台積電兩靈魂人物出手止血無效？阮慕驊劃重點：釋疑赴美投資案仍有3大後遺症

台積電日前宣布擴大赴美投資1000億美元，興建3座新晶圓廠、2座先進封裝廠，以及1個研發中心，儘管董事長魏哲家強調完全基於美國客戶需求大增，非受政府壓力，仍引發部分聲音憂慮台積電「矽盾」不保。對此，財經專家阮慕驊在臉書發文指出，台積電兩大靈人物魏哲家和台積電財務長黃昭仁出招安撫外資和國人，但台積電未來仍有3大挑戰。

阮慕驊表示，台積電董事長魏哲家在美國白宮開完記者會之後，匆匆趕回台灣，就立即召開了記者會，而且記者會的層級拉高到了總統府。由總統賴清德和魏哲家同時對外說明千億美元投資細節。另一方面，台積電財務長黃昭仁，也火速趕往在美國舊金山召開的大摩TMT會議。台積電的2位高層靈魂人物，分別向國人以及外資說明這一次到美國擴大投資的細節，這有助於澄清外界的疑慮，並加強各界對台積電的信任和信心。

阮慕驊提到，由於外資占了絕大多數台積電的流通股數，總計持股占台積電股本高達7成以上。今年來，外資大舉賣出台積電持股超過了15萬張，直接套現了超過1500億元，引起投資人側目之外，也使得台股今年表現不佳。今年初至三月的第一周，加權指數跌到年線附近。年初到三月首周，大盤下跌了2%。大盤之所以表現不佳，跟外資不到三個月時間，大賣台股高達4000億元有關，其中最主要就是賣超台積電。

阮慕驊說，因此，針對外資做一次完整的赴美投資影響和細節的說明，是絕對有必要的。無疑的，此次摩根史坦利TMT大會，黃昭仁是全場矚目的焦點之一。果然他也不負使命，明確的表達了台積電的立場。

阮慕驊分析，首先，黃昭仁強調了台積電未來五年複合成長20%的預估不變，代表加大赴美投資並不影響台積電的成長性。同時，AI半導體晶片的成長，未來五年的40%年複合成長的預測也是不變的。其次，強調了台積電最新的製程，仍然會保留在台灣。同時解釋，這樣的做法，是為了能更快速導入海外的生產和運作，以保持台積電在全球晶圓代工領域的領先地位，暗示了最先進製程保留在台灣的合理性。

台積電投資美國1000億蓋新廠　阮慕驊：滿足蘋果、輝達的需求

阮慕驊指出，對未來可能的晶片關稅，黃昭仁沒有多做評論。不過，台積電認為，主要客戶包括蘋果、輝達等大企業的美國需求，就足以支撐美國廠的運作。預估美國廠未來全部建廠完成之後，將占台積電2奈米及以下製程的20-30%產能。他認為，黃昭仁向外資做出的說明，也是間接的對國人做出說明。其中最重要的部分，就是台積電仍然根留台灣。即使有美國1650億美元的巨額投資，但長遠而言，台灣的產能仍然占台積電全部產能的70%到80%。這就與魏哲家在總統府所說的，美國投資不影響台灣投資，台灣仍然有11座產線要陸續投產的說法不謀而合。

阮慕驊表示，另外就是針對外界疑慮，台積電將到美國設立研發中心一事，黃昭仁說明的是，最先進的製程仍將保留在台灣。這也大大釐清了，台積電可能全面技術外移的疑慮。

不過，阮慕驊也認為，即使火速和美國達成了協議，也火速的對外做出說明，台積電未來的挑戰仍然不小。其中，川普的關稅政策，是不是能讓台積電或台灣的半導體產品出口到美國能得以豁免，這件事情還有待觀察。另外就是，增加了未來數年上千億美元的資本支出，台積電要在這方面做出調整和配置，相信也有一定的挑戰。 （相關報導： 台積電赴美台灣虧大了！前經長點出2問題：美國政府到底承諾什麼？ ｜ 更多文章 ）

阮慕驊強調，最後就是，台積電的美國廠全面運作之後，將會稀釋台積電的毛利2%到3%，台積電長期能否維持毛利率不墜，而且保持毛利至少在53%以上，也考驗了台積電團隊的經營能力。無論如何，台積電之所以能成為全世界不可或缺的半導體巨擘，憑藉著就是領先的製程技術和生產與管理能力。希望台積電能一直保有核心競爭力不被超越，讓大家一起祝福台積電是台灣的台積電，也是世界的台積電。