# 價值投資  

台北股市多頭氣勢如虹，日前指數再度創下4萬3000點的歷史新高紀錄，市場投資氣氛熱絡。隨著大盤走高，國民ETF元大台灣50（0050）也順勢重返百元大關。回顧0050在去年六月完成「1拆4」的股票分割案後，股價從大約50元的基準點一路看漲，不到一年的時間就實現倍數增長，驚人的漲幅引發市場高度關注。面對如此強勁的漲勢，許多投資大眾與網友紛紛將目標價看向5萬點。......

全球AI競賽進入白熱化階段。Google母公司Alphabet近日宣布，計畫透過出售股票方式籌措800億美元（約新台幣2.51兆元）資金，全力投入AI基礎建設與運算能力擴張。更引發市場關注的是，「股神」巴菲特旗下波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）同步砸下100億美元（約新台幣3142億元）參與認購，讓這場AI軍備競賽再度升級。近兩年來，從O......

對於散戶而言，如果我們希望「以小搏大」，那我們必須避開「高效率市場」，選擇被忽略、資訊相對不透明、可能存在價格與價值錯配的「低效率市場」。與高效率市場相反，低效率市場通常具備以下特徵：1. 市值小、交易冷門、成交量低這類資產成交量低，流通在外股數有限，使得機構投資人、外資、投信等法人的參與度不高，加上公開資訊較少，商業模式與產品可能也較冷門，因此市場對其未來......

電信三雄：誰靠本業、誰靠業外賺錢？電信業屬於高度穩定、重資本但低成長的產業，獲利靠長期用戶貢獻、規模經濟與頻譜資產。近年又因富邦媒（MOMO）、 台灣之星併購等外部投資，讓傳統電信公司的ROE結構變得更複雜。我們透過ROE 5層拆解，看誰是靠本業、 誰是靠業外，誰又是靠槓桿撐數字。1. 稅賦優勢遠傳0.83：租稅規劃略優，顯示財務處理與業務結構具一定靈活度。......

餐飲五虎：誰翻得快、撐得久？餐飲產業是典型的「重營運、輕資本」業態，本業現金流強、周轉快，但人力成本高、租金壓力大，容易陷入規模陷阱。 王品、瓦城、亞洲藏壽司、八方雲集、漢來美食這5家餐飲股 分屬中高端與連鎖體系，透過ROE拆解，就能看出誰是真的靠體質賺錢，誰是槓桿衝成長。1. 稅賦優勢全部落在0.78～0.81區間：表示餐飲業多數公司為實繳稅、 無大量抵稅......

電子組裝五哥：拚規模、效率、供應鏈電子組裝代工是最典型的「薄利多銷」產業，單筆利潤不高，但靠快速周轉與全球客戶大單撐出ROE。這一塊看的不是技術壁壘，而是規模、效率與供應鏈整合力。這類「薄利多銷」產業最怕的不是賺得少，而是翻不了桌、成本控制鬆，或靠非本業賺錢。一旦景氣循環或業外中斷， ROE就會瞬間破功。我們來看鴻海、廣達、緯創、仁寶、和碩這5大代工廠，背後......

財富自由（FIRE）是許多現代上班族的終極夢想，但當你真的存到了新台幣10億元，人生從此就幸福快樂了嗎？日本一位傳奇麻醉科醫師兼投資人「太燦」（たーちゃん），用他戲劇般的人生給出了意想不到的答案。他38歲擁有50億日圓達成財富自由退休，卻因生活失去重心、沈迷賭博，短短半年就逃回醫院工作；正當生活步上軌道時，49歲的他卻被宣告直腸癌末期。在生命倒數的時刻，他領......

2025年以來，台燿（6274）股價表現驚人，9月最高一度衝上372元，相較2023年5月孫慶龍以61元切入，漲幅超過5倍。許多投資人看得心癢卻又擔心追高，但投資家日報總監孫慶龍他不僅沒有獲利了結，反而一路加碼，甚至喊出「一股不賣」。從61元一路抱牢　孫慶龍「越漲越買」的操作紀律孫慶龍回顧，2023年5月以每股61元買進17張台燿（6274），投入約100萬......

今年以來，以美股為首的主要指數一路狂奔衝上歷史新高，但這趟旅程可一點都不便宜。從某些角度來看，如今美股的估值已經創下史上最昂貴的紀錄，比起網路泡沫之際還要驚人。美股市營比創新高　本益比也不便宜​現在的投資人，為了買到標普500指數企業未來的每1元營收，必須付出的價格高於以往的任何時候。標普500指數上週四的市營比（Price-to-Sales Ratio, ......

談到投資界的傳奇人物，股神巴菲特無疑是最多人心中的第一人選，他的身家非常可觀，淨資產估值約在 1510億至1659億美元之間（約4.86兆至5.36兆台幣），不過其成功之路並非偶然，而是從童年時代便埋下深厚的理財根基，從對金錢與數字的敏銳感知，到早期小生意的嘗試，巴菲特一步步建立起獨特的投資哲學與實踐策略。本文將帶你回顧他從幼年時期到成為傳奇投資人的重要歷程......

挑戰效率市場是極不容易的！

透過接近並了解企業本質的方式，發掘好股票！臉書社團「修正式價值投資」版主陳啟祥憑藉基本面分析，持續發掘價值成長股，並在市場尚未認可其未來價值時持續布局。過去10年間，他憑藉這套價值投資方程式，持續滾大資產，更在5年前告別藥廠工作，成為專職投資的自由全職奶爸。

先說結論：「避免消費性負債」，答案清楚地是！「避免投資性負債」，答案則可能不一定。事實上，有越來越多的研究顯示，個人最終累積財富的差距，個人的努力固然重要，但採取因地制宜的投資策略可能更為重要！

有時候用一個比較簡單的架構，來看這種誇張的市場行為會有幫助。假設，你小時候連續好幾年都在自己居住的社區經營攤位販售檸檬汁，生意很好。你現在長大了，快要進入青春期了，想要做一些比較複雜的工作，例如，除草。但你發現在炎熱的夏日，檸檬汁攤位可以賺不少錢。你的經驗是，一整個夏季的營收總額是200美元（雖然不多，但是做生意總得有個開始）。你心想，這個社區有很多顧客每年夏天都會來買檸檬汁，如果我收攤了，他們一定會很失望。

波克夏海瑟威（BerkshireHathaway）副董事長查理蒙格（CharlieMunger）於美東時間週二（11月28日）清晨於加州洛杉磯一家醫院安詳過世，享耆壽99歲。他原本將在大約一個月後、於2024年1月1日慶祝100歲生日。

什麼叫「價值陷阱」？看起來便宜而實際上不便宜的股票是也！它們有一個共同特點，就是讓你虧了錢以後還不知道怎麼虧的。更不可思議的是，多數受害者事後還振振有詞的為這類公司辯護，原因是這類公司一般都有致命的誘惑力。

約翰‧坦伯頓和巴菲特、葛拉漢一樣，都是價值投資者，專注於發掘價值被低估的股票。他被譽為「挖掘低價成長股的大師」，更是因為他在二戰爆發後，以1萬美元(約台幣31.4萬元)投資了104檔股票。4年後，這些股票的價值上漲達4萬美元(約台幣125.9萬元)。

最近AI浪潮來襲，投資人面對NVIDIA股票以及各家配合廠商的股票急速上漲。心中難免會有「想要上車可以卻已經發車」的無奈。

投資大師會選擇什麼類型的股票？彼得．林區說：「要是我可以避開一種股票，肯定是熱門產業中最熱門的股票！」

對巴菲特的投資哲學帶來深遠影響的有班傑明．葛拉漢、菲利普．費雪（PhilipA.Fisher）和查爾斯．蒙格（CharlesMunger）。

編按：作者詹英哲（外號「阿福」）2020年正式退休、離開職場，那時他才48歲。因為他靠投資股票就能每月領股息10萬元，足以應付一家四口生活開銷，實現了他財務自由、提早退休的夢想。

讓我們一起檢視市面上常見的選股策略吧。

有人質疑，過去日本東芝也是做到世界第一，但最後仍不敵美國祭出的高額關稅、簽訂「美日半導體協議」、扶植南韓企業等政策；現在就連美國官員都說美國過度依賴台積電，難保台積電不會步入日本東芝的後塵？

蘋果股價盤後暴跌7%：巴菲特損失28億美元（新浪科技2019年01月03日）

早前有網友於會員群組內討論長期投資這話題，我也湊個熱鬧，思考討論一下。先來個定義，一般指投資期在一年內算是短線，五年內算中線，超過五年甚至永遠算是長線。先定義較好，因為身邊有朋友真的以為「過夜」就已經是長線投資。

投資加密貨幣與股票類似，投資人可以透過基本面、技術指標、籌碼動向等市場訊息判斷幣價走勢，低價買進、高價賣出賺取價差。然而，除了日常追蹤漲跌訊號，幣圈也存在許多交易工具與策略可以幫助你放大獲利。

一開年，股神巴菲特（WarrenBuffett）的波克夏公司第4度發行日本武士債1,285億日圓，這批5年期債券票面利率僅0.203%，日本人仍積極搶進，因為日本5年期公債殖利率是-0.03%。

資深存股達人温國信最近出了新書《獲利的引擎》，希望可以讓更多投資人學會一套年化報酬率可達15%的穩健存股心法，改變長久以來大家所認為的「股市散戶只有2成賺錢，其餘賠錢」現象。

很多聽眾會來詢問我們對存股的看法，而我們的答案只有七個字：「不同意存股，謝謝。」

價值投資大師、MillerValuePartners創辦人兼執行長BillMiller最近揭露，他個人有一半資產皆投入比特幣等加密貨幣，但他僅建議不是很懂的人把1~2%投資組合配置在數位資產。

我有一個挑金融股的秘方，想跟大家分享：

編按：價值投資派認為，在績優股的股價被低估時買入，並且長期持有，就能提高投資勝率。然而1920年代的「道瓊最初30檔成分股」，以及1970年代風靡的「漂亮50」藍籌股案例，都能看出價值投資時，不是找到績優股就沒事，還要不斷檢視持股，並適時出場。

服膺價值投資、擅長「抱股」的投資達人「股海老牛」認為，拿參加馬拉松比賽來類比投資，再適合不過了，因為投資所面臨的真正考驗並非在剛起跑的第一哩路，而是如何堅持到最後一哩路；許多短線投機者想要抄捷徑，卻很容易在途中迷航，結果耗盡體力、心力，中途就畢業離場。

在美商IBM擔任專案經理的詹英哲（外號「阿福」），2020年開心地退休、離開職場，因為他投資股票的平均月收益已達到10萬元，足以支應一家四口日常的生活開銷，實現了他期待已久的財務自由，而那時他才48歲。

編按：作者艾蜜莉現為投資理財講師、暢銷財經書作家。她從大學畢業後便開始自學投資理財，2008年投入股市，用自創估價法，鎖定股價被低估、年年配發股息的穩健公司買進。並將180萬元本金滾成425萬元資產，從25K月薪上班族實現了人生第一階段的財務自由目標。本文為她所分享的金融股挑選方法，以及8檔首選介紹。（警語：以下只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請審慎評估）

3年多來在台肥獲利近一倍，已邁入67歲的傅君玉，探索自己的極限，這次要挑戰「深度成長股」。

一般而言，市場習慣評價股價位階高低的指標，會選用「本益比」與「股價淨值比」，此外，為了與台灣加權指數站在同一個比較基準點上，本益比採用的每股稅後淨利，統一參考2021年Q2、Q1、2020年Q4與Q3等近4季，每股淨值則參考2021年Q2，至於股價的基準日為9/15。

有一種投資方法是這樣的，我們只想辦法賺取市場的「平均報酬」！首先，我們要強調的是一件你或許不容易相信的事，我們不相信選股、我們更不相信擇時低買高賣。

萬物飛漲點燃通膨烈焰，火勢延燒的程度顯然超乎美國聯準會（Fed）決策者們原先設想，同時也讓投資人深感困擾，試圖在股票、黃金、比特幣和房地產等對沖手段之中尋找適合的避險資產，然而它們各自存在缺陷，究竟誰才是最好的選擇，市場仍然莫衷一是。

許多人在投資的時候，常常喜歡參考財經新聞的消息來操作，但這就和看分析師報告一樣，許多人只看到表象，卻未看到真相，常會在錯誤的前提下，做出錯誤的判斷。以下我會依據自己多年投資的經驗，教大家財經新聞的正確看法，以下有幾項要點：

除了這幾年投資人熟悉的金融股外，食品、民生用品如瓦斯、營建等產業，也都有長期配發優渥現金及股票股利的績優標的，當成存股可以發揮複利效應，加速累積財富。

相信如果你有在投資，你應該對「定期定額」這個名詞不陌生，對吧？也許你聽過很多人在用定期定額的方法在投資股票，但是你真的有了解定期定額在幹嘛嗎？還有定期定額的所有優點與缺點你都知道嗎？

台股日前衝上萬八，再度刷新紀錄，但這也讓許多保守型投資人心生猶豫，不知道該不該進場，究竟現在適合存股嗎？會不會套在高點？存股達人謝富旭從過往經驗整理出穩定領股息的關鍵心法，分享如何在高檔行情找出存股標的，而且投入150萬存股，就能在退休時月領3萬股息。

編按：在各地的股市討論區裡，常常充斥著正反兩方的不同消息，其中有許多關於股價跌了該不該賣、股價漲了還能買嗎的相關問題層出不窮。而股市專家A大_kewei也列出了6個新手投資時常脫口而出的話，以及常見問題並親自解答。

當年市場上充斥著許多關於0056以及0050的價差之術，大俠當時也有用真實的對帳單，並且按照這些規則來測試進進出出的績效。

「股價跳來跳去，常常讓人心癢癢，買了怎麼就跌，賣了怎麼又漲，這叫哪門子的投資理財？根本是坑人的賭場啊！」

去年五月三十一時，我寫過一篇投資鴻海不敗的價值投資法，你可以看一下當初我的想法是什麼;一年兩個月過去了，鴻海股價是不是破百了？我也得到當初我說的報酬了。

隨著台股之前屢屢創下歷史新高，但是近期竟開始下跌！？上班族們除了抱住自己的「死薪水」外，也紛紛投入浮浮沉沉的股海，為自己的荷包找活路，只是，投資一定有賺有賠，你真的有投資致富的潛力嗎？測驗看看就知道！

編按：

在股市裡人人都想當巴菲特，但價值投資法你真的了解嗎？今天我們找來年5年滾出千萬資產的Will，除了教你如何透過資產配置財富自由，他還說安心在家陪小孩也能賺錢？！他是怎樣做到的呢？