答案是，也不是；關鍵在定義。
以 2025 年 9 月 30 日 為基準，波克夏在「保險與其他（Insurance & Other，I&O）」部門帳上的現金、約當現金與到期極短的美國國庫券（T-bills）合計約 3,543 億美元。I&O 範圍涵蓋主要保險子公司（如 GEICO、General Re、Berkshire Hathaway Reinsurance Group）及控股層級所持有的金融資產部位（現金、T-bills、股票、債券等）。
如何算出 ~$354.3B（$M 計）
Cash & cash equivalents（I&O）= 72,156。
Short-term investments in U.S. Treasury Bills（I&O）= 305,367。
減：未結清的 T-bill 買進（同列資產與負債，結算後要付現金）≈ 23,200。
計算：72,156 + 305,367 − 23,200 = 354,323（$M）≈ $354.3B。
說明：上述口徑僅限 I&O，不含 BNSF（鐵路）與 BHE（公用事業與能源）部門的現金；因此媒體常提的「波克夏整體現金＋T-bills 新高」數字會比 I&O 更大。
波克夏的保險「浮動金」（float）約 1,760 億美元。這一數字較 2024 年底增加約 50 億美元（2024/12/31：約 1,710 億美元），較 2023 年底增加約 70 億美元（2023/12/31：約 1,690 億美元）。
僅就 3,543 億美元觀之確屬高檔；但把營運模式、項目分類與負債結構一併納入，是否指向「看空」一說，尚難下定論。
說明：Wedbush 的首席投資策略師 Paul Dietrich 之前受訪，巴菲特可能在「風暴來臨前」提高現金、拋售部分股票；並指出波克夏已連續 11 季為淨賣方。
一、先定義「現金」
對波克夏而言，所謂「現金」的核心其實是到期極短的 T-bills：把彈藥停在無風險利率、領取利息，同時保留機動性。波克夏 I&O 的現金＋T-bills（淨額）約 $3,543億美元，而股權＋固定收益投資（不含權益法）約 $3,012 億美元，呈現「流動彈藥 vs. 投資部位」的清楚分野。
提醒一點：若把這 3,543 億直接和一般股票型基金的「現金比」相比，會覺得波克夏特別高。因為多數基金把 0–10% 的現金視為常態，而波克夏把龐大的未出手資金放進 T-bills，視覺上自然膨脹。但這其實是在比較兩種不同事物：一個是綜合企業的配置組合，一個是基金的倉位緩衝。
二、把波克夏轉成「一般基金」
若要和公募基金（如富達全球入息）公平對比，建議看「淨可動用現金比」： （I&O 現金＋約當現金＋T-bills − I&O 借款 − float）÷（I&O 現金＋T-bills＋I&O 股債投資）。 （相關報導： 巴菲特不懂投資半導體？波克夏滿手現金市值掉出前10 陸行之預言1事：等AI泡沫吹破 ｜ 更多文章 ）
把 2025 年 9 月 30 日 的數字代入：分子為 3,543 減 456 再減 1,760，約 1,327 億美元；分母為 3,543 加 3,012，約 6,555 億美元。計算結果約 20.2%。也就是說，扣掉負債與 float 後，波克夏的可動用現金占投資組合大約 20.2%。
