頸。威廉斯認為，雖然輝達的營收在過去18個月內明顯擴大，但根據其自2022年以來首次財測下降，也表明對於AI晶片的稀缺性即將減弱。
