什麼是「展望理論」?悼行為經濟學的研究先驅者:丹尼爾‧康納曼

2024-04-03 13:47
「快思慢想」作者丹尼爾.康納曼(Daniel Kahneman)辭世。(圖片來源:華爾街日報)
「快思慢想」作者丹尼爾.康納曼(Daniel Kahneman)辭世。(圖片來源:華爾街日報)

根據《華爾街日報》報導,世界上最具影響力的行為心理學家、「快思慢想」作者丹尼爾.康納曼(Daniel Kahneman)辭世。康納曼是普林斯頓大學(Princeton University)的心理學教授,他的研究奠定了行為經濟學領域的基礎,於今年 3/27 辭世,享年 90 歲。

過往經濟學理論大多建立於「經濟人」(Homo Economicus)的前提假設之下,經濟人會理性地蒐集、判讀資訊,並且理性地求取自身最大的經濟利益。然而,康納曼與他的研究夥伴特沃斯基(Amos Tversky,已於1996年辭世)對人類行為的一系列研究成果,大大地挑戰「人是理性的」此一經濟學的基本假設。

這兩位以色列出生的行為心理學家進行一系列的實驗研究,其結果揭示出人們在面對複雜與不確定情境時,往往依賴簡化的捷思(Heuristics)做出快速判斷,這將導致系統性的不理性行為。他們的研究成果,被廣泛應用於心理學和經濟學以外的許多領域,包括法律、行銷、政府、投資管理等。

他們的其中一個研究中,發現人們總是根據極少量的數據就據以推斷整個系統的模式或概率,而無法理性地去理解數據背後隨機性的原理。例如,有一連續數年擊敗股市的基金經理人,人們將其成功歸因於他的操盤技巧與能力,而沒有意識到其實運氣是更重要的原因。

他們還發現,人們往往對損失感受更為強烈,而不是對收益。這導致了損失厭惡(Loss Aversion)的現象,例如,投資者普遍不願以低於自己當初購入格價的市場價格來出售股票,即便此一股票的展望很糟糕;相反的,如果目前股票的市場價格已經使他們獲利,人們也不會在意此一股票未來展望多麼好,他們總會傾向賣出,將獲利落袋為安。

獲利時急售,損失時不願面對,以至於套牢股市,是人們沉浮股海常見的現象,稱之為錯置效果(Disposition Effect)。

康納曼與特沃斯基據此建立了一套「展望理論」(Prospect Theory)來解釋人類在風險下的決策行為,並在 1979 年於「計量經濟學」(Econometrica)學術期刊上發表了此一開創性論文。

主要基於這項研究,康納曼在 2002 年獲得了諾貝爾經濟學獎,同時也是首位心理學者贏得此殊榮。事實上,他本人對被稱為經濟學家的想法感到不舒服,儘管如此,他的貢獻仍為行為經濟學提供了理論框架。

芝加哥大學 Booth 商學院經濟學家理查德.塞勒(Richard Thaler),有「行為經濟學之父」的美稱,他在 2017 年獲得了諾貝爾經濟學獎,以表彰他在行為經濟學的貢獻。他表示,現在翻開「美國經濟評論」(American Economic Review)的任何一期,都會有一兩篇研究與行為經濟學有關,這要歸功於康納曼與特沃斯基的貢獻。

康納曼的研究在他 2011 年出版的《快思慢想》(Thinking, Fast and Slow)一書中得到了更廣泛的關注,該書回顧了他與特沃斯基的研究,並普及了這樣一個觀點:人們被兩種思維模式所引導:「快速(系統一)」思維,它快速且自動運作,「慢速(系統二)」思維則更加審慎。 (相關報導: 大谷翔平450萬美元的「代理問題」?我們能學到什麼教訓? 更多文章

希望透過 4/7 的 Two Money Lovers Podcast 內容,讓華語世界的經濟愛好者,能更深入地了解康納曼對於人們了解「人類自己的選擇、判斷行為」相關研究的偉大貢獻!

本文為風傳媒特邀導讀人Two Money Lovers撰寫,現在訂閱:風傳媒VVIP合作推薦專案,除了以全球最低優惠價,暢讀中英日文全版本之華爾街日報,還有優惠好禮大加碼

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