蘋果新機訂單下修、毛利率創13年新低，大立光（3008）股價卻不跌反漲！台股今（12）日開盤後，大立光一度下探6,355元，隨後買盤強勢湧入，股價直攻7,325元漲停價，亮燈鎖住漲停。不僅股價表現亮眼，連美系外資最新報告將大立光目標價一口氣調高至11,000元，調升幅度超過75%。為何明明iPhone本業面臨逆風，為什麼外資反而大幅看多？關鍵就在大立光跨足AI光通訊的CPO新業務，市場開始重新評估這家光學龍頭的未來價值。
大立光漲停原因曝光！蘋果砍單、毛利率創低為何還能漲？
大立光10月8日召開第三季法說會，公布單季營收156.51億元，季增15%、年減約11%。稅後純益51.82億元，年減27.61%，每股盈餘（EPS）39.62元。其中，第三季毛利率降至42.21%，創下13年新低，反映新款鏡頭良率及成本壓力。
董事長林恩平也坦言，客戶從9月開始下修訂單，預估10月拉貨動能與9月大致相當，11月還可能進一步下滑。對高度仰賴智慧型手機鏡頭的大立光而言，這原本不是好消息。
然而，市場卻出現截然不同的反應。大立光今（12）日股價強勢攻上7,325元漲停價，光學族群也受到激勵。市場關注焦點已不再只有蘋果新機銷售與手機鏡頭毛利率，而是另一項可能改變公司未來營收結構的新業務。
大立光目標價上看1.1萬元！外資看好CPO成第二成長曲線
大立光股價強勢漲停，背後最重要的催化劑之一，就是外資重新評估CPO業務的成長潛力。根據最新美系外資報告，大立光目標價由6,263元大幅調升至11,000元，調幅達75.6%，維持「買進」評等。外資預估，FAU業務營收占比可望從2027年的3%，一路提高至2030年的50%以上，成為帶動公司獲利成長及估值提升的重要動能。
不過，外資對大立光的看法並非全面一致。另兩家美系外資分別給予8,500元與7,100元目標價，顯示市場雖然關注CPO布局，但對量產速度、獲利貢獻及合理估值，仍存在明顯分歧。
外資看好的不只是大立光未來能多賣多少鏡頭，而是這家長期依賴智慧型手機市場的光學龍頭，能否成功打入AI資料中心供應鏈，開闢另一條成長曲線。
CPO是什麼？大立光搶攻AI光通訊、FAU商機
大立光積極布局的共同封裝光學（CPO），是近年AI資料中心備受關注的新技術。隨著AI晶片運算能力不斷提升，伺服器之間需要傳輸的資料量快速增加，傳統電訊號傳輸逐漸面臨頻寬、功耗及傳輸效率等挑戰。
CPO的核心概念，是將光學元件與交換器晶片等運算或通訊元件進行更緊密的整合，縮短電訊號傳輸距離，藉此改善高速資料傳輸的能源效率。
而大立光切入的光纖陣列單元（FAU），則是其中重要的光學連接組件，負責讓光纖與光學元件精準對接。由於涉及高精度對位、製程良率及大量生產能力，與大立光過去在手機鏡頭累積的精密光學製造技術具有一定共通性。 （相關報導： 友達、群創跌下來反而能撿？杜金龍賣掉一半等接買回，點名「這檔」上看50元 ｜ 更多文章 ）
對大立光而言，CPO真正的商機，不只是增加一項新產品，而是讓原本用於手機鏡頭的技術能力，有機會延伸到AI伺服器與高速光通訊市場。
