新新聞》高槓桿財務危機重,中國仍拚基建救市

2020-03-18 15:30

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人員移動管制對中國企業復工而言,是最大挑戰之一。(AP)

人員移動管制對中國企業復工而言,是最大挑戰之一。(AP)

中國市場上期望政府藉由啟動新基礎建設帶動景氣回甦,十三個省市也推出總計近人民幣三十四兆元、以基建為主的投資計畫。不過二○○八年金融危機後,中國四兆救市導致地方財政惡化、工業產能、基建盲目擴張,最終泡沫化的殷鑑不遠。

中國國家統計局十六日公布最新數據,一、二月規模以上(年營收大於二千萬人民幣)工業年增加率為負一三.五%。二月更比一月跌二六.六%。疫情重創中國經濟,中國正拚全力復工。

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三月十一日,疫情源頭中國武漢的日本本田汽車復工。之前本田復工計畫因疫情擴大,幾度都未獲武漢官方允許。本田在武漢擁三家廠,年產六十萬輛,不過目前僅能運用零件存貨小規模生產。即使全面復工,疫情衝擊下市況淒慘,二月全中國汽車銷售比前一年同期下跌八成。

北京大力宣傳各地復工順利,並邀外媒採訪。深圳官方則稱,三月十日供電量是疫情發生後首度突破兩億瓩,已近去年三月份日平均量九三%。深圳官方稱,至十一日已開工企業一○○三八家,開工率九七.五%,但人員復工率只有六八.七%。

據估計,全中國還有五二○○萬農民工未返回崗位,人員移動管制是對企業復工最大挑戰之一。北京市宣布嚴格檢疫措施,從外地進入北京者都要自費集中隔離十四天,此措施勢必讓物流與復工更困難。

好消息是,由於全球各地工廠原料、零組件庫存都快用完,從中國到各地的貨運價格在三月初飛漲。亞致力物流(Agility Logistics)指出,二月中國出口貨運減少三九%。依香港空運資料服務TAC Index資料顯示,從二月二十四日到三月九日兩周內,上海到北美貨運費率上漲二七%。但三月歐美疫情升溫,需求是否繼續回暖仍不確定。

更值得憂慮的是,中國企業財務槓桿都很高,現金不足容易引爆財務危機。中國人行為此於十六日降準釋出五五○○億人民幣。

中國市場上期望政府啟動新基礎建設以帶動景氣復甦,十三個省市也推出總計近三十四兆元、以基建為主的投資計畫。不過二○○八年金融危機後,中國四兆救市導致地方財政惡化、工業產能、基建盲目擴張,最終泡沫化的殷鑑不遠,可謂:「禍兮福所倚,福兮禍所伏。」

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