大浪當前》美中貿易戰升溫 羅瑋喊話投資人注意：金融市場3、4月將劇烈震盪
富邦金首席經濟學家羅瑋7日出席「大浪當前」論壇，談及未來投資市場須注意期限溢酬的重要性。（顏麟宇攝）
美國總統川普重返白宮展開第2任期，不分敵友祭出關稅措施，作為經濟制裁手段，嚴重衝擊全球金融市場，也引起股市震盪。《風傳媒》今日下午在台北晶華酒店舉辦11周年社慶論壇，以「大浪當前」為題，討論如何因應「川普2.0」上路後造成的全球衝擊，邀請外交部長林佳龍、台灣經濟研究院董事長吳中書、富邦金首席經濟學家羅瑋等人與談。羅瑋提醒，未來在金融市場投資時，投資人除了要注意「期限溢酬」，市場在3至4月也會出現比較劇烈的波動。
在全球金融市場方面，羅瑋指出，未來要非常注意期限溢酬（Term Premium），美國屬於直接金融體系，市場利率取決於基準利率與政府公債殖利率，2008年金融海嘯爆發後，FED大幅降息至0至0.25%，但市場利率仍降不下來，因此2009年開始採用量化寬鬆（QE），購買美國公債，讓公債殖利率下降，使市場利率同步一起下來。
羅瑋說，投資人購買長期債券會期待更高的期限溢酬，儘管川普說要大規模降稅、驅趕非法移民、加徵關稅，使大家擔憂美國有通膨風險，但在美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）的控管下，他會想盡辦法控制期限溢酬，讓美國市場利率不會進一步飆升，進而影響美國企業與民眾的資金成本。
羅瑋提及，新冠疫情後，美債殖利率曾數次彈升，主要因為期限溢酬，迅速上揚，2023年時美債殖利率盤中破5%，最後收在4.9%，一旦美債殖利率突破5%，回顧2007年的5.29%，此時股債雙殺局面慘烈，所以大家都擔心川普上任推動各項政策，會使公債殖利率再次上揚，但貝森特就直接講明，他關注的不是FED的利率，而是如何控制十年公債殖利率。
川普拚能源霸權 羅瑋：就是為了讓能源價格下降
對於美國政府可採取的具體作為，羅瑋表示，川普不斷強調增加能源生產，就是為了讓能源價格下降，抑制通膨預期；川普增加關稅，要求政府效率部縮減美國聯邦政府規模，是因為要透過減稅過程，減少美國財政赤字，避免美國債務持續增加，川普甚至考慮增加主權基金，增加美國收入，這些具體作法都是可行的。
羅瑋提醒，所以未來在金融市場投資時，要非常注意期限溢酬，當你不須承擔任何風險，購買十年期美國公債就能拿到5%的報酬，為何還要去買那斯達克的股票，不僅會遭遇股市起伏震盪波動，公司經營也會受到科技競爭影響，這就是期限溢酬的重要性。
羅瑋也提出，今年3月至4月期間，美中貿易戰會進一步升高，對等關稅也即將宣布，美國預算計畫具體提出時間還無法確認，這段時間金融市場會出現比較劇烈的震盪跟波動，大家必須非常小心。
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