面對複雜多變的經濟環境，企業經營高層會透過各種「財務操作」來應對挑戰，而近期不少上市公司選擇了其中一種方式——「現金減資返還股本」。這種做法聽起來好像很複雜，甚至讓人擔心「股票變少，權益是不是受損了？」或「公司是不是快撐不下去？」但其實，現金減資並非表面看起來那麼單純。本文將深入淺出地解析什麼是現金減資返還股本，它對公司和股東（特別是散戶）究竟是利還是弊，並透過實際案例試算，讓你秒懂現金減資的真相，以及投資人該留意的關鍵信號，避免因誤解而錯失潛在機會。
今年面對川普對等關稅戰之外，還有匯率戰面臨升值壓力，另外則是下半年是否降息等種種因素，因此大多數人都感受到經濟環境變化；其中最為敏感的應該就是公司經營高層。不過在這種不確性且多變的環境下，也有公司企業懂得利用『財務操作』來降低經營壓力。這財務操作聽起來好像有點邪惡，對於散戶是有利還是有害？
今天來探討，股票公司利用現金減資返還股本，對於公司與股東的利弊！
什麼是現金減資返還股本？與其他減資有何不同？
公司會執行減資的形式有分3種：
1.一般減資（彌補虧損，拉升每股淨值）
2.庫藏股減資（公司出資購回股票）
3.現金減資返還股本（減少股本、發放現金）
例如因川普對等關稅全球股市下跌，除了政府基金護盤外，主管機關也出面鼓勵公司進行庫藏股。上市公司包括光寶科、可成、南紡、燁輝、藍天、瑞儀、建準、飛宏、高力、台郡、矽格都實施庫藏股。
庫藏股目的除了直接申請註銷外，若是轉讓予員工則必須在5年內完成，否則會被視為非公開發行股份，必須進行變更登記。因此公司實施庫藏股，有機會讓公司的股本變小。近期則有公司在開完董事會後，宣布現金股利並且搭配現金減資方式，也就是上述減資的第三種。
現金減資前後，股東的市值與權益真的不變嗎？
例如台產與瀚荃今年都有現金股利搭配現金減資的計畫。以台產為例，4/18日重訊發布，除配發2元現金股利外，現金減資每股擬退還3元。股票面額若無變更過，多數股票面額在10元，現金減資退還3元的意思，就相當於股本將會減少30％，如果現金股利除息與現金減資日在同一天，的確是會拿到每股約5元的現金，問題是這樣股票也相對變少，現金減資會影響持股權益？大原則都是現金減資前與減資後，持股總市值不變！
以台產5/15收盤價34.35元為例，帶入台灣證券交易所-退還現金減資股款參考價試算，減資前股價34.35元，每股退還現金股款3元，原每股配發現金股利2元，每千股減資後剩700股。
直接可以試算出減資參考價為41.92元
（34.35-3-2）/（1-30％）＝41.9285。
也就是現金減資後，每張台產股東會拿到5000元現金（發放日），股票變為700股，價格變高為41.92元。
（減資前）34.35＊1000＝（減資後）700＊41.9285+5000＝（市值不變）34350 （相關報導： 你的薪水有達標嗎？主計處公布「最新勞工平均薪資」，這工作月薪飆破7萬 ｜ 更多文章 ）
這裡只是舉例說明，現金減資前後，總市值不變。實際得看股東會決議現金股利與減資的基準日，減資參考價計算則用減資基準日前一天收盤價帶入。所以現金減資前與現金減資後，對於散戶或小股東來說，並不會影響市值與權益！
