誰逼郭台銘、李焜耀低頭談合併？-風傳媒

誰逼郭台銘、李焜耀低頭談合併？

面對體型比自己強大的對手，該單打獨鬥？還是找盟友打群架？多數人選擇打群架，但是，台灣面板業至今仍然選擇單打獨鬥。這種僵局，最近似乎有點轉圜。除了兩位「親家」態度未定，面板業的大股東們多年來慘賠，決定要積極撮合，已促使這次合併案接近踢進臨門一腳的階段。

政府、股東扮合併推手
陸低價搶單，產業面臨威脅

經濟部長張家祝面對立委質詢，坦承鴻海總裁郭台銘曾上門希望促成友達、群創面板合併。不僅隔天友達股價大漲到四個半月新高，「兩虎」隨後都發表對於購併採取開放態度的言論。

兩家面板廠合併，幾乎每年都有人興匆匆提起，今年時機卻最成熟。兩個理由：自己家的大股東損失慘重，看不下去，將成為整合內部共識最大的力量；其次，後有追兵，再不合併，化為大而有力的拳頭，中國大陸的勢力冒出頭，兩隻老虎最後可能會被打成病貓。

首先，政府態度轉趨積極，這次張家祝表示：「如果業者有意願，政府會盡力協助，」面板業缺的就是錢，政府願意在資金援助上鬆口，就有機會讓郭台銘、友達董事長李焜耀坐下來談。去年經濟部詢問過兩位科技大老，面板業該怎麼避免走向DRAM老路，大老們都贊成合併。

親近友達高層的面板老臣指出，因為不少過去挺KY（李焜耀）的內外資股東這一年也開始鬆動，傾向合併找出路，他觀察並分析，股東認為過去很多的決定都不完全是從股東的利益出發，造成「股東有很多noise（雜音）出來」了。

理由之一，友達有27％是法人持股，這些股東在友達股身上賠了不少，今年下半年後，面板前景也不妙，這些股東急著想為投資找出路。

以很挺友達的大股東之一國泰人壽為例，國壽是持股友達最多的單一金融法人，約2％，2007年國泰人壽以每股45.35元買下9萬多張友達股票，如果都沒賣，以2月27日友達均價10.3元來看，已經大虧逾34億元。

加上，今年大陸至少有三條八點五代廠產能開出，中國八代線的投產數量將由去年底每月25萬片，提高到2015年底的每月67萬片，產能增加168％。中國面板廠勢必對外輸出，擠壓台灣市占率。眼見面板長期將陷入困獸之鬥，這些股東都急著找出路。

面對投資面板虧損，國壽發言人林昭廷僅表示，不對個別投資與企業合併發表言論。

郭董、李焜耀各有立場
郭要話語權，李要經營權

據了解，至今，李焜耀和郭台銘從沒碰面談合併，但底下的人「陸陸續續都談了很久」。泛友達集團的老臣說，「情況不同了，不合作大家都死。」

一位外資圈大老認為，股東都知道合併是最好的選項，「KY立場也軟化，他認為合併對於產業是好的，可以有革命性機會。」問題還是卡在到底誰主導合併後的公司，李焜耀和郭台銘的立場不同。

郭台銘的想法很單純，只要合併後鴻海可以控制的市占率達到四成，就能讓他在全球接單上取得最漂亮的一張門票。

一位面板主管估算，「對鴻海這是一加一等於四的效果，」如果郭台銘打造出全球最大面板廠，議價權與規格談判權至少提高四倍，想開什麼規格，做哪個技術，品牌廠只得接受，而不是像現在群創與友達分居全球第三、四名，被品牌廠牽著鼻子走。

熟知郭台銘行事風格的面板主管表示：「話語權對於老郭來說是重要的。」

但是，站在李焜耀的角度，合併後台灣面板實力是首要考量，此外，重複的供應鏈怎麼處理？留友達或留群創的供應鏈？這也涉及兩派人馬安排，兩者觀點利益不同，是合併的關卡。

曾在友達任職的業務主管指出，這並非沒有解方，李焜耀有商人性格，他不一定想要當全球最大面板廠霸主，但要讓出友達經營權，得看政府願意給多少好處，例如，幫助友達回收過去的投資，獲得銀行借新還舊展延貸款等等。

一位面板高階主管估算，政府想幫忙，股東支持，加上雙方經營階層都有意願，比起過去不願接觸，現在願意開口談合併的機率至少有六成，要再提高意願就看政府給多少甜頭，這也是為何最近兩虎高層紛紛找上政府試探的原因。

不合併只剩下兩條路
拚性價比或發展高階技術

只是時間並不站在台灣這邊，今年中國八代廠開出後，台灣面板的市占率必再受到威脅，如果不合併，只有兩條路可走。

一是如同現在群創的策略，衝性價比，面板規格更高更好，設計更複雜，價格卻得低，以增加中國競爭對手追趕的難度。

以去年群創推出的高解析度電視（4K2K）來說，雖然出貨量全球第一，但是硬比日系、韓系競爭對手價格砍了一半以上，這種領先是以犧牲利潤換來，難保中國不如法炮製。

二，類似日本面板廠往高階技術發展，只是兩大面板廠目前的現金流多靠折舊，而非真正自本業獲利，要再有資金投入新技術研發有其困難，不然就得像瀚宇彩晶，「偏安」利基市場。

能選擇的路其實已很清楚，是否能成為世界擂台上的黑馬，考驗郭台銘和李焜耀兩位征戰商場三十多年科技大老的智慧。

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