全球財經掃描:市場盯升息,淡然債務上限,雙率或挑戰前波高

2017-03-09 11:00

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Trump許下刺激承諾的同時,美國債務負擔仍持續加重、當前總額高達19.96兆美元。(資料照,AP)

Trump許下刺激承諾的同時,美國債務負擔仍持續加重、當前總額高達19.96兆美元。(資料照,AP)

全球多重大事件逼近,市場獨聚焦經濟數據、升息前景,美雙率強彈

雖提高舉債上限期限與FOMC利率決策會議甚至荷蘭大選同時逼近,均落在當地時間3/15,且民調顯示荷蘭主張脫歐、反移民、反伊斯蘭的極右派的自由黨此前一路領先,而雖總理呂特所屬執政聯盟後來居上,但未到最後關頭,難料是否會有黑天鵝出現,而美舉債上限議題發展更攸關Trump後續政策可否落實,惟目前市場焦點主要仍聚集在Fed升息路徑上,昨美2月ADP疾升,帶動市場雙率勁揚,美2,10年公債殖利率最高觸2.5815%、1.3743%,美元指數漲至102.19。展望後市,預計在近期美就業與通膨雙雙加速復甦下,猜測Fed升息點陣圖暗示的升息次數很可能上揚,促美元指數與美10年公債殖利率均可能再攀上,有機會於1Q分別挑戰前波高點103.82與2.64%。

美債務上限暫停協議將到期,財長Mnuchin敦促美國國會取消債務上限

美財長Mnuchin曾於1/20聽證時表示,美國有責任償還債務,希望盡早提高債務上限,並於2/23接受媒體採訪時敦促美國國會取消債務上限,且考量美國債務負擔沉重,為維持當前低利息成本,不排除將來發行 50 年或 100 年的超長期公債。惟延遲債務上限期限將至,美財政部於2月份發佈的最新季度再融資公告中提到,若國會在3/15前未能提高債務上限或繼續暫停執行債務上限,則財政部可能採取某些「非常規舉措」。

過往美債務紛擾前後、債殖利率多先下後上,此次類比2015/3、衝擊暫有限

Trump許下刺激承諾的同時,美國債務負擔仍持續加重、當前總額高達19.96兆美元。回顧近年來美政府面對債務限制的紛擾,分別曾於2011/8及2013/10上調債務上限、2015/10通過預算協議、延後債務上限,而2011年S&P更於美政府宣佈調高債務上限後隨即調降美信評至AA+,紛亂期間美債殖利率大幅下滑136.61個基點、美股挫跌16.84%,另2013、2015年美債殖利率皆於達成最終協議前後呈先下後上走勢,美股與美元影響則有限。而此次類似2015/3面臨的情境,當時金融市場對此事件反應有限。

美政府頻頻提高債務上限,公債激增恐不利財政紀律穩定

據統計,自1960年代開始,美國債務上限已上調共74次,平均每8個月進行上調、每次上調約241億美元,其中金融海嘯時期,債務上限於3年內大幅調升3.68兆,至2010/2已攀升至14.29兆美元,同期美公債發行量更從2008年的1.03兆跳升至2009年的2.2兆美元,此後則大抵維持每年2兆美元以上的發行水準,若本次Trump再次提高債務上限以為寬鬆財政背書,預計公債發行量或將持續增長,不利美財政紀律穩定。

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