繼愛爾蘭去年12月中宣布脫離國際紓困援助，另一個「歐豬國家」西班牙也於23日正式脫離歐元區為期18個月、規模達1000億歐元（約新台幣4.09兆元）的紓困方案，部分也反映國內失業率下滑等景氣回暖的樂觀預期。不過，歐盟仍警告西班牙，國內經濟復甦仍然脆弱，需提防壞帳風險升高。
外國投資信心恢復
受累於美國次級房貸風暴導致的房地產泡沫破裂，西班牙銀行業者目前壞帳水平仍屬歷史高位，但2013年11月後就不需要更多資金援助，西國政府23日正式退出紓困計畫，換取413億歐元（約新台幣1.7兆元）的歐元區貸款。
不到2年時間，西班牙就擺脫銀行業崩解與政府斷炊困境，成就實在讓人刮目相看。西國先於2013年第3季首見兩年來首次經濟正成長（0.1％），第4季經濟成長也有0.3％；12月失業人口減少10萬7570人，歷來少見降幅；10年期國債殖利率下滑至3.9％，也是3年半新低。總理拉霍伊（Mariano Rajoy）因此公開表示：「最糟糕的時刻已經過去，國家已走上復甦道路。」
從外國投資角度來看，投資西班牙的風險溢價（Risk Premium）從610下降至200個基點，26％的失業率雖然仍然太高，但就業市場逐漸回穩；而負責吸收壞帳的資產管理機構SAREB（俗稱壞帳銀行）也有序運作，使西班牙的投資吸引力快速回升。
隱憂仍在
歐盟官員表示：「紓困方案各方面發揮的效果，出乎意料的好，但依然脆弱的經濟情勢要穩定下來仍有待努力。」西班牙銀行的資產品質仍然不佳，不良貸款（non-performing load）比例2013年11月一度突破13％，顯示2008年爆破的房地產泡沫負面效應仍在，差點倒地不起的銀行業，還未能完全扭轉局勢。
銀行業對壞帳心生警惕的同時，由於市場缺乏具備償債（solvent demand）能力的借貸需求，帶來資金收入的貸款業務因而下滑；加上西班牙主權基金的曝險規模，銀行業獲利始終不見好轉。
西班牙銀行系統與公共財政2014年仍受歐盟監管，後者因此公開提醒：為了平衡收支並通過壓力測試，西班牙應該保守管理資金，預備充足資本，過去急忙藉著國有化手段挽救的銀行，也應盡早開放民營。不過無論如何，至少歐盟官員同意，西班牙目前的情況比紓困之初改善許多。
其他挑戰
SAREB有15年的時間處理西班牙銀行業撇下的壞帳，未來幾年最大挑戰就是順利賣掉不良資產，但那得要資產市場恢復穩定才可能有好的進展。國家經濟要穩固復甦，2012年2月西國政府導入的勞工改革方案必須落實，另為了增加國庫收入，目前稅制需要徹底翻修，才可能解決結構性赤字問題。
西班牙財政部22日否認會再次調高增值稅，表示2013年底民間消費已經回溫，未來期待以促進總體消費來帶動稅收，但專家學者2月下旬會另提出財政改革計畫，或將作為稅制改革法案的參考。
