美國大選揭曉，川普無疑是群眾眼中的黑天鵝，跌破一堆人眼鏡地成為全球最有權力的領導者。施羅德投資團隊以「變動」點出了在「新川普時代」的投資布局與策略。
川普政策走向 財政振興恐不利公債
施羅德投資債券團隊資深投資商品主管David Harris認為，在川普領導下的美國，可以預期相關政策會刺激美國經濟成長，通膨也會上升。通膨往往是長期債券的最大敵人，通貨膨脹上揚，可能會導致聯準會升息，相對地就侵蝕了長債利息，造成債券價格下降。
只不過，David Harris認為，雖說美國政府公債利率目前雖然處於200年的低點，但如果考慮到歐洲以及日本等已開發國家有相當高的比例為負利率，美國債券仍較有優勢，特別是殖利率相對較高的美國債券，例如高收益債。
2017年 歐洲傳遞正面訊息
施羅德歐元股票基金經理人Martin Skanberg認為整體而言，各項數字都顯示美國2017年上半年的經濟表現，可望轉強。
2017的歐洲展望又是如何呢，Skanberg認為，歐洲公司的固定成本較高，因此獲利受到經濟波動影響較大；歐洲央行的量化寬鬆政策有效降低主權債的殖利率，加上過去5年下來貨幣供給提升，流動性明顯提高。而貨幣供給不但彌補了義大利等國的不良貸款（Non-Performing Loan），現在也正供給企業，帶動企業甚至是整體經濟成長。整體上，歐元區的GDP與採購經理人指數都呈現正面成長，顯示正面訊息。
價值型歐股被低估 獲利備受關注
Skanberg指出，過去十年，追求歐洲企業成長性的「成長型投資人」，比起尋找價值被市場低估的「價值型投資人」，報酬率較高。然而，該趨勢在今年反轉，價值型股票表現優異，前景看好。另外，Skanberg亦看好創新產業，例如企業分析、再生能源、電動車/無人駕駛、與人工智慧系統，與應對人口結構變化的相關企業，都符合長期成長趨勢。
Skanberg認為，即使2017年市場政治動盪仍頻，只要歐洲央行行長德拉吉願意持續推動量化寬鬆政策，資金也可望從固定收益債轉進股市。
曾被蒙塵的新興市場 正華麗緩步現身
除了成熟國家，施羅德集團相當正向面對新興市場，建議不妨考慮新興市場債。但是施羅德投資新興市場債券團隊最高主管James Barrineau提醒，就是因為新興市場受到匯率波動及債信風險的連動很大，所以打破思維的方法，現行投資新興市場債須採取「混合式投資法」，也就是混合不同新興市場債參考指標來作為配置策略，例如新興市場美元主權債、新興市場當地貨幣債以及新興市場公司債。
新興市場債殖利率有看頭 投資人停看聽趁機布局
施羅德團隊表示，由於新興市場債券殖利率極具吸引力，加上目前成熟市場的低利率環境，市場趨勢轉為追求利益為先，因此新興市場就更有看頭。預期國際資金將持續流入。
中國古諺「危機就是轉機」，施羅德建議投資人更應慎選優質投資標的，將變動的因素轉化為有利的布局。 （相關報導： 歐債、英國脫歐、中東難民危機 歐洲最困難的時機已過 ｜ 更多文章 ）
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