台積電CoWoS供需爆隱憂?陸行之點名AI七巨頭:就看誰變現能力最強

2025-08-13 12:00
20250717-台積電17日舉行法說會。(資料照,柯承惠攝)
20250717-台積電17日舉行法說會。(資料照,柯承惠攝)

近年AI浪潮興起,輝達(Nvidia )執行長黃仁勳先前曾揭示,如今正處於AI工廠產業開端,AI基礎建設10年內規模可望從數千億美元擴大到10兆美元以上。知名半導體分析師陸行之今(13)日在臉書引述伺服器大廠戴爾(Dell)簡報資料指出,AI數據中心資本開支帶動的半導體需求增長,可能在2026年大幅趨緩,在CoWoS產能供過於求的隱憂下,可能得聚焦觀察7家AI業者的變現能力最強;但他也提到,晶圓代工龍頭台積電2026年的CoWoS產能仍能增加49%給客戶。

陸行之指出,根據Dell數據,​數據中心資本開支將從今年的49%增長,大幅趨緩到2026年的9%增長,但此同時,神山(台積電)明年的CoWoS產能仍增加49%給客戶、輝達CoWoS需求增25%、超微(AMD)增80%、博通(Broadcom)增加138%。他進一步說,若非晶片及零組件廠商大降價、難道是AI系統機櫃大降價36.7%?又或是晶片大廠、零組件、系統廠商共同分攤超額獲利來降低AI系統機櫃價格。

陸行之進一步說,還有一種可能是價格沒降,但數據中心業者累積了半導體、零組件,及系統庫存。在分析中,陸行之也提出相對樂觀的評估,即數據中心可能維持先前「過於保守」的態度,將持續上修2026、2027年資本支出,不能落單,「輸人不輸陣的概念」他也點名,若上述分析成立,明後來是否就應觀察,Meta, Amazon、Google、Microsoft、Oracle、CoreWeave等數據中心業者,或大量使用AI系統的OpenAI的變現能力最強,作為明後年押寶重點。

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