聯準會鴿派抬頭 美國升息急迫性降低

鑒於經濟成長與就業市場景氣逐漸好轉，美國聯準會（Fed）官員今年多次釋出即將啟動升息的訊息，原本金融市場預估啟動時機最有可能落在9月；然近日全球股災蔓延，反而讓Fed鴿派抬頭，決策高層甚至直言「9月升息的急迫性已大幅降低」。

升息急迫性降低

過去一周，美股跌幅超過10%，市場臆測Fed可能因此延後升息，就連身為Fed主席葉倫親密盟友，同時也是聯準會決策單位聯邦公開市場操作委員會（FOMC）副主席的紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）26日也在記者會上表示，「此時此刻要決定在9月開始實施（貨幣政策）正常化（即首度升息），我認為急迫性低於前幾周」。

由於杜德利是在FOMC具有投票權的決策核心之一，之前也鮮少發表議論，這次終於對升息問題開了「金口」，因而格外引人矚目，市場也據此推論，Fed高層對於是否升息已漸向鴿派靠攏。

Q2經濟成長亮眼

但另一方面，美國最新公布的Q2經濟數據亮眼，國內生產毛額（GDP）成長年率從初值2.3%上修至3.7%，並且優於市場原先預測的3.3%。

其中，消費者與企業支出的增幅調高，顯示美國經濟正逐漸回到擴張正軌，就業市場也持續趨穩復甦，這些現象均加強Fed升息的動機，因此仍無法完全排除9月升息的可能性。

若借鏡歷史經驗，也可發現利率由低走升，往往與美股有正相關。

摩根美國基金經理人賽門（Jonathan Simon）指出，經濟復甦帶給股市的正面效應，遠高於利率回升對資金及企業成本的影響；搭配經濟數據持續好轉，美股向上的趨勢不會改變。

年底仍為升息時機

賽門認為，美國就業市場持續趨穩改善，經濟動能逐漸回到擴張正軌，利率水準將從去年的極低水位緩步攀升，預計年底前仍會進入升息循環。

全球最大避險基金橋水聯合公司（Bridgewater Associates）創辦人達里歐（Ray Dalio）也說，即便Fed調高利率1或2碼，之後就會恢復量化寬鬆政策。

值得注意的是，全球央行年度聚會本周將於傑克森霍爾（Jackson Hole）召開，Fed副主席費雪（Stanley Fischer）是唯一出席的Fed官員，屆時他的談話內容將是市場評估FOMC在9月16日、17日會議上是否會做出升息決議的重要依據。 （相關報導： 人民幣匯率直落 美FED是否升息動見觀瞻 ｜ 更多文章 ）