台股近期高歌猛進，不只AI題材點燃科技股漲勢，觀光、軍工、重電類股也各自精采，但愈接近端午連假，市場觀望氛圍轉趨濃厚，今（20）日大盤指數終場下跌89.65點或0.51%，收在17184.91點，三大法人賣超117.43億元。
展望台股後市，瀚亞投信台股投資總監劉博玄分析，「三多三空」將影響台股第三季走勢，利多因素包括貨幣壓力減輕、景氣有望回升、AI創造新應用，但美國通膨黏性問題與區域性銀行風險、終端需求回升力度不如預期及庫存時間拉長等利空因素仍猶存。
整體而言，劉博玄樂觀看待第三季股市表現，建議投資人可以採取拉回買進策略，類股相對看好AI伺服器、重電設備、軍工及航太等產業供應鏈後市。
三大關鍵指標 左右台股表現
瀚亞投信表示，隨著利空逐漸消弭，台股的多頭行情也將開啟，對於台股後市展望抱持「中立偏多」立場，台幣匯率、股價淨值比（P/B）以及景氣對策信號等三大觀察指標，將會是左右台股表現的重要關鍵。
劉博玄指出，台股與台幣長期走勢呈現正相關，台幣走強將有利於台股維持多頭氣勢；台股自2022年底開啟反彈後，截至6月16日的淨值比回升至2.1倍，高於長期平均1.8倍，但距離高點2.5倍仍有一段距離，隨著下半年景氣反轉向上、進入傳統旺季、AI議題、政策性題材發酵，台股行情仍值得期待。
此外，景氣對策信號與台股轉折點亦步亦趨，目前景氣燈號仍是藍燈，尚處調整階段，但台灣領先指標反彈數月，意味著最壞時期已過，將帶動股市上漲。
類股各擁題材
隨著AI科技議題發酵，並且有望成為長期市場的主旋律，台廠扮演完整供應鏈、領先技術的角色。劉博玄表示，ChatGPT橫空出世，全球各大雲端業者勢必將加大AI伺服器的投資，市場預估，自2022年至2026年，全球AI伺服器出貨量年均複合成長率將達10.8%。
劉博玄指出，AI伺服器需求成長快速之下，相關供應鏈也能從中受惠。其中，因為深度學習需極高的算力晶片的輔助，ASIC（特殊應用晶片）的需求也將提高，量與價都將有明顯的成長，而散熱相關設備的需求也在算力增加下提升，過去散熱主要以熱導管、VC及風扇為主，未來將切入液冷式及浸沒式散熱，將帶動散熱市場規模成長。
除了具有話題性的AI，台灣政策性族群也相對看好，例如重電設備及軍工產業。劉博玄說，由於台灣的電網過於老舊，為淘汰老舊設備以及接軌再生能源，行政院已經核定台電強化電網韌性計畫，這是未來10年最關鍵的電力建設，預算高達5,645億元，重電設備、綠能等產業將從該計畫中受惠，相對看好相關供應鏈中長線表現。
另外，2023年國防法定預算預計將有4,092億元，年增11.3%，在地緣政治風險增溫、兩岸關係持續緊張的情勢下，預估台灣的國防預算也將持續增加，台灣軍工產業也連帶受惠。
劉博玄指出，美國聯準會（Fed）影響市場的氛圍逐漸褪去，儘管經濟的不確定性猶存，但新興科技的應用提振市場信心，台灣下半年景氣也有望往好的方向走，預估下半年會比上半年好，明年會比今年更好，建議投資人伺機布局具備長線題材以及政策性族群。
台美後市依然看俏
富邦投信分析，隨著庫存調整近尾聲，第三季將迎來備貨旺季需求，其中科技業相對受惠。
美國部分，根據調研機構IDC報告，新冠疫情催化AI發展，企業大量投入相關生產與商業應用，預估2026年全球AI產業營收破9,000億美元，年複合成長率（CAGR）18.6%，AI熱潮帶動科技業商機將助漲美股後市表現。
而在台灣方面，近期新興國家面臨Fed連續性升息壓力，資金流出造成匯率大貶進而吃掉股市報酬率，但觀察今年以來新興亞幣表現，新台幣匯率不貶反升，相較其他新興市場，投資更具吸引力。 （相關報導： 市場押美通膨迅速降溫 高盛警告：恐沒那麼樂觀 ｜ 更多文章 ）
此外，台股兩融餘額呈現明顯回溫的態勢，顯示散戶信心回穩帶動資金回流風險性資產，加上第三季適逢新機備貨旺季下，台股後市仍有行情可期。
