VIP 專屬文章 荷莫茲海峽被封會怎樣？《經濟學人》解析慘況：亞洲死穴被掐住，全球物價恐失控、引爆「停滯性通膨」

自2月28日美以聯手擊斃伊朗最高領袖後，德黑蘭政權發動絕望反撲，不僅轟炸沙烏地、卡達與阿聯酋的油氣設施，更直接封鎖全球能源咽喉荷莫茲海峽。

《經濟學人》指出，這場衝突瞬間引爆市場恐慌，布蘭特原油短短幾天飆漲14%，歐洲氣價更暴衝七成。由於海峽交通癱瘓，產油國面臨儲油空間滿載、被迫關井停產的極限倒數。隨之而來的能源短缺與物流溢價，正透過供應鏈層層傳導，讓全球經濟陷入「成長萎縮、物價失控」的停滯性通膨危機。

伊朗絕望反撲，全球「能源危機」惡夢成真

能源分析師擔心多年的「能源危機」竟惡夢成真：伊朗先是襲擊石油資源豐富的鄰國，接著封鎖全球能源咽喉荷莫茲海峽。原本市場預期，伊朗為了顧及最大買家中國的臉色，加上不想與海灣鄰國徹底撕破臉，更害怕引火燒身導致自身石油設施遭殃，理應不敢輕舉妄動。但在2月28日美以聯手擊斃伊朗最高領袖哈米尼後，面臨崩潰邊緣的德黑蘭政權陷入絕望，索性展開最極端的反擊。

短短幾天內，伊朗的飛彈精準命中了沙烏地阿拉伯最大的煉油廠、卡達的氣體液化中心，以及阿聯酋富吉拉（Fujairah）這座轉運與加油樞紐，前兩者目前已陷入停擺，連以色列與庫德斯坦（Kurdistan）的氣田也跟著斷供。到了3月3日，美國駐沙烏地大使館更警告，伊朗正準備對達蘭（Dhahran）這座巨型石油中心發動攻擊。

與此同時，伊朗革命衛隊正式宣布關閉荷莫茲海峽，並威脅要焚毀任何企圖過境的船隻。由於無人機隨機攻擊與保險公司全面撤保，這條全球能源咽喉已陷入死寂。數據顯示，3月2日僅有4艘油輪冒險過境，比起上個月日均52艘的常態簡直是斷崖式崩跌。布蘭特原油自2月27日以來飆漲14%，達到每桶83美元；歐洲天然氣價格更是在一週內暴漲超過70%，來到每百萬瓦時54歐元。

《經濟學人》回顧，「史詩之怒」行動展開的週末，市場因休市一度平靜。3月2日亞洲盤初開盤時，油價僅小漲5美元，交易員樂觀預期干擾只會持續數日。然而，隨著基礎設施受損的消息傳出，川普3日緊急承諾提供航運保險並派海軍護航，這番大動作反而坐實了局勢嚴峻，讓市場看法急轉直下，陷入悲觀。

全球5%產能面臨熄火，千萬桶原油困於波斯灣

隨著荷莫茲海峽完全癱瘓，全球原油市場正經歷一場大地震。由於航道受阻，海運費用創下歷史新高。根據船隻追蹤機構數據，平時每天有1,400萬桶原油和400萬桶成品油要經過這裡，雖然沙烏地與阿聯酋有部分管線可以繞道，但頂多只能消化四分之一的運量，絕大多數的石油現在根本出不去。

對產油國來說，這場物流危機簡直是滅頂之災。摩根大通指出，伊拉克與科威特的儲油空間已逼近極限，分別只剩下3天與14天的緩衝期。一旦儲槽塞滿，這兩國每天近500萬桶、供應全球約5%的產能將被迫停產；事實上，伊拉克已經先行減產了150萬桶。雖然各國還沒正式宣布因「不可抗力」而違約，但市場預期這只是時間問題。 （相關報導： 南韓F-16C夜間墜毀真相曝光：與機械故障無關、兩架友機「空中擦撞」所致 ｜ 更多文章 ）

《經濟學人》指出，這讓亞洲買家首當其衝。畢竟海灣原油佔了中國總需求的三分之一，日本與韓國也高度依賴這個地區。3月2日，中國最熱門的原油期貨直接飆到9%漲停板被迫停盤。為了補足缺口，亞洲買家開始瘋狂找備胎，甚至不惜每桶加價10美元，也要搶奪遠在巴西、西非、挪威或美國的現貨。

能源分析師警告，只要海峽持續中斷幾週，布蘭特原油很可能衝破100美元大關；若封鎖長達數個月，甚至會重返2022年120美元的高點。雖然釋放儲備或增加其他地區的產能是個辦法，但要補上每天200萬桶的缺口，最快也要半年才能實現。連較少購買海灣原油的歐洲也遭到波及，因為當地有五分之一的柴油供應必須經過海峽，導致煉油廠的利潤指標異常飆升。

卡達天然氣斷脈，亞洲掀瘋狂搶購潮

除了石油，《經濟學人》警告天然氣市場受到的衝擊可能更重、反應更直接。卡達的拉斯拉凡（Ras Laffan）液化設施在2日全面關閉，這座中心每年出口高達7,500萬噸的液化天然氣（LNG），佔全球供應量的17%。目前有近30艘貨輪在阿拉伯海與印度洋上絕望地打轉，另外8艘早已裝載完成的船隻則被困在海峽內動彈不得。自1日以來，這條大動脈再也沒有任何天然氣過境。

卡達能源公司已向長期買家發出「不可抗力」違約通知，這對高度依賴卡達的亞洲國家——尤其是供應佔比高達99%的巴基斯坦、45%的印度及30%的中國來說，無疑是致命打擊。隨著亞歐各國瘋狂搶貨，一船由墨西哥灣送往亞洲的天然氣結算價竟能單日跳漲60%，創下航運史上的驚人紀錄。

專家指出，由於亞洲氣價飆漲，現在若把歐洲庫存反向運往亞洲，將更有利可圖。但這對歐洲極其危險，因為當地庫存本就偏低，且冬季寒流未退。海峽每關閉一週，全球就會蒸發150萬噸的供應，搶貨大戰只會越演越烈。

學者預估，若卡達出口到週末仍未恢復，市場恐慌將全面引爆，氣價恐輕易衝破每百萬瓦時100歐元。即便海峽未來重新開放，由於亞歐各國夏天都得拚命補庫存，能源市場緊繃的狀態恐怕會維持很長一段時間。

全球經濟恐大失血，油價破百將引發「停滯性通膨」

這場能源衝擊引發的經濟惡果正迅速擴散。根據國際貨幣基金組織（IMF）推估，油價每漲10%，隔年全球GDP成長就會縮水0.15個百分點，通膨則跳升0.4個百分點。如果油價真的達到每桶100美元，全球成長將下跌0.4%，通膨則激增1.2%。這是一個典型的「停滯性通膨」警訊，代表各國政府將同時面臨經濟萎縮與物價失控的雙重夾擊。

《經濟學人》指出，受害最深的必然是能源進口國，尤其是財政脆弱的窮國。印度與泰國每年要花掉GDP的3%到5%買石油，且印度的儲備撐不到25天。雖然亞洲各國傾向要求國營煉油廠吞下虧損，或靠補貼來壓住物價，這或許能暫時美化通膨數字，卻會讓國家財政赤字急速失控。若投資人為了避險導致亞州貨幣暴跌，各國央行將被迫出手干預。

相比之下，歐洲的處境更為艱難。歐洲央行（ECB）估計，油價飆升不僅會立即推高通膨，連鎖反應更會持續整整三年。此外，天然氣漲幅約有十分之一會直接轉嫁給消費者，這讓原本期待降息的市場徹底夢碎。昂貴的能源正迅速吞噬工業利潤，如果油、氣同時變貴，企業可能被迫回頭燒煤發電。這對歐洲的能源轉型計畫與經濟競爭力來說，無疑是沉重的一擊。

雖然美國身為能源大國，宏觀經濟受損較輕，但川普仍面臨巨大的政治壓力。選民本就對物價感到不滿，國內汽油價格還預計隨油價暴漲，這對即將迎來年底期中選舉的共和黨極為不利。儘管美國能動用4.15億桶戰略石油儲備來平抑物價，但能源漲價本質上是將財富從廣大消費者的口袋，轉移到少數能源商手中，這也可能讓聯準會（Fed）對降息更為遲疑。 （相關報導： 南韓F-16C夜間墜毀真相曝光：與機械故障無關、兩架友機「空中擦撞」所致 ｜ 更多文章 ）

《經濟學人》認為，川普之所以急著喊話「確保能源自由流向全世界」，是因為他深知伊朗正精準打擊美國的經濟痛點。德黑蘭政權在覆滅前，正打算拉著全球經濟一起陪葬，讓全世界深刻體會那份垂死掙扎的劇痛。