事實證明 2-2：美國債務增加但成本降低
當債務變得無法維持時，專家們喜歡給出一個明確的水準。將債務水準設定為 90%、 100%、或 160%、或⋯⋯、或⋯⋯、或⋯⋯、或⋯⋯，它常會變來變去（提醒你一下，英國在比這還高的債務水準下存活下來了）。
如同前述，每間公司的債務水準的差異很大，會根據公司、行業的不同而有所差異。從公司層面來看，沒有一個合適的債務水準，那為什麼對國家來說就有一個合適的債務水準呢？從本質上來說，那些擁有所有理想特質、可以帶來未來成長程度更高的國家，能夠承擔更多的債務。為什麼？它們通常更有能力負擔債務的償還。但是，出於我們已經看到的原因，預測未來的成長率始終是件棘手的事。
是的，在某些時候，債務水準可能無法維持。我不知道這對美國來說意味著什麼，因為我們還沒有看到過。但那個水準是指債務變得無法負擔的時候。而對於美國來說，即使在它目前相對較高的水準上，我們的債務依然是非常負擔得起的。歷史上也是如此！很容易可以看到！但讓我驚訝的是，很少有人思考過這些證據。你不會看到任何報紙或雜誌會刊登、沒有從政者會引用、沒有製造恐慌的人會容許，但它是不容爭辯、不折不扣的事實。
圖 5.4 呈現的是，美國聯邦債務利息支付占 GDP 的百分比。目前，這個比例只略高於 2%，低於 1979 年到 2002 年的整體水準。那個時期包含了 1980 年代與 1990 年代的兩次超級牛市，以及整體充滿活力的經濟成長。從 1984 年到 1996 年，聯邦的債務利息支付水準幾乎是現在的兩倍（正如我在 2011 年所寫的） —而且沒有任何不良影響。讓我再重申一遍：美國聯邦債務的利息支付占我們經濟規模的百分比，是20 年前的一半！
為什麼我們有更多的債務，但債務成本卻更低？嗯，一部分原因是因為經濟規模變得更大，另一部分原因則是因為利率很低，還有部分原因是政府比以前持有更多自己的債務，而它只不過是支付給自己。但跟 20 年前相比，我們今天更負擔得起我們的債務。這是簡單的事實。
我們的債務會變得更貴嗎？當然。再看一次圖 5.4。如果利率從現在偏高的水準上升一個百分點，或者債務相對於 GDP 增加 50%，那麼債務的利息成本將大約為 GDP 的 3%—這是 1980 年代與 1990 年代大部分時間的水準。如果利率完全升至 2%，將到達一個在過去仍沒有被證明會有問題的水準。若你用這種方式來思考債務的償還能力，那麼情況似乎就沒有那麼糟糕。
