資本管制易做難收 希臘前途舉步維艱

2015-07-01 11:25

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希臘實施資本管制,民眾只能從ATM提領現金。(美聯社)

希臘實施資本管制,民眾只能從ATM提領現金。(美聯社)

希臘在29日閃電實施資本管制(capital control),銀行全面停止營業,至少維持到7月6日,也就是5日公投結束之後。而歐洲央行在早先已經拒絕希臘對於增加緊急性流動資金(ELA)的請求,意味著若沒有額外的資金挹注,希臘銀行可能必須收歸國有,進行長時間的重組。

雅典當局宣布銀行停止營業一周,限制民眾每日僅能從ATM提領60歐元(新台幣2100元),避免大規模的擠兌使銀行資金外逃。但今年以來,希臘的銀行已經流失約40億歐元(新台幣1400億元)的存款,相當於全國1/4的存款量。

希臘銀行已流失40億歐元

專家警告,關閉銀行並強制執行資本管制是相當困難的決定,但要解除資本管制並重新開啟銀行更是艱困,因為關閉銀行後能預期會發生什麼事情,像是人們無法提領高額存款、支票兌現,但要重啟銀行卻有一連串的不確定因素,政府必須要有明確的計畫因應。

為增加民眾信心,希臘財政部重申,雖然實施資本管制,但銀行內的存款安全無虞,且由於許多老年人不會使用提款卡,因此將在周三至周日暫時開放1000間銀行分行,供其領取退休金。

然而希臘的當務之急仍是解決銀行的流動性問題,糟糕的是,希臘所有銀行的核心資本充足率(Core Capital ratio)都在9%以下,低於一般金融管理機構的最低要求,即使是希臘的第二及第三大銀行,阿爾法(Alpha)及歐元銀行(Eurobank)也分別只有8.3%和4.9%,抗風險能力遠遠不足。

銀行重啟困難

國際債權人表示,若希臘在下周日的公投願意接受紓困條件,投下贊成票,那麼債務危機還有可協商的餘地,但若希臘人民不願意接受嚴苛的撙節措施,藉以換取歐洲國家的紓困,那麼希臘退出歐元區的機會將會大幅增加。

由於希臘與債權人達成協議的機會趨於渺茫,因此歐洲央行拒絕希臘央行的請求,不再挹注額外60億歐元的緊急流動資金,僅維持原先本年度890億歐元的規模,直到公投結束後才有進一步商討的空間。

 

就實際層面來說,在歐洲央行不確定是否增加緊急流動性資金給希臘央行的情況下,希臘要在下禮拜就讓銀行重新開門幾乎不可能,而希臘周日的公投也可能導致「希臘脫歐」,或另一個政治僵局。

根據一位知悉產業重組的人士透漏,希臘最好的劇本是在周末找出解決之道,並設法重新讓銀行營業,試著像賽普勒斯一樣穩定金融體系,解決不良貸款(NPLs)和流動性危機,然而風險是一旦國家財政破產,銀行體系也宣告玩完。

歷史前車之鑑

事實上,資本管制對歐洲國家並不陌生,自歐債危機以來,先後有冰島及賽普勒斯實施資本管制,根據過去經驗,資本管制鮮少是短期的,而資本管制需要多嚴苛或需要多久,得根據該國銀行的流動性和資產負債表的表現決定。

地中海島國賽普勒斯在2013年關閉銀行兩個星期並限制每日提領,實施資本管制長達2年,在今年4月才宣布完全解除,而冰島在2008年放任銀行倒閉後開始資本管制,直至這個月初才放鬆限制,也就是執行了約7年的資本管制。

從金融危機到政治危機

無論如何,在實施資本管制後,希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)將面臨上任以來最大的危機,如何取得人民信任,帶領希臘走出債務危機,左右著其政治生涯的長短。

歷史告訴我們,金融危機有可能成為政治危機,阿根廷在2001年因為經濟衰退引發嚴重的金融危機,引發大規模群眾暴動,造成多人喪生,總統德拉魯阿(Fernando de la Rúa)引咎辭職,引發一連串政治和社會危機,阿根廷在其後的一個月內,罕見的換了五任總統。

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