最近台股出現「殺權值、拉中小」的行情，因此權值股多多少少都會受到連累，尤其是台積電更是載浮載沉，另外鴻海則是維持著自己的節奏，股價也如我在「鴻海買這個價位根本高勝率？2023年第一季回顧及全年展望來囉！」說過的，確實維持在區間內。
而今天要來研究的權值股系列文，主要想針對聯發科進行探討。很多人有發現聯發科2023年第一季季報公佈之後，不知道是利空出盡還是殺低反彈？居然不理大盤下殺逆勢上漲，有趣的是，早在2023年4月26日就出現相對低檔，但法說會及季報是在4月28日才公佈，如果仔細觀察籌碼，其實外資、主力也在最低點之後轉為買超，賣的量也不像前陣子跳空下殺這麼多了，甚至在2023年5月3日呈現買超，也難怪大盤下殺83.07點卻逆勢上漲9元，並未受到大盤拖累。甚至網路或股民也傳出一個聲音，後悔沒有賣掉台積電換車聯發科，但聯發科真的有這麼強嗎？在籌碼面、技術面還沒有轉強以前，先從三個關鍵來研究一下吧！
關鍵一：中國手機銷售近況
首先要關心的當然就是中國手機市場，畢竟聯發科主力客戶包含華為、OPPO、vivo、小米、realme、中興等手機，這也是前陣子美國抵制這些品牌而導致聯發科被殺到的主因啦！以2023年第一季來看，中國cnbeta統計4月2日當周的手機總銷售數量為衰退2%，如果扣除蘋果手機則是衰退4%。以2023年初算到13周，整體手機銷售衰退4%，扣除蘋果手機則是衰退7%，如果單獨以蘋果手機銷售來看，同時期則是創下年增10%的成長，可以說拉掉蘋果手機之後，那中國手機市況確實相當差。
至於為什麼會說很差？原因是2022年其實同樣遇到疫情而封城，照理來說，當時這麼低的基期，來到2023年應該也要成長，結果卻不如預期，只有蘋果手機一支獨秀，當中國手機銷售這麼慘淡時，聯發科主力業績就是來自中國客戶，也難怪營運展望跟著一起弱勢。
關鍵二：營收就是獲利的一切
既然聯發科是IC設計公司，那麽看他的營收就知道業績好不好，營收月強就表示出貨給客戶越多。以季營收來看，2022年第二季正好是近三年的最高峰，接著開始出現衰退，正好當時也是通膨惡化的開始，當物價上漲以及中國疫情不穩定，再加上美國開始抵制中國產品，或許也在無形中造成業績衰退及庫存增加的壓力。來到2023年之後，第一季營收衰退32.97%，每月營收也分別出現兩成到四成的大幅度衰退，這當然代表基本面及業績都很不好。
再看看第一季季報就更明顯了，營業毛利從2022年第一季的717.83億元衰退到2023年第一季459.12億元，這當然跟營收衰退有很大的關聯性。因此2023年第一季EPS只繳出10.64元，相較於2022年第一季的21.02元接近腰斬，這衰退幅度確實相當嚴重。 （相關報導： 存股不只是買進和長期持有這麼簡單！達人年領160萬股息，親授4個穩賺不賠的秘訣 ｜ 更多文章 ）
如果把2023年第一季的營收組成細分出來，可以看到智慧型手機佔整體46%，而智慧終端平台則有47%，再來是比重最少的電源管理相關7%，從營收比重就能看到智慧型手機衰退嚴重，畢竟過去這個項目的營收都是過半，結果當季居然掉到50%以下，甚至還被智慧終端平台追過。
