川普關稅推升物價明顯跡象！7月PPI創3年新高　專家：通膨正滲透經濟

美國勞工部勞動統計局（BLS）於14日公布，7月生產者物價指數（PPI）年增率達3.3%，不僅高於6月的2.4%與市場預估的2.5%，更創下3年來最大漲幅，也是今（2025）年2月以來最高數字。對此，分析認為，這是迄今最明顯顯示川普政府新一輪關稅措施推高物價的訊號。

為何PPI上升與關稅有關？

根據數據顯示，PPI反映上游生產成本變動，儘管美國消費者物價增幅仍屬溫和，川普對貿易夥伴加徵的關稅，已經透過供應鏈傳導到生產端價格。Northlight資產管理公司投資長札卡瑞里指出，7月PPI年增率「顯示通膨正滲透經濟，即使消費者尚無感覺」。

核心數據如何變化？

根據報告，剔除食品與能源價格的核心PPI年增幅為2.8%，同樣高於市場預期的2.5%，顯示價格壓力不僅來自能源與食品成本，而是更廣泛的產業鏈漲價。

7月PPI重點數據：

1. 總體PPI年增率：3.3%（高於預期2.5%）。
   
2. 6月PPI年增率：2.4%。
   
3. 核心PPI年增率：2.8%（高於預期2.5%）。
   
4. CPI年增率：2.7%（持平，低於市場預估的2.8%）。
   

新的BLS局長為何引發討論？

於此份數據出爐前幾日，川普剛提名保守派智庫「傳統基金會」首席經濟學家安東尼（EJ Antoni）接任BLS局長，接替1日被撤職的麥肯塔佛，因川普對7月非農就業報告不滿，尤其5月與6月的新增就業數被大幅下修，他懷疑數據失真，直接將麥肯塔佛免職。
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PPI報告公布後，美股下跌，美元及美國短期公債殖利率上揚，反映市場對聯準會（Fed）9月降息的預期略降至95%。Academy證券公司總經策略主管齊爾評論：「市場反應正確。這項數據欠佳，但與就業、租金和CPI數據相比，顯得微不足道。不過，如果我是編這份報告的人，或許該準備更新履歷了。」