一如外界預期，央行周四理監事會降息半碼，說是要救經濟。但區區半碼幅度，能救得了經濟嗎？以央行的專業當然知道不可能，只是現在經濟問題已非經濟問題，彭總裁大概不好意思說破，只能小降半碼聊表心意。
傳統貨幣政策以利率高低為之，其影響與傳遞機制在：景氣走緩甚至低迷時，降低利率，等於讓投資成本減少，藉此增加投資；此外經營者的借貸成本亦降低，有利經營，購屋者也因房貸減少而提高購屋意願，對房地產有正面助益，最終是整體經濟產生擴張效果。反之，在景氣過熱時則提高利率，透過利率傳導緊縮經濟。
不過，這套全球央行「彈藥庫」中的傳統貨幣工具，在2008年金融海嘯之後，即使尚未到完全失效，但效益日低則已非常明顯。海嘯後出爐的「非常規」貨幣政策，除了量化寬鬆（QE）、直接大買債券、扭轉操作等手法外，各國紛紛把利率降到歷史低點─有些國家接近零利率，有些國家（日本、歐元區、丹麥、瑞士、瑞典等）則跨到負利率。
幾年下來，大概只有美國經濟實現明顯的復甦，大部份國家仍浮沈不定。許多專家認為全球需求不足是大問題，貨幣政策已到了極致與盡頭，該拿財政政策挽救經濟。但對大部份「資產負債表」已經破洞的國家與企業而言，要再祭出規模龐大的財政政策、或大手筆投資，有現實的困境與風險考量。
對台灣而言，經濟確實有日趨向下沈淪之勢，出口持續衰退固然是受全球景氣影響，但國內投資低迷，則是內外因素交相影響的結果。以民間投資而言，企業界不斷抱怨投資環境惡化─但不論講出多少個惡化因素、到底是「三缺一」還是「五缺」，卻從來沒有企業界抱怨資金不足、利率過高是影響投資的原因。央行去年第3季開始連續4次降息，每次半碼，累積降了2碼，投資增加多少？
央行說降息是因為全球景氣疲弱、衝擊國內出口致影響投資，加上英國脫歐的震盪影響，因此降息以助經濟成長。不過，降息半碼其實對提振國內投資毫無助益，除了原來利率就已掉入流動性陷阱外，近來國內各項勞資紛爭、罷工事件、缺電因素、兩岸因素難定等，才是民間投資觀望縮手的更主要因素，這些因素都已不算是純粹的經濟因素了─不過，顯然彭總裁「不好意思」明說，只好降個半碼聊表心意，效果則大家不必寄望太多。 （相關報導： 打壓匯率，央行通過降息半碼，台幣匯率貶1.01角 ｜ 更多文章 ）
央行這次降息半碼，當然也有防熱錢的考量─即匯率高低對出口競爭力影響的考量；其實上次降息時，彭淮南就相當明確的承認對經濟幫助不大但可阻熱錢。此外，降息雖小，但仍可能讓已衰退中的房市再「吊一口氣」，不過也不可能讓房市由空轉多。中研院最新的經濟預測已把今年預測值調到0.52%，如果下行趨勢不變，這個數字應該是「逐季調低」，今年出現衰退的機會大增，央行降息其實只是表示央行「關切經濟的心意」罷了，真的不必寄望真有效果。
