林建山專欄:2017世界經濟甦醒年

2016-12-28 07:00

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從最近幾個重要的全球經濟展望報告,已可清楚解讀出, 2017年在全世界競爭市場,即將嶄露出五個影響重大又顯眼的經濟轉型發展新態勢:

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「雙低經濟」向「雙高經濟」大轉型新態勢

第一大顯著的經濟轉型是,先進國家即將領先從「雙低經濟」大轉向變成邁進「雙高經濟」新階段成長模式。

特別是高佔全球經濟份額85%的先進經濟社會,預期即將從過去九年幾乎停滯不動的通貨膨脹率及名目經濟成長率「雙低」經濟發展模式之中脫困,在2017年可以大轉向趨近於「雙高經濟」的新階段發展模式。國際投資人普遍關切於美國、歐洲、日本,及中國經濟態勢,將從既往幾年高度聚焦於「通貨緊縮傷害性」,轉變成為開始擔憂通貨膨脹升高,儘管說多數預期直到2019年之前,這些國家通貨膨脹率可能超過2%的機率還是很小。

最近半年來,受到國際間普遍出現勞動市場吃緊、能源價格帶頭上漲,以及越來越多國家改採擴張性財政政策,使得先進經濟社會普遍性物價與通貨膨脹預期,也在近月之內,正漸漸從接近於零的低點位置,明顯向上移動之中。

朝內向型投資貿易民粹主義傾斜

第二大顯著經濟轉型是,從外向型經濟全球主義轉向內向型投資貿易民粹主義:最重大轉型改變的,是先進社會脫離商品與人員自由移動的實物經濟全球主義。受到2008年以來先進國家經濟成長放緩與貧富差距擴大,強調民粹主張的政黨益發獲得民眾支持,著重強調擴張財政政策、移民改革及(或)貿易保護主義。

2016年英國脫歐及美國川普勝選總統衝擊之後,2017年的國際觀察重點轉為關注「民粹增強」對歐洲政經發展的衝擊,及貿易政策是否會更傾向保護主義。

「川普政策」因素當然對全球投資貿易都帶來重大影響,一般估計北美自由貿易協定應該不致逆轉,但美國與亞洲和歐洲關係則會因為「川普因素」而劇變。因此,預測2017年美國能源成長率及與亞洲國家對外貿易額都可能大幅回落。

而英國確定在2017年3月啟動驚人的正式脫歐進程政治事件,由於英國和歐盟之間的多重關係模式,具有一定的潛力聯結效應,英國脫歐結果的不確定性,可能會引申英國與歐盟連動通貨膨脹、貨幣貶值和GDP下降的雙輸效應,特別是在象徵經濟的國際金融市場衝震盪擊,最為不容小覷。

當川普的投資貿易政策、英國脫歐、恐攻難民問題和亞洲政治經濟定位變化,在在都促使全世界競爭市場之大轉向孤立主義發展,對全球直接投資、貨品貿易和國際人才資本自由移動政策,更必然產生極重大的結構性撞擊影響。

《經濟學人》認為,全世界經濟面臨的威脅,2016年梢開始積聚當中:民粹主義、反全球化等導致美國川普當選,英國也將按計劃脫歐;儘管如此,EIU預計2017年全世界經濟仍會略微好轉,大宗商品前景更加穩定,新興經濟體會因此受益。EIU預計2017年布倫特油價增至56.5美元一桶,非石油商品價格亦會上漲,這些將幫助俄羅斯和巴西等經濟體實現經濟較快成長。而非OECD國家經濟成長4.3%,OECD國家成長1.8%,美國經濟成長2.3%,全球成長率2.5%。

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