2017變動世局來臨,投資如何突圍?

2016-12-27 09:43

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美國大選揭曉,川普無疑是群眾眼中的黑天鵝,跌破一堆人眼鏡地成為全球最有權力的領導者。施羅德投資團隊以「變動」點出了在「新川普時代」的投資布局與策略。

川普政策走向  財政振興恐不利公債

施羅德投資債券團隊資深投資商品主管David Harris認為,在川普領導下的美國,可以預期相關政策會刺激美國經濟成長,通膨也會上升。通膨往往是長期債券的最大敵人,通貨膨脹上揚,可能會導致聯準會升息,相對地就侵蝕了長債利息,造成債券價格下降。

只不過,David Harris認為,雖說美國政府公債利率目前雖然處於200年的低點,但如果考慮到歐洲以及日本等已開發國家有相當高的比例為負利率,美國債券仍較有優勢,特別是殖利率相對較高的美國債券,例如高收益債。

2017年  歐洲傳遞正面訊息

施羅德歐元股票基金經理人Martin Skanberg認為整體而言,各項數字都顯示美國2017年上半年的經濟表現,可望轉強。

2017的歐洲展望又是如何呢,Skanberg認為,歐洲公司的固定成本較高,因此獲利受到經濟波動影響較大;歐洲央行的量化寬鬆政策有效降低主權債的殖利率,加上過去5年下來貨幣供給提升,流動性明顯提高。而貨幣供給不但彌補了義大利等國的不良貸款(Non-Performing Loan),現在也正供給企業,帶動企業甚至是整體經濟成長。整體上,歐元區的GDP與採購經理人指數都呈現正面成長,顯示正面訊息。

歐洲經濟雖成長緩慢,仍持續復甦。(圖/Billy Johnson@Flickr)
歐洲經濟雖成長緩慢,仍持續復甦。(圖/Billy Johnson@Flickr

價值型歐股被低估  獲利備受關注

Skanberg指出,過去十年,追求歐洲企業成長性的「成長型投資人」,比起尋找價值被市場低估的「價值型投資人」,報酬率較高。然而,該趨勢在今年反轉,價值型股票表現優異,前景看好。另外,Skanberg亦看好創新產業,例如企業分析、再生能源、電動車/無人駕駛、與人工智慧系統,與應對人口結構變化的相關企業,都符合長期成長趨勢。

Skanberg認為,即使2017年市場政治動盪仍頻,只要歐洲央行行長德拉吉願意持續推動量化寬鬆政策,資金也可望從固定收益債轉進股市。

曾被蒙塵的新興市場  正華麗緩步現身

除了成熟國家,施羅德集團相當正向面對新興市場,建議不妨考慮新興市場債。但是施羅德投資新興市場債券團隊最高主管James  Barrineau提醒,就是因為新興市場受到匯率波動及債信風險的連動很大,所以打破思維的方法,現行投資新興市場債須採取「混合式投資法」,也就是混合不同新興市場債參考指標來作為配置策略,例如新興市場美元主權債、新興市場當地貨幣債以及新興市場公司債。

新興市場的經濟動能已經從低迷的谷底翻轉上來,相當具有投資誘因。(圖/Freeimages9@pixabay)
新興市場的經濟動能已經從低迷的谷底翻轉上來,相當具有投資誘因。(圖/Freeimages9@pixabay

新興市場債殖利率有看頭  投資人停看聽趁機布局 

施羅德團隊表示,由於新興市場債券殖利率極具吸引力,加上目前成熟市場的低利率環境,市場趨勢轉為追求利益為先,因此新興市場就更有看頭。預期國際資金將持續流入。

中國古諺「危機就是轉機」,施羅德建議投資人更應慎選優質投資標的,將變動的因素轉化為有利的布局。

觀看更多:施羅德2017年投資展望暨線上投資論壇

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