比特幣持有者有集中趨勢
2017年11月12日，有人將近 25,000 枚比特幣（當時市值約 1.59 億美元）轉移到加密幣交易所。消息很快在比特幣投資人線上論壇引發騷動，彼此爭論是否會有大筆比特幣即將出售。以今(2022)年4月23日為基期，當時比特幣總市值為7,559億美元，而持有比特幣市值最高的5位投資人列表如下；其中特斯拉創辦人Elon Musk持幣排名暫居第四。這前5大持幣者市值加總超過364億美元，5位投資人即已持有接近5%的比特幣。此外，根據彭博社2017年底的報導，大約前1000大持有者已然佔有比特幣市值的40%。這些比特幣大亨如果大量進出加密幣交易所，肯定造成比特幣市價波動加劇。雖然有幣圈玩家自其鏈上位址長期觀察，認為"他"從未賣出持有的比特幣；幣圈多年來亦傳聞，化名中本聰、從未現身的密碼學專家(或一群人)，約持有1百萬枚的比特幣，而其市值隨市價波動，至少有200~600億美元。
無論如何，文獻中早有論文提及，由於掌握信息能力較一般投資大眾具有優勢，以致可能涉入股市價格操縱者有：公司內部人、證券商、承銷商、造市者，以及持股佔比高的大股東。而流動性低的股票被操縱的可能性，往往大於股票流動性高的股票。比特幣交易類似證券交易所的股票交易，上述特性亦應值得投資人納入考量。
結語：自幣圈思維走向鏈圈作為
一個政府只使用貨幣政策，欲以不斷發鈔解決經濟困境，只有使狀況越陷越深；唯有自經濟根本原因切入，設法改善生產環境、提高生產力，亦即回到實體經濟建設，始能徹底自經濟谷底回升。前述委內瑞拉雖為豐富原油產地，卻因政策出錯，石油生產量急速下墜；2010年高峰時猶為沙烏地阿拉伯產出之50%，至2020年則更加惡化，僅及沙烏地阿拉伯產出之12.5%。
國家社會如此，虛擬貨幣幣圈猶如是。加密幣如沒有與實體經濟結合，不過與賭場籌碼僅一步之遙，相差不遠。僅在幣圈中建立代幣的買賣、借貸、衍生性商品交易，而所謂的項目(商業計畫)除網路遊戲外，幾與實體經濟脫鉤，對社會建設、改善人類生活無具體貢獻，十足的金錢遊戲，如同愛麗絲夢遊記裡的虛幻世界。除了早期進入虛擬幣圈而有機會成為獲利者外，大部分投資人的結局恐怕終究是走向虛空的虛空。
區塊鏈作為一個盛行的底層科技，如只在幣圈中發展，殊為可惜。筆者深信，深諳區塊鏈技術的專家們，若能將「幣圈思維」進一步走向「鏈圈作為」，發展於實體經濟；諸如：提供有效率且能保密的電子提單、供應鏈金融、貿易融資等解決方案，相信不僅可造福人類福祉，更可為區塊鏈技術的應用找到更佳、更廣的出路。
＊作者為國立台灣科技大學管理研究所博士，前摩根證券投資信託公司執行董事、花旗銀行副總裁、華僑銀行與中國信託銀行副總經理。現任教於大學金融系所。
