提供幾個面向分析，告訴你在下單購買桿槓型與反向型ETF之前，你要知道的幾件事。
●高費用會吞噬你的投資獲利
表十六是關於元大台灣50 ETF、反1、正2，以及元大S&P500 ETF、反1、正2的2017整年度的費用比率，此費用比率包括了買賣的交易成本（包含手續費及交易稅）、經理費、保管費、指數的授權費等費用的加總。我們可以看到槓桿型及反向型ETF，其費用都較傳統正向1倍高出不少。
槓桿型及反向型ETF是透過操作衍生性產品，例如期貨和掉期合約，讓每日報酬可以符合其特性，因此必須每天做再平衡的動作，否則每天操作所衍生的交易費用就容易侵蝕ETF本身之獲利。正因為如此，其費用一定會較傳統型態的ETF來得更高，這點投資人需要特別注意；若是長期持有，高額的內扣費用勢必會吞噬我們的獲利。
●槓桿及反向型ETF只保證其單日的特性並非長期
很多人會有這樣的誤解，我們常說可以購入並長期持有（Buy and hold）類似台灣50這種近似大盤指數的ETF，但既然我們長期看好它，也預測其未來的表現可以持續成長，那為什麼我們不買台灣50正2，如此一來，長期的獲利不也會呈現兩倍的報酬嗎？
很可惜地，槓桿型及反向型ETF的特性是指單日報酬的桿桿和反向，並非一段期間（一週、每月、每年）報酬的槓桿和反向。舉個實例來說明之，美國追蹤S&P500 指數資產最大的ETF為SPDR S&P 500 ETF（股票代號：SPY），而追蹤S&P500正向2倍指數資產最大的ETF為ProShares二倍做多標普500指數ETF（故票代號：SSO），其在2007、2011、2015這3年中的報酬如表十七，本來預期正向2倍可以產生2倍的正向報酬，但是在這3年中，SPY得到正報酬，SSO的報酬卻是比SPY來得更低，甚至還有負報酬的狀況發生。故再次提醒投資人，槓桿與反向的特性只預期「單日」有這樣的表現，並非長期。
槓桿型及反向型ETF是指單日報酬的桿桿和反向，並非一段期間（一週、每月、每年）報酬的槓桿和反向，兩者差異甚大，不可不了解！
●想清楚我們要的是投機還是投資
購買台灣50ETF（0050）且長期持有，表示是將賺來的錢實實在在的投資在這50間公司，每年享受這50間公司的所有員工努力生產所得到的獲利。這50間公司的獲利（EPS），一部分會配發給每一個持有股票的投資人（持有ETF就是間接持有該公司的股份），一部分拿去再擴大投資為了下一個年度的獲利成長，年復一年，我們做的是投資而非投機。
槓桿型與反向型ETF，這是金融業製造出來的衍生性金融商品，商品的本身並無生產力，將辛苦賺來的錢投入這些商品，並不會有任何獲利產生（當然也沒有配息）。從中買賣而獲利的人，只是在市場中奪取另一方賠錢者的錢財，這兩方彼此互相輸贏互相傷害，殺得你死我活，而製造這些商品出來的金融業則從中收取交易手續費、管理費、經理費等等，可以說是最大的贏家。
槓桿型與反向型ETF是憑空創造的衍生性商品，本身無生產力，長期持有這些商品並不能享受任何獲利（當然也沒有配息）。從中賺得價差的人只是奪取另一方賠錢者的錢財，這兩方彼此互相輸贏互相傷害，只有金融業從中收取交易手續費、管理費、經理費，坐享最大的成果。
這也就是說為什麼這幾年，台灣大量的出現這種槓桿型以及反向型ETF，成交量還不小。像操作槓桿型與反向型ETF這樣的行為，一般就會稱作是投機而非投資。
投機不是不可行，只是要注意風險控管。我們可以設定投機部分的比例，例如不超過總資產的10%為原則，設定比例的目的是要讓傷害停在一個可以接受的停損點，避免人性的貪婪，將太多的資產持續投入，人生只有一次，若是賠光身家，要重來非常不易。
●宜短期操作，不適合長期持有
綜合上述，投入槓桿與反向型ETF這類商品，只適合短期操作，不適合長期持有。不過，我們曾在「1-7 買進並持有的投資威力」中提到過，短期操作勞心費神，若是不熱衷於短期交易，就應該把錢放在「正規」的追蹤大盤指數ETF，並且買進並持有。
作者／張皓傑
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