「股價會說話」是股票市場不變的真理。若是消息刺激股價聞訊大漲，可以解讀成，看好消息對股價後續影響者較多，所以有人願意追價買進；反之，若是消息令股價大跌，那麼便代表看壞未來者居多。近日的新光金走勢，顯然比較類似後者。
9月23日，中信金公告停止併購新光金後首日，新光金股價大跌3.27%，成交量多達38.92萬張，是當天成交量最多的上市股票；更值得注意的訊號是，從9月18日起，新光金連續多天蟬聯台股單日成交量第一，在此期間，它的股價卻是不斷下跌，中秋節前，新光金16日收盤還在13.35元，23日最低已經來到11.7元。
持有新光金的小股東看到股價，當然心裡有數。名為「新光金小股東自救會」的粉絲專頁就在23日傍晚發文，直指中信金併購案破局，嚴重衝擊新光金的股價。作者寫道：「過去一個月以來，新光金的出嫁行情彷彿『南柯一夢』。若不是中信金成為市場上的競爭者，新光金股價會漲嗎？誰是新光金最好的歸宿？從今天的股價，已經得到答案。今天9月23日，中信金換股價，來到每股15.16元；調高比例的台新金換股價來到14.04元，新光金股價卻跌至11.85元，為什麼新光金股價沒有向上看齊台新金的溢價？但在過去一個月中，不斷向中信金的公開收購價靠攏！如果新新併是真的合「所有股東的意」，為什麼新光金股價卻看跌！現在答案很清楚：嫁給中信金，漲！嫁給台新金，跌！」行文之間，不難感受到小股東滿腹委屈和怨氣。
股價是後市不折不扣的風向球，如何看待中信金退出本次併購的影響？市場已經充分表達。回顧8月19日盤後，中信金即將出價、爭取公開收購新光金的消息在市場傳開，新光金股價隨後便從11.1元起漲，最高來到13.55元，漲幅達到22%，再對照中信金退出後的股價走勢，兩段行情的發展，竟然完全相反！
中信金傳將退出，新光金股價隨即開始走跌
看完股價走勢，再解讀風傳媒電話及網路2次民調結果，中信金退出併購對新光金股價影響如此劇烈，其實並不令人意外。因為在網路民調中，認為應由中信金併購新光金的比例達到78.3％，其中多達51.9%受訪者認為應由中信金併購新光金，因為中信出價更高、更照顧新光金全體股東利益，是唯一單獨過半的選項。
至於被問到金管會應採取何種態度時，多達67.5%網路民調受訪者表示：金管會應尊重新光金多數股東意見。至於在電話民調中，也有多達79.1%受訪者認為，金管會在此案中應該尊重被合併金控多數股東的意見。 （相關報導： 中信金不併新光金了！發重訊宣布正式放棄 10月11日股東臨時會照開 ｜ 更多文章 ）
不過，從全案發展看起來，新光金全體股東對併購的態度尚未見分曉，金管會便已經高舉「市場秩序」大旗，硬是擋下了出價更高的中信金。主管機關此舉算不算「充分尊重新光金多數股東的意見」？相信可受公評，小股東人人心中也自有一把尺。所以如今新光金股價轉頭下跌，小股東實在也只能無語問蒼天，或許這點小損失，就是大家一起「維持台股市場秩序」所必須付出的代價吧！
