屋漏偏逢連夜雨，上週才剛歷經暴跌的股市，本週隨即遭逢「黑色星期一」，市場將美國總統川普的「烏鴉嘴」視為罪魁禍首，但事到如今他仍未置一詞，這與過往的行事風格迥然有別。今日，川普將與來自全國各地的企業高層會談，投資人引頸期盼能否伸出援手，挽救瀕臨崩潰的市場。
川普日前受訪時，拒絕預測經濟政策是否會導致經濟衰退，並未排除此一可能性，甚至指稱不能過分關注股市，「現在是個過渡期，總是需要一點時間」，這一席話嚇壞市場，導致美股迎來近期罕見的暴跌時刻。
就在關稅的不確定性以及經濟衰退疑慮引發股市大跌之際，川普今日將與商界高層人士會談，本次會議是由商業圓桌會議組織，與會者包括華爾街金融巨頭的掌門人，摩根大通執行長Jamie Dimon、花旗集團執行長Jane Fraser等銀行業高層都是該組織董事會成員。
「川普護盤」真有其事？
截至上週五，標普500指數已經有336個交易日位於200日均線上方，如今看來這一連續守住關鍵支撐點位的動能岌岌可危。 Financial Enhancement Group分析師指出，如果標普500指數連續兩天收在200日均線下方，表示原本的上升趨勢發生轉變。
根據歷史經驗，只要標普500指數跌破200天移動平均線，就有可能吸引聯準會（Fed）或白宮介入救市。但這一次，分析師認為川普政府恐怕不會像以往那樣迅速出手，因為他不久之前才說這是個「過渡期」，而且不要太在意股市表現，財政部長貝森特上週也明確否認所謂「川普護盤」的存在。
只不過，也有分析師指出，如果美股持續下跌，川普政府還是會採取行動。BOK Financial投資策略師Mark Gibbens表示，他仍然認為「川普護盤」可能發生，「只是比我們年初認為的觸發點更低。」
市場敘事已經轉變
至少目前可以確定的是，市場敘事已經開始轉變，在川普打響這場關稅戰之前，市場預計將會推升通膨，但現在人們更加悲觀，就怕關稅將導致經濟衰退。
道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，就在幾個星期之前，他們還在被問到是否認為美國經濟正在重新加速，但突然之間，「經濟衰退」這個詞又回到了每個人的嘴邊，市場已經從對成長的興奮轉變為絕對的絕望。
「市場本身就說明了一切。」Spartan Capital Securities首席市場經濟學家Peter Cardillo指出，目前看到的不是徹底的恐慌，但人們肯定開始扣動板機。
停滯性通膨風險升溫
隨著川普的關稅政策逐步兌現，華爾街對於美國經濟前景和停滯性通膨風險的擔憂正在加劇，曾被視為「樂觀派」的高盛近日投入下修美國經濟成長預期的陣營，將今年經濟成長率預期從2.4%下調至1.7%，此為該行兩年多來首次將經濟成長率下修至低於普遍預期水準。
與此同時，高盛上修了通膨預期，預計到今年底，聯準會青睞的通膨指標「核心PCE物價指數」增幅將達到3%，高於此前預測的2%中期水準，這一轉變反映市場對於停滯性通膨風險的憂慮正在升溫。
有鑑於前景轉趨黯淡，花旗集團的策略師將美國股市的評等從「增持」下調至「中性」，花旗銀行宏觀研究和資產配置全球主管Dirk Willer指出，花旗銀行從2023年10月以來一直超配美股，但美股跑贏大盤的能力已經中斷，而且這一點變得越來越明顯。
在未來幾個月的時間，花旗認為來自美國經濟的消息可能不如世界其他地區，「至少從戰術上講，『美國例外論』不太可能捲土重來。」
無獨有偶，匯豐將美國股市的評級下調至「中性」，同時將歐洲（除英國外）的評級從「減持」上調至「增持」。獨立投資研究機構Ned Davis Research上週也將美股的持股評級從「增持」下調至「市場權重」。
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