# 德拉吉  

德國提出要搞「中國版廣場協議」來因應中國挑戰，這有2大問題，一個是此方式無助提升歐洲的競爭力，再一個是：根本作不到，歐洲無法亦無能讓中國吞下中國版廣場協議。日前歐洲峰會中討論如何因應中國挑戰，會後記者會上，德國總理默茨點名中國，說人民幣被低估了30%、匯率不自由、靠「不公平補貼」製造過剩產能等，他提出的解方是要歐盟應效仿1985年的《廣場協議》，針對「一些貨......

在地緣衝突未歇、科技產業快速重組的背景下，國際局勢同時出現政治、經濟與安全層面的關鍵變化。從聯合國再度發出奧運停火呼籲，映照全球戰事壓力持續升高，到台美高層經貿與安全對話推進印太合作，再到科技版圖出現震撼級整併，SpaceX與xAI合流重塑AI與太空產業想像，國際秩序正站在多重轉折點上。以下是風傳媒全解析團隊為您整理的國際新聞Top5。 SpaceX 完成與......

歐洲經濟看起來利空不斷，了無生趣。烏克蘭戰爭即將進入第4年，歐洲的汽車巨頭在中國頻頻受挫，中國電動車甚至侵門踏戶猛吹征服歐洲的號角，至於在全球半導體競逐的大賽局，台積電的歐洲廠順利開工，卻比日本整整要慢了2年，而萬眾矚目的300億歐元英特爾先進半導體廠，則已經確定要延後，而且可能就此停擺。

俄羅斯侵略烏克蘭讓後者成為人間煉獄，也讓歐洲在新冠肺炎大流行之後再度深陷經濟困境，能源危機、通貨膨脹危機同時爆發。21日，困境雪上加霜，歐盟、歐元區第三大經濟體義大利的「全國團結政府」垮臺，總理德拉吉辭職，國會將在9月提前改選。

中國與歐洲關係近年開始走下坡，4月的峰會更被歐盟外交和安全政策高級代表（歐盟外長）波瑞爾稱為「聾子對話」，且與中東歐國家合作的「17+1」機制也陷入分裂。不過《南華早報》18日獨家報導，中國邀請法國總統馬克宏、德國總理蕭爾茨、義大利總理德拉吉和西班牙總理桑切斯訪問中國。

俄羅斯挑起的烏克蘭戰爭已超過2個月，而烏克蘭成功守住首都基輔。美國國防部長奧斯丁4月26日訪問烏克蘭時曾說，美國及廣大國際社群相信烏克蘭「能贏」。不過美國政治網媒《POLITICO》16日指出，法國、德國、義大利等歐盟大國，正試圖促使烏克蘭和談，讓俄羅斯「保留顏面」。

義大利總理德拉吉22日宣佈，8月6日起將對有無接種疫苗的國民做出區別對待。持有新冠疫苗施打證明「綠色通行證」者才能自由進出一系列被管制場所，未接種的國民則將繼續受到多項限制。德拉吉表示，他的首要目的就是提升全國疫苗施打率，此舉有望復甦國內經濟。

白宮與聯準會一直為了利率問題關係緊張，美國總統川普11日又再度砲轟聯準會「笨蛋」，要他們學學其他國家，趕快把利率降到零、甚至更低。聯準會雖然對此不予置評，倒是歐洲央行12日重新啟動量化寬鬆，決定每個月購買200億歐元的政府與企業債券，並且調降存款利率10個基點至負0.5％，藉以刺激經濟。

德國極右翼政黨躍居第三大黨，透露歐元區最大經濟體、向來被視為最理性的德國似乎也愈來愈難在此波民粹浪潮中置身事外，加上近日Trump激進言論再掀美朝緊張局勢，北韓外務相李勇浩昨表示該國將Trump近期言論解讀為向其宣戰，不排除任何回應選項，並稱會擊落美轟炸機、即使其未進入北韓領空。而德政局動盪、地緣政治緊張再觸發避險情緒，美10年債殖利率連2日下滑至2.2198%，科技股跌勢進一步加劇美股壓力、DowJones連3降至22296.09點，另美元指數則受ECB總裁Draghi論調、EUR/USD走弱所激勵，收高在92.648。展望後市，白宮原訂9/25出爐的美稅改計劃仍未見正式發佈，部份媒體傳詳細方案將於9/27揭曉，目前各方傾向保守看待稅改進程，另聚焦明凌晨Yellen談話，推測其論調應與Dudley相去不遠，將延續疲軟通膨僅是暫時性、逐步升息仍適合，有利4Q美元指數續獲撐偏上。

在進入下半年的倒數第4個交易日之際，因ECB總裁的一席話再度翻攪全球市場，Draghi一反6月初決策會議時偏向鴿派的言論，當時其強調扣除油價與食物，歐元區通膨本質與以前沒有不同，仍須每月繼續購買600億歐元債券直到年底或更長時間，必要時會持續QE直到看到通膨朝向目標穩定改善，且其答覆記者尚未討論9月是否決定後續縮減購債規模或2018年的購債計劃，然昨Draghi指出通膨低迷是暫時性，不會改變中期趨勢，再通膨力量正在發揮作用，其談話點燃市場預期ECB 最快將於9月宣佈縮減QE規模的預期，歐、美10年債殖利率應聲大漲，分別勁揚12.5、6.81個基點至0.37%、2.2051%，EUR/USD更是突破1.13大關，收高於1.1343，而在美日利差擴大下，USD/JPY未受累美元指數大跌拖累，仍然向上收高於112.35。持平而論，昨Draghi並未一反其之前對通膨前景有信心的看法，但須留意市場的解讀遠較先前樂觀，致形成歐美股債雙跌、歐元強升、美元進一步疲弱的趨勢，我們仍維持看法，認為美元短線不排除仍有續探底可能，然隨著全球央行趨向偏緊縮作法，代表全球經濟前景向好，而Fed緊縮仍相對較快，將有利於美雙率於下半年某時機起漸築底回揚。

時序進入2Q末，而雖近來美國包括就業、通膨、零售銷售、建築許可、密大消費者信心、耐久財訂單等數據均出現復甦動能疲弱狀況，惟此些尚不能斷定美經濟復甦趨勢已反轉，若觀察核心CPI年率，12個月平均仍達2.1%，且失業率降至4.3%，更是低於長期充份就業的水平4.6%，而新屋、成屋銷售也仍穩健，說明美國經濟短期或有動盪，但長期經濟猶向好，最重要的是美金融市場資金仍相對寬鬆，此將有利於Fed持續進行緊縮貨幣政策，我們認為Fed9月仍有升息可能，昨NewYorkFed總裁Dudely一篇評論亦指出金融情勢溫和為Fed緊縮貨幣政策提供助力，其見解呼應我們看法，今晚觀Yellen談話，預計下半年在Fed升息+縮表下，美雙率仍有機會重返升勢。

歐洲央行在3日舉行媒體記者會，會議中央行總裁德拉吉（MarioDraghi）表示，歐洲的QE進度良好，未考慮退場；對希臘問題，他則強調歐洲央行希望希臘繼續留在歐元區內。

歐洲央行（ECB）周三舉行會議，會後ECB總裁德拉吉表示，ECB的量化寬鬆（QE）已經開始在歐洲經濟中發揮作用，預期這波復甦會持續進行下去；至於外界最憂心的希臘問題，德拉吉未正面回答，只強調情勢發展掌握在希臘政府手上。

自今年1月底「激進左翼聯盟」（Syriza）上台後，希臘二字再度佔據國際新聞版面，時空彷彿又回到2010年希臘國債危機爆發時。究竟希臘發生什麼事？又為什麼當年的西方文明發源地，如今驚動歐洲甚至全球？

遲來的正義不是正義，那遲來的QE（量化寬鬆）呢？會有多少效果呢？