所以，不要被泡沫破滅的時間差給誤導了。這兩種市場崩壞的背後，都有一個共同的原因，那就是：過度自信。之所以會有時間差，純粹是因為財力的差異，以及反應速度的不同而已。
甚至，這場金融危機之所以發生，也不純然是銀行業所犯的錯誤──雖然說，銀行業也的確犯了錯。美國很多投資銀行的槓桿比率，從十二比一，暴增到三十比一。換句話說，它們舉債過頭了。造成的結果是，盈虧之間，他們只有很小的犯錯空間。在槓桿比率這麼高的情況下，過度自信的問題就更明顯了，而這也正是為什麼，銀行業會摔得這麼慘重。
而過度自信，我們每個人或多或少都有。我發現，自己越來越難避免得出這樣的結論：不管有意或無意，數以百萬計的人其實都是共犯。
想像一下，你是一家博物館的負責人，幾年前想要擴建一棟建築，好陳列新的收藏，聘請更多員工。或許，是因為你覺得原有的陳列不夠炫，不夠大器，不夠有藝術性，不符合你對一間理想博物館的想像。當然，沒有人能預見金融危機，但你──以及其他很多人──其實可以更謹慎，畢竟，天有不測風雲。而風暴也的確降臨了，有些計畫因此停擺，有些人因此沒了工作。總的來說，是我們整個社會太過自信，而忽略了危機發生的可能性。
或許，身為博物館負責人的你，覺得自己不像銀行家那麼罪大惡極。然而，你的作為與銀行家的所作所為，其間的差異或許沒有你以為的那麼大。你們都同樣野心勃勃，同樣都想擴張──最後才發現是過度樂觀了。你們都多少沉浸在美好的虛榮中，而且你們都直接或間接地，害得很多人被炒魷魚。
每個人的小小信任，滾出了一個大雪球
尤其重要的是，投資者往往高估了其他投資者的判斷──投資銀行過度高估了其他投資銀行的判斷；購買不動產抵押債權證券的人，高估了市場的判斷，也高估了信用評等公司對這些商品的評價。因為大家都以為，既然這些金融業者都大舉投入，重要的玩家們也賭上了自己的錢，再加上過去一次次的危機都安然無恙的落幕，因此情況再壞也壞不到哪裡去。市場上大多數人──包括政府在內──大致都是這樣想的。
而歷史，似乎也支持這樣的看法。當世界越來越繁榮，採信別人的樂觀預期，看起來是件理所當然的事。比方說，當時其實有財經評論者指出，美國已經出現了房地產泡沫化現象；問題是，大家也都知道，過去也發生過房地產泡沫危機──就在一九八○年代末期──而美國經濟也只是出現微幅衰退，並沒有釀成什麼大麻煩。
前美國那斯達克證交所主席馬多夫（Bernie Madoff）所主導的投資騙局，也反映了金融危機背後的根本問題。我要說的，不是投資銀行家都是壞蛋，而是在決定「該相信誰」這件事情上，我們有多仰賴別人的看法。多年來，馬多夫一直是投資銀行圈中德高望重的人物。只有在所有人都相信他的前提下，他的騙局才可能得逞。而當越多人相信他，他也就越能夠讓更多人信任他。最後，每個人的小小信任，滾出了一個大雪球──一個詐騙金額龐大的世紀騙局。
