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比特幣頻創新高，但能撐多久？幣圈掀「數位珍珠」論戰：加密貨幣到底能否保值 幣圈掀「數位珍珠」論戰：加密貨幣到底能否保值（圖/Pixabay；作者/BenjaminNelan）
2024年比特幣飆漲，並在3月創下歷史新高，價格突破7萬美元大關，激起市場熱情，同時，正反兩派的論戰也再度浮上檯面。《華爾街日報》的專欄作家 Jason Zweig 以「你說比特幣是數位黃金？它或許是數位珍珠」（You Say Bitcoin Is Digital Gold? Maybe It's Digital Pearls）為題，駁斥「比特幣是數位黃金」的大眾觀點，認為比特幣更像數位珍珠。
「數位珍珠」論點：未來的新技術可能造成比特幣價值衰退，引發比特幣價格下跌
由於比特幣總數只有2,100萬枚，數量有限，沒有傳統貨幣一再發行導致的貶值問題，保值性更好，因此許多投資人視其為「數位黃金」，認為比特幣跟黃金一樣可以保值。但Jason Zweig以20世紀的珍珠市場為喻，駁斥這項觀點。
Jason Zweig指出，在人類幾千年來的歷史中，珍珠一直被視為珍寶，價值不輸黃金與鑽石。1917年，有一位富商以100萬美元重金購入一條卡地亞珍珠項鍊，價格相當於現在的2,400萬美元。但是日本企業家御木本幸吉（Kokichi Mikimoto）成功實現人工養殖、進而讓珍珠可以量產，天然珍珠的價格於是在1920年代開始暴跌。
到了1957年，那位富商的妻子過世後，那條卡地亞珍珠項鍊的價格跌到15.1萬美元。2015年，同款式珍珠項鍊的價格僅回升到700萬美元，考量通膨的話，還是低於1917年的買進價格。
Jason Zweig也提出更多近代科技產品的案例。例如黑莓機曾活躍於2009至2014年，使用者從2,500萬戶激增到最多8,500萬，是當時商業人士的最愛，但它隨後就被iPhone打敗。另外在搜尋引擎市場中，最早期的業者是Go.com，隨後它被Yahoo超越，接著Google打敗Yahoo。在社群媒體市場中，Friendster被MySpace取代，接著MySpace被Facebook消滅。
反方：比特幣有總數限制，稀少性無法被消滅 然而Dave Birnbaum駁斥Jason Zweig的觀點，不認為比特幣是數位珍珠。Dave Birnbaum指出，在「工作驗證」（proof of work）上，比特幣的確跟珍珠很像，不管是自然開採還是人工培育，人類都必須投入資源才能取得珍珠，差別在於御木本幸吉開發人工養殖法，降低獲取珍珠的成本，進而消滅珍珠的稀少性，這是導致價格下跌的主因。
比特幣則是透過電腦算力開發，但中本聰（Satoshi Nakamoto）當初在設計比特幣時，就將工作驗證設定成要依賴加密證明，無法被規避，代表獲取成本無法降低。另外，中本聰也在比特幣白皮書中規定，比特幣的總數只有2,100萬個，之所以是這個數量，是基於比特幣的通膨控制機制。
在比特幣的設定中，區塊鏈上每10分鐘會出現一個新塊，礦工完成運算後，就會獲得一定數量的比特幣作為獎勵，而比特幣的數量基於一個幾何遞減的函數，隨著時間的推移，發行的比特幣數量會遞減。比特幣剛推出時，每次挖礦能得到50枚比特幣，但每過4年，挖礦所能獲得的比特幣數量就會減半，直到總量達到2,100萬為止。
這個機制模仿現實世界中貴金屬的發行，能避免比特幣通膨。全球黃金的儲量也有其上限，不像珍珠有人工製造的技術，從這點來看，比特幣符合黃金的特性。
加密貨幣仍是新穎概念，比特幣的保值性還有待時間驗證 Dave Birnbaum也認為，Jason Zweig拿黑莓機、Google搜尋和Facebook來和比特幣比較是種誤導，因為黑莓機、Google搜尋和Facebook都是營利事業為了獲利而推出的產品。但比特幣不是營利產品，不是應用程式，也不是平台，而是數位貨幣協議，讓數以百萬計的自願者運作開源程式碼。
也就是說，比特幣不只是一項科技，它也是貨幣，因此它的價值由流動性、稀缺性與大眾接受程度決定。比特幣也具備去中心化的特性，不像一般的科技產品，掌控權掌握在少數的公司手中。
總結而言，Jason Zweig認為比特幣堪稱「數位珍珠」，雖然眼前相當有價值，但他也預警未來可能會出現新科技，從而顛覆比特幣的價值。但Dave Birnbaum反駁指出比喻有誤，他強調比特幣總量不變，並不像珍珠可以透過人工繁殖大量生產，因此稀少性無法被消滅，價值也就不會像當年的珍珠一般遭受減損。然而比特幣至今也才誕生15年，相較於貴金屬與主權貨幣，加密貨幣仍是新穎的概念，比特幣未來能否如同黃金保值，還是價值會像天然珍珠一樣衰退，還有待時間驗證。
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