不是只有散戶才會融資！台股斷頭潮要來了？專家教你如何解讀「融資維持率」

編按：本文原刊於6月21日，內文提及的相關數據應以最新公布資料為準。

跟大家分享最近一直備受討論的「融資維持率」。

融資維持率是一個算式，以個人戶來說，就是以你的股票總現值當分子、融資金額當分母，兩者相除可以得到融資維持率。

舉例來說，用融資買一張一百塊的上市股票，現值是100，但是你只出了40，有60塊是借來的，所以買下去的那一刻融資維持率是100／60=166.666%。

維持率為什麼重要？因為錢是借來的，所以本質上來看，股票基本上是券商的，你那40元只是擔保品，他們怕股票跌到它們借出的60元拿不回來，所以股價下跌到一定程度，就會要求你補錢，不然就要強制砍單，避免擔保品不夠可能會損及券商利益！

這道門檻是以個人「整戶｣來說的130%，以上面那個例子，如果這位投資人單壓這支，而若股價跌呀跌、跌到外婆橋，股價剩下78元，此時融資維持率就是78／60=130%，剛剛好打到準備要補繳的金額了。

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如果不想要補繳錢呢？還真的有人會透過買中華電信來彌補，為什麼？因為券商看的是「整戶」維持率，如果面臨斷頭壓力，此時在同一個帳戶買一個不太會動的中華電信、用融資買，是不是這中華電的部位就是166.666%維持率？從而拉高整戶的現值、平均下去可以拉高那130%的斷頭壓力，讓整個帳戶的維持率上升，避免被券商追繳……。

以上是拉高融資維持率的死亡凹單小撇步，請千萬不要輕易嘗試。

以下這兩張圖是什麼呢？就是加權跟櫃買的融資維持率，這和個人戶斷頭比較沒有關係，因為大盤本身不會被斷頭，只能用來參考整體市場使用融資的人現在賠多少，用法基本上就是「如果大盤／OTC的融資維持率低於＿＿＿%，大概就是底部到了」。至於＿＿＿是多少，要大家自己從圖上面看了。因為到了那個維持率，大概可以說很多人都被斷頭了。

請大家對融資不要有誤解，不是散戶才會用融資，其實很厲害的人也都用融資，差別只在於運用融資的方式：散戶用來下跌凹單加碼，強者用來賺錢時加碼，所以融資只是一個工具，還是要看人用得好不好。

我自己對於這兩張表的想法嘛……因為是未來人視角，所以OTC看起來是160%左右、加權140%附近，但如果是當下可能也不知道「就是這裡了」，只能說參考個大概啦！

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責任編輯／林彥呈