川普政府大打關稅戰，不僅拉高美國通膨升溫疑慮，更讓經濟前景蒙上陰影，以致於無法順利壓低10年期美債殖利率，全球主要金融市場波動跟著加劇，未來不排除出現系統性崩跌可能性。從穩定台股市場機制觀察，前行政院副院長、前國安基金主委施俊吉接受《風傳媒》專訪時表示，國安基金規模從現行的5000億元規模擴大到1兆元或以上，才有足夠穩定力量。
川普（Donald Trump）就任美國總統迄今，10年期公債殖利率在4.4%到4.7%間搖擺，美股中以科技股修正幅度最明顯。經濟學家認為，這反映出龐大的債券投資人認真對待與思考川普政府面臨的各項問題，包括聯邦赤字無法有效縮減、債務持續擴大、通膨壓力升溫、失業率上升，以及經濟動能減緩。
不要聽市場謠言，美財長加發短債非永續債
華爾街人士更擔憂川普政府為達到美元貶值、縮減美國債務，是否會落實市場謠傳的「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord），意即要求債權國置換超長年限債券，顛覆全球金融秩序，加深市場恐慌情緒。對此，施俊吉表示，華爾街消息滿天飛，但得從川普政府實際動作去做正確判斷。
施俊吉曾經擔任過行政院副院長、國安基金主委、台灣金聯董事長、證交所董事長、金管會主委，專精金融、經貿領域研究。他指出，市場謠傳的「海湖莊園協議」是否為真待考查，但其概念是源於川普提名擔任總統經濟顧問委員會主席米蘭(Stephen Miran)在2024年11月發布《重組全球貿易體系的使用者指南》(A User’s Guide to Restructuring the Global Trading System)的報告。該報告有兩大重點，第一個是美元貶值，第二個是債務重整、債務置換。
針對米蘭報告提到的債務重整，以及債務置換，是建議美國政府發行永續債券（Perpetual bond，PERP；或稱萬年債券)來換短債，藉此讓美國政府在短期內不需要「借新還舊」。不過，施俊吉強調，「要仔細觀察美國財政部長貝森特（Scott Bessent）就任迄今的作為，他並未朝發行萬年公債的方向去做，貝森特主張「借新還舊」的方式，是減少發行10年期公債，改發1年期或以下的短債，以壓低10年期公債殖利率」。
施俊吉指出，10年期公債殖利率非常重要，因為美國房貸利率、汽車貸款利率幾乎都以此為依據，從民生的角度思考，壓低10年期公債殖利率非常有利於市場利率下降，這對於維持美國消費、整體經濟動能十分有利。
行政、立法動起來，國安基金規模、下單額度得加速調整
不過，美國股市2月以來震盪加劇，幾乎可斷定川普蜜月行情已結束，市場將更加實際去面對川普執政的各項挑戰與變因。《風傳媒》提問，「從穩定市場機制的角度，您認為台灣政府最能夠立刻著手進行的措施是什麼？擴大國安基金規模嗎？」
施俊吉直言說：「川普祭出的關稅戰等經貿政策變化莫測，的確會導致美股高檔震盪幅度擴大，短期利空沒控制好，可能會演變成系統性股市崩跌。美股是影響台股最大的變因，一旦台股發生系統性崩跌，大家最期待國家基金出來護盤，當前國安基金可動用的規模約5000億元，其實不夠，要擴大到1兆或以上。」
施俊吉說：「藍白綠應該都會同意修改國安基金特別條例，因為國安基金是穩定台灣金融與經濟最主要的力量。事實上，政府內部人士也想這樣做，但非常謹慎為之，以避免引發市場騷動。」
至於政府可以立刻著手的措施是什麼？施俊吉直言，「國安基金進行必要護盤時，向100%官股台銀證券委託下單每日額度約80億元，這是應該要立即上調的。行政院協調金管會等相關部會就能夠進行的行政命令，不需要透過立法程序。」 （相關報導： 重磅專訪》關稅戰打不久，科技戰才是長期趨勢！中研院士朱敬一：台灣有不可取代的晶片優勢 ｜ 更多文章 ）
施俊吉進一步解釋，「受託金額是依據券商市場佔有率多寡，市場佔有率小受託金額當然就少，反之亦然，但這當然不能隨便放寬。但當國安基金必須得進行護盤的那一段時間，則不該受到上限限制，這樣才能更穩定市場信心。其他泛官股行庫還是有民股參與其中，所以不能參與國安基金護盤行動，怕會有洩密等問題。」
