「加斯！」從擁擠的大廳通往公司自助餐廳的樓梯頂端，傳來熟悉的、低沉厚重的、沙啞的聲音。「加斯！這裡到底在搞什麼？」剛從寧靜湖回來，傑克．柏格（約翰．柏格的別名）過完一年一度的長假，顯然感到很沮喪。
為什麼？因為加斯．索特找到一種方法來「摧毀」先鋒的指數基金──就是ETF！或許，這其實是柏格的真心話，他從頭到尾就反對ETF。
自從反對內森．莫斯特（譯注：Nathan Most；他是美國證券交易所新產品開發部門主管、ETF創始者）推出首檔ETF這個創新想法的那一天起，柏格就一直反對ETF，並支持發行傳統的指數共同基金。他認為，ETF是真正投資者的死敵，因為它們會引誘投資者進行短期交易，但短期交易幾乎總是會傷及報酬。相反的，指數基金是長期買入、持有的投資者的盟友和朋友。是的，投資指數基金很無聊，但這就是它們的一大優勢──無聊才讓投資者更容易保持投資的狀態，這正是長期成功的關鍵。
要解釋「到底在搞什麼？」就必須要回到將近兩年前的1998年初。當時，索特擔心1997年的亞洲金融危機可能會蔓延到全世界。那年稍晚，俄羅斯的債務危機更加劇索特的恐懼。他是在1987年大崩盤前兩週加入先鋒，當時市場一天之內就下跌22.61%。正如他後來所說：「我們的經歷塑造了我們。那件事無疑對我留下印記。」
一直以來，先鋒都拒絕向經紀人和顧問提供銷售支持費用以進行分銷，而且大多數基金經理都很樂意，所以先鋒幾乎沒有從註冊投資顧問和其他人那裡得到任何幫助。但ETF卻不一樣，顧名思義，ETF是在交易所進行交易，因此自然會產生佣金，先鋒所面臨的挑戰則是需要透過上述的分銷管道，來贏取ETF交易量占比。
索特於是思考：為什麼不為傳統指數基金創建一個ETF「袖子」──或稱指數基金接入工具。這麼一來，ETF投資者就可以同時擁有指數基金以及交易流動性，而不會對宿主，也就是指數基金造成干擾。索特前後花了九個月的時間，來探索他可能沒注意到的所有負面影響．他一直在問量化投資的同事，哪裡可能會出問題；他也花了幾個小時跟法律部門的同事一起「尋找可能出現的麻煩」；他向行銷人員提出挑戰：這樣做，真的能滿足註冊投資顧問和其他金融中介機構的需求嗎？他們會湧向先鋒嗎？如果是，為什麼？需求量會大到讓這一切的努力都值得嗎？透過一個接一個的問題，然後再問更多的問題，索特覺得愈來愈有信心，自己真的發明一些有價值的東西。他帶著一些惶恐不安，最終還是要跟傑克．布倫南（編按：當時的先鋒董事長兼CEO）討論。
