編按：美國政府公債總額不斷攀升，占 GDP 的比重增加，社會大眾一直有「禍延子孫」的批評。然而根據《跟著肯恩費雪洞悉市場》一書的論點，債務並不會影響國家經濟發展，而且在 GDP 穩定成長、低利率的前提下，債務成本會下降，並不會造成下一代的負擔。但該書原文於 2011 年出版，當時全球處於低利率環境，與激烈升息的 2022 年截然不同。或許在現在的時空背景下，「政府舉債不傷害年輕人」的論點要重新檢視，但該書的經濟論證邏輯還是值得研究。
人們討厭赤字而喜歡盈餘的一個主要原因，在於赤字會增加政府的整體債務，而盈餘可以用來減少債務。人們真正討厭的是總債務。討厭、討厭、討厭、討厭、討厭！
你會聽到從政者們（民主黨、共和黨都是）聲稱，我們的孫子、孫女將背負債務，而我們如此揮霍無度，難道我們不都是可怕的人嗎？或者指責反對黨，難道不是一群禍害孫子、孫女的混蛋嗎？不要投票給他們，投票給我！我愛孫子、孫女。
當負債曾被視為不道德的時候（在許多文化中曾被視為不道德，目前在一些文化中也依然被視為不道德），對債務的擔心就在我們的心中根深柢固了。但同時，這也是短期的記憶錯誤。我們可以用歷史來證明這點。但在這之前，先來個快問快答：上個世紀我們的債務最低點是什麼時候？最高點又是什麼時候？圖 5.2 為美國聯邦淨債務占 GDP 的百分比，資料最早回溯至我們有可靠數據的時候—來看看你的猜測是對的嗎（當我展示這張圖給人們看時，大多數人通常都答錯）？
圖 5.2 呈現的是淨債務，即公眾持有的債務，包括你、公司、州和地方政府、外國投資者、外國政府等。它不包括政府內部的債務，像是一個聯邦政府機構欠另一個聯邦政府機構的債務—因為這種債務實際上會自己相互抵消（這就像是，不把你從你的配偶那裡借的五塊錢計入家庭資產負債表上，因為你知道你們最終也許會彼此相互抵銷）。
最近，債務水準有所上升— 這個消息不會讓任何讀者感到震驚。但我們仍遠低於第二次世界大戰期間的高峰水準。有些人可能會說：「是的，但那是用來資助戰爭的，所以那不一樣。」事實上，它沒有不一樣。債務就是債務。債務不關心它是否被視為在道德上是正確的（對抗納粹），或是在道德上是模稜兩可的（「可以立刻動工」的財政刺激）。重要的是它存在，它有一定的利息需要支付。放款人會要求得到償還。就是這樣罷了。 （相關報導： 買美國公債，利息收益比價差多35倍！30年債市告訴你：升息會增加配息 ｜ 更多文章 ）
還記得 1940 年代後期與 1950 年代嗎？對許多美國人來說，這是一段非常懷舊的時期—不管他們是否經歷過。它見證了郊區發展、買房買車熱潮、技術創新，以及醫療進步的繁榮。它見證了電視節目的激增，當時有很紅的木偶電視節目《好迪嘟迪秀》（Howdy Doody）和貓王（Elvis），我本身則喜歡艾克（Ike）和瑪麗蓮（Marilyn）。那段期間沒有（也不會以這種方式被記住）經歷嚴重的經濟緊縮時期，沒有因為 1940 年代高債務水準的罪過而付出代價。而在 1970 年代的低債務水準後，1980 年代到 1990 年代是另一個債務相對較高的時期，但 1980 年代與 1990 年代的經濟相當活躍，股市連續兩次出現近十年的繁榮。有趣的是，人們回憶起淨債務較低時，是因為當時的經濟更低迷。
