嘗試追求超額報酬的一點提醒
如果說追求超額報酬，一點都不可能，相信還是許多人難以接受，因為每一次利率倒掛，幾乎都有20％到50％之間的震盪，這麼明顯的訊號怎麼能夠不利用呢？這可是獲得超額報酬的最佳機會，難道沒有可以善加利用的空間嗎？
我認為有，但這個金礦／油礦要由你來挖掘，因為每一個人的投資哲學，跟能投入的時間不一樣，風險承受力也不同，我給讀者的提示是，最少有兩種做法，你可以參考：
（1）利用利率倒掛之後，股市高波動的震盪可能，第一時間後退一步，避開高機率的逆風來襲。
（2）利用利率倒掛之後降息的高機率，部分資金參與債券ETF，而且可以考慮部分短天期的債券ETF，轉成長天期的，但只是債券比例部分，而不是全部，藉此加強功力，累積實力。
例如1至3年的SHY轉到7到10年的IEF，原先7到10年的IEF就轉到20年的TLT，但請注意，功力還不是爐火純青的時候，同樣只在原先債券部位做調整，例如原先30％債券部位, 除非有特別的原因改變，或有理由說服你，不然還是保持原先的30％的比例，你只是在債券短或長天期工具的部分比例互換或調整，利用這種因利率波動而產生價差的機會，而不是要你重壓，那就背離了資產配置的重要精神。以上這兩種戰術的運用，都要先做到，利率倒掛的訊號出現時，後退一步。
＊作者為美國「又上成長基金」經理人。本文選自作者新作《你沒有學到的資產配置：巴菲特默默在做的事》（時報出版）
