輝達也比不上！這檔AI飆股4年暴漲25倍、本益比245倍，Palantir會是泡沫嗎？

AI飆股Palantir銳不可擋，上週五股價再度改寫歷史新高，今年累計漲幅將近150%；若從2021年上市以來算起，股價暴漲了25倍。如今，這家數據分析公司的前瞻本益比已經高達245倍，成為標普500指數中估值最高的公司，就連AI霸主輝達也望塵莫及。

有鑑於估值過於昂貴，目前對於Palantir給予「賣出」或「持有」評級的分析師人數，是給予「買入」評級的兩倍之多。這個懸殊對比反映了華爾街的焦慮，但受惠於AI應用急速成長、與政府的業務關係以及亮眼的財報數據，也有一些抱持堅定信仰的投資人不離不棄，深怕就此錯過進一步的上漲行情。

本益比與本夢比的差距有多遠？

根據彭博情報分析師Damian Reimertz估算，基於企業價值與銷售收入比的比較，Palantir必須在未來12個月內實現600億美元收入，才能與同業估值水準相當，但華爾街預期的2025、2026財年營收僅分別為40億美元、57億美元，落差之大不言而喻。

晨星投資服務公司分析師Mark Giarelli指出，Palantir是一家很棒的公司，但它的估值高到讓人心痛，這個因素可能會在公司未來出現問題時加劇拋售，他將Palantir的評級設為「賣出」。

DA Davidson & Co.技術研究主管Gil Luria分析，Palantir必須在未來5年以每年50%的年增幅度及維持50%的利潤率，才能將預期本益比降到30倍，與微軟、AMD等公司看齊。

估值太高未必是泡沫　但要設法滿足市場期待

從歷史經驗來看，並非所有估值達到200倍的公司都是泡沫。線上串流媒體公司Netflix的前瞻本益比曾在2015年登上超過280倍的高峰，但隨著業績持續成長，目前的前瞻本益比已經降至40倍。

只不過，歷來不乏血淚案例，如果公司無法滿足華爾街過高的期待時，股價漲勢動能就會大為減弱，特斯拉就是其中之一，該公司股價今年以來重挫將近20%，部分原因是業績難以支撐約148倍前瞻本益比的高估值。

為求績效不落人後　閉著眼睛也要追高

Siebert Financial首席投資長Mark Malek坦言，Palantir估值之高確實是個隱憂，但這家公司的成長潛力讓他繼續持有，「我們不害怕在股票被高估時買進，不然你還能在哪裡找到30%的成長率？」

此外，為了避免績效落後他人，也有些投資基金經理人將Palantir視為必須持有的股票，「很多投資人就是無法忽視它，雖然不相信這檔股票，但厭倦了它在績效方面對他們造成的傷害。」

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