# 中概股  

美國資本市場曾與中國密不可分，儘管地緣政治緊張，美國華爾街仍對中國企業上市保持開放態度，但這樣的共榮局面，如今卻因兩大經濟體日益加深的不信任而逐步瓦解。根據Wind資訊，自2019年以來，已有超過80家中資企業從美國交易所下市，目前仍掛牌的約275家中國企業，市值佔紐約證交所與那斯達克總市值不到2%。雖然2024年中國企業赴美IPO家數創下近年新高，但大多是......

白宮最近拋出一個概念，若中美對抗加劇，不排除將在美國掛牌的中國公司，趕出華爾街。截至3月，有286家中國公司在美國主要證券交易所上市，一些最知名的公司包括：科技巨頭阿里巴巴集團(AlibabaGroup)、中國搜尋引擎龍頭百度(Baidu)、電商網站Temu的母公司拼多多(PDDHoldings)。

美國總統川普向中國發動關稅戰，中國強調「奉陪到底」，兩強之爭愈演愈烈，中國國際問題專家、中國人民大學國際關係學院教授金燦榮17日發文指出，川普還有「2張王牌」尚未出手，中國要做好迎戰的準備，其中包括把中概股逐出美國資本市場，以及對中國在美國的資產徵稅。

全球股市2022年面臨股災級崩跌，不少投資人期盼今年股市能回春。不過，財信傳媒董事長謝金河6日直言「接下來你聽到的都是壞消息」，他指出未來將有4大關鍵因素將左右大局，且股價還要經過一段利空不跌的測試、不斷淬煉底部，而這將成為2023年的新常態。

美國上市公司會計監管委員會週四（15日）表示，已經獲得了全面檢查和調查中國公司審計文件的權限，並已對兩家中港會計師事務所進行了審查。這是史上第一次，也意味著200多家中國公司在美國退市的風險暫時解除。

今年開始，越來越多在美上市的中概股被美國列入準備下市名單內，讓許多中概股慌了陣腳。上個月，阿里巴巴ADR也登上潛在下市榜單，股價應聲下挫11%。不過，中美兩國經過幾個談月判後，情況似乎露出曙光。

中美簽署審計監管合作協議，於近期啟動相關合作事項，傳出阿里巴巴將成為首批被監管的企業。市場分析，協議雖可望改善中概股下市與財務造假等問題，然而是否能夠順利執行才是關鍵。（延伸閱讀：螞蟻集團終於有望捲土重來，但代價是和馬雲撇清關係？）

中美簽訂審計監管合作協議，從而避免中國在美上市企業的被動退市。此舉為這個爭議了十多年的問題，暫時劃下了一個休止符，但也只是暫時。

中美兩國26日宣佈簽署審計監管合作協議，此事有多重意涵與解讀，不論從地緣政治上的中美角力，或是投資理財的中概股命運，甚至華爾街利益至上方面，都有「可觀之處」。

中國五間國營企業在2022年8月底宣布，自願從美國紐約證券交易所下市，其中包含中國人壽、中國石油、中國鋁業、中國石化與上海石化，終止在美國發行的存託憑證（ADR）。

上周5家中國國企宣布要從美國下市，這被外媒視為中美金融戰的一環，也是中美持續脫鉤的表徵，兩國金融戰的下一步與脫鉤到底會走到什麼程度，值得關切；而外媒指其代表「華爾街與中國的熱戀結束」，是真是假，也頗值得研究一番，因為可能只是「換個場所繼續熱戀」而已！

留給美中兩國達成協議、以免中概股公司從美國交易所集中退市的時間已經不多了。夾在兩者之間的公司已經在做最壞的打算。

最近中國網路股在全球同業一路慘跌之下，算是表現比較穩健的族群，其中一個重要消息，就是阿里旗下的螞蟻集團，可能會重新上市。不過，瑞銀發表報告，卻澆了一盆冷水，認為螞蟻集團重啟IPO可能屬為時過早，因公司仍處重組中。

美國銀行（BankofAmerica）策略師WinnieWu，在給客戶的研究報告中說，現在投資中國股票還為時過早。

 一般來說，美國上市公司的高階管理人和其他大股東進行交易時，必須於2天內，在美國證管會網站上披露交易，投資者可自由查閱。但在二十幾年前，美國監管機構為了吸引外國公司，到美國交易所上市，豁免了外國公司的高管和大股東這項義務。

「昨日台灣，今日香港！」財信傳媒董事長謝金河警告，香港正在步台灣1990至2017約30年間的後塵，人流、物流、金流全流向中國，港人離境、資金外逃，造成股市跌多漲少、股民越買越套，「一個市場，當人與錢都跑了，資本市場會像吃角子老虎般，慢慢耗盡你的資產，」而這齣戲碼正在上演。

中國最大的叫車服務滴滴（DidiGlobal），計劃從美國股市退市並轉赴香港上市，滴滴周四表示，上述行動得到了董事會的支持，在中美兩國金融脫鉤過程中，幾家中國公司已被逐出美國交易所。

中國補教政策出現大轉彎！知情人士表示，凍結三個多月之後，中國政府計劃發放十多張課外輔導的許可證，華爾街日報認為，中國此舉是為數月來的動蕩畫上句號。

受到北京當局對民間企業祭出大規模監管措施衝擊，全球中概股近來走勢慘烈，投資專家對中國的看法也出現兩極。

號稱女股神的方舟投資（ArkInvest）創辦人伍德（CathieWood），一反近期看空中國股市的看法，上周表示，長遠對中國看法樂觀多於悲觀，她又認為，中國是非常具創業精神的社會，雖然政府正施加更多監管及規則，不過她相信中國政府對於長線發展，還是非常專注。

美國對海外企業上市的新規，和中國官方近期強力監管造成的股市震盪，為中國企業赴美上市前景蒙上陰影。中國證監會近日強調，將創造條件推動中美兩國的審計監管合作。

中概股正逢多事之秋，投資人原先以為揮別肅殺的7月能夠稍作喘息，但從騰訊的下場來看，結果顯然並非如此。

最冷的七月！用這句話形容中國科技類股，應該十分恰當。在中國連番的政策打壓下，自6月底以來，中國四大獨角獸：阿里巴巴、快手科技（KuaishouTechnology）、美團（Meituan）和騰訊控股（Tencent）股價帳面損失了約3,440億美元，相當於其總市值的20%左右。

中國出重手規管教育培訓行業，使一批在美上市的中資教育企業，股價在一天之內「腰斬」。下跌幅度之快，牽連其他中概股，投資者恐慌下紛紛出逃。

上周五，中國政府的一只文件：《關於進一步實踐義務教育階段學業負擔責任和校外培訓負擔責任的意見》（簡稱「雙減」政策），讓中國教育類股在美、港同步大跌。

在網約車巨頭滴滴（DidiGlobalInc.,DIDI）戲劇性失寵後，乘機買入並期待中國科技股反彈的投資者本周又得到了一個慘痛的教訓：與聯準會或華盛頓對抗通常會以失敗告終，而在習近平領導的新時代中央集權下，與雷厲風行又常常不透明的中國監管機構為敵則無異於自殺。

在美國與中國關係持續全面緊張之際，北京連下重手「治理」在美國上市的中國高科技和教育公司，而那些在美國上市的中國股近來讓人「跌破眼鏡」表現，也開始引起外界更多關於未來中美關係走向的揣測與聯想。

中國互聯網公司繼續被中國監管層「追著打」，滴滴上市後即遭網路安全審查，事件還未塵埃落定，中國市場監管總局對22起互聯網企業的投資進行處罰，其中涉及滴滴、阿里、騰訊等巨頭。

中國最大的網約車平台滴滴全球（股票代碼：DIDI），在中國政府發出對其進行網路安全調查並下架其應用程序後，週二（6日）股價一度暴跌超過25%，而所有中概股幾乎全體陪跌。法律學者告訴美國之音，現有美國法律無法保護美國中概股投資者免遭池魚之殃；投資專家呼籲投資者遠離中概股。

日本最大券商野村控股（NomuraHoldings）今（29）日股價重挫，終場暴跌超過16%，寫下史上最慘跌幅紀錄。箇中原委，竟與上週美國股市驚魂有關，一場襲捲金融市場的蝴蝶效應，正在逐漸擴散。

據了解，在美國掛牌的中國電動車三巨頭：蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車，將追隨百度及阿里巴巴的腳步，與投資銀行合作，機極籌備回港上市事宜。

中國3大電信商將從美國紐約證券交易所下市，連帶影響投資人信心。今（4）日3家企業在港股的股價開盤便重挫，其中中國移動更跌至14年以來新低。3企業今發出公告，稱尚未收到紐交所下市通知。

 美國眾議院上周三通過了一項法案，可能令阿里巴巴（Alibaba）等中概股，面臨交易禁令，因為美國投資人越來越擔心，這些公司的財務，可能得不到充分監管。

從去年就已經拉開的中概股回歸大幕，很可能隨著美國迫使部分中國公司離開美國交易所的最新立法而加速。

你應該知道的是：如果特斯拉的漲幅已經讓你吃驚，那麼一年股價噴出10倍的蔚來，顯然更難令人置信。其實蔚來汽車起死回生，除了量產能力改善，更多是得益於中國政府出手相救（又來了！），展望未來，這家電動車廠的挑戰恐怕比特斯拉更多。

美國眾議院本周三（12月2日）全票通過《外國公司問責法案》（TheHoldingForeignCompaniesAccountableAct），該法案要求在美國交易所掛牌上市的外國公司，必須遵守美國的審計標凖，否則將面臨退市。

近期新冠疫苗利多頻傳，重掌股市多頭兵符，但在此之前，巴菲特（WarrenBuffett）旗下的波克夏公司（BerkshireHathaway）早已「超前部署」，紛紛押寶輝瑞（Pfizer）、默克（Merck）等藥廠股票；第2季破天荒敲進的黃金股反而失寵，大砍超過40%持股，又再一次讓人見識「股神」的靈活操作。

陸媒報導，中國平安保險集團旗下的網路財富管理平台「陸金所」，8日向美國證券交易委員會遞交招股說明書，擬在紐交所上市。據了解，陸金所目前估值已達394億美元。

安永聯合會計師事務所23日發布安永《2020年上半年首次公開募股報告》，今年上半年全球IPO共412家，較去年同期減少95家，籌資額667億美元，下滑12％。

根據中國騰訊科技網的報導，過去中國科技公司曾以赴美上市為目標，但現在情況已改變。先前在美掛牌的企業紛紛準備私有化，從美國下市改回中國掛牌。

國際禿鷹放空在海外上市的中國企業時有所聞，此次戰場選在台灣，讓所有台灣投資人「目睹」一場「獵殺」，發動此次攻擊的格勞克斯（Glaucus）是這波狙擊中概股的後起之秀，而真正的開山祖，則是成立於2010年的渾水（MuddyWaters），其公司名稱就是暗諷在美上市的中概股財報「渾水摸魚」。