知名手搖飲品牌「上市即破發」！股價崩38%回不來　珍奶在中國不紅了嗎？

珍珠奶茶源自台灣，在全球各地蔚為風潮，但近日，中國第三大手搖茶「茶百道」在香港上市後股價暴跌，引發市場議論。珍珠奶茶在中國「人手一杯」的景況，以及社群平台中對於手搖飲料的推薦和分享，應該能替中國的珍珠奶茶市場帶來龐大商機，但多家手搖茶企業在發行上市過程及成績上的表現皆不樂觀，外媒更是對此提出背後可能原因。

中國第三大手搖茶「茶百道」股價上市即暴跌

根據《BBC》報導，中國的飲料市場龐大，目前就有50萬家珍奶店，去（2024）年珍奶產業的產值約有1450億元人民幣（約6555億元新台幣）。而根據《轉角國際》報導，中國第三大手搖茶「茶百道」在當地市占率約6.8%，2024年4月23日在香港上市，掛牌價17.5港幣（約新台幣72.3元），不料，在上市首日股價隨即暴跌，至今（20日）仍在10.7港幣（約新台幣44.3元），跌幅達38%，期間雖然有小幅回彈至12.8港幣（約新台幣53元），但早已無法回到發行價。

茶百道為2024迄今香港最大規模的IPO（首次公開發行），先前籌集了約3.3億美元（約新台幣106億元），但在向散戶發行的股票中只有半數獲得認購，在機構投資的超額認購（投資者認購的股票數量超過公司此輪發行的股票數量的情形）中，也只有1.1倍，市場反應不如預期。

投資者對手搖茶的卻步

此外，「奈雪的茶」早在2021年就在香港掛掛牌上市，為第一家在香港上市的中國茶飲，當時掛牌價19.8港幣（約新台幣81.8元）、超額認購超過400倍，可見投資人反應相當熱烈，但上市不久後即跌破發行價，3年來股價跌幅超過80%，如今已剩2.89港幣（約新台幣11.94元）。

在2018年到2021年間，奈雪的茶連年虧損，雖然在2023年終於轉虧為盈，但在市場中仍不被看好，到了今年上市的茶百道時市場冷淡的反應依舊，可看出投資者的對此卻步。

香港經濟和股價疲軟的連帶影響

昔日不少中國年輕人將開設手搖茶店視為發財的關鍵，據中國連鎖經營協會新茶飲委員會發布的《2023新茶飲研究報告》顯示，至2023年8月底，手搖茶店家總數約51.5萬家，相比2020年年底的37.8萬家增長了約36％，2025年消費市場規模有望達到人民幣2015億元（約新台幣8986億元），儘管手搖茶市場的規模不斷擴增，但對投資者來說，卻早已望之卻步，逐漸泡沫化。

然而，在多間大型飲料店股價暴跌的情況下，仍有多間手搖茶，如「蜜雪冰城」和「古茗」都向香港交易所遞出上市申請，希望能募資上市。 （相關報導： 香港可能永遠不得翻身！專家：港股正在A股化，流失一項推漲股市的最重要因素 ｜ 更多文章 ）

針對此情形，外媒《BBC》、《金融時報》指出，從今年上市後即挫敗的茶百道來看，2023年時，香港恒生指數下跌超過16%，雖然香港政府希望能重振經濟榮景，但結果不如預期，導致投資者對整體港股市場缺乏信心，其中可能原因更包括，疫後復甦不佳、港區國安法、中國經濟放緩等因素。同時，香港IPO籌集的資金額也在2023年跌至20年來的最低，網路輿論更將此比喻「國際金融中心遺址」，和過往的東方之珠形成鮮明對比。