升息利多加持下，銀行業可以放大格局，放手投入資源及人力推動數位、永續、國際轉型定位的大戰略調整。十年來首度升息正代表蓄積能量，積極創造一個正向「策略轉折點」的絕佳扭轉契機。
我國央行自2010年第2季到2011年第2季啟動一波2.5碼升息循環之後，2015年第2季到2016年第2季因國內經濟景氣趨緩再回降2碼，這幾年存放利差逐漸縮小，銀行業資產報酬率（ROA）及股東權益報酬率（ROE）也偏低〔圖1〕，然而國內企業穩健經營，加上銀行嚴格控管資金風險，企業逾放比頻創歷史新低，資本適足率也逐年上升〔圖2〕，資產規模擴大但品質仍能維持優質表現，在長期低利率環境當中也蓄積能量爆發的條件及契機。
今明兩年經濟成長展望佳
為抑制國內通膨壓力及預期效應，3月央行理監事會睽違逾10年再度調高三大政策利率1碼〔圖3〕，拉回到疫情前水準，並與美國聯準會（Fed）同步升息；然而，央行也同步上調今年經濟成長率預估值至4.05%，顯示我國今、明兩年經濟成長展望佳，應為此次果決升息行動的重要支撐；但由於升息時間點及幅度都超出市場預期，對金融市場及銀行業的實質影響力道可能大於過往的升息。
我國貨幣政策傳導主要以銀行為主要操作對象，透過銀行體系準備金影響短期貨幣市場利率，進而經銀行信用管道（Credit Channel）調整中長期銀行存放款利率，引導授信行為改變民間消費與投資，達成穩定物價的目標，因此，此次升息焦點著重在銀行業的角色探討。首先觀察升息後國內銀行的資金動向，近兩年多來，新冠病毒疫情不退，期間主要國家央行持續寬鬆，國內資金動能充沛，2021年5月國內未到期定存單餘額最高峰衝到9.53兆元新台幣歷史新高。
貨幣市場資金池水位尚足 但仍有限制
然而，美國聯準會3月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議記錄出爐，5月再升息2碼，且同時可能將開始推動每月950億美元大規模縮表，一直堅持寬鬆的歐洲央行也開始鬆口緊縮。觀察央行升息後4月中國內定存單餘額9.19兆元新台幣，貨幣市場資金池水位已開始下降，銀行業已感受到近期市場出現「不太缺錢，但也沒有非常寬鬆」的資金氛圍。
這次升息影響力道更大，可觀察國內重要政策利率工具指標，即近期央行定期存單（NCD）發行以及市場反應的動向。在短天期申購發行利率方面，常態發行的28、91、182天期全數大幅調升0.25%至0.59%、0.65%、0.77%，在過去短天期NCD比照重貼現率足額升幅的情況非常少見，而近10年來的高點分別為0.87%、0.93%、1.05%，距離目前還有0.28%左右的空間。 （相關報導： 為何央行寧願升息1碼，也不加強房市選擇性信用管制？理事們的背後考量曝光 ｜ 更多文章 ）
銀行業預期「央行還會繼續升息」
再看採標售發行的1年（364天）期及2年期NCD，此為銀行類金融機構市場近年重要投資工具，因此得標利率被視為短天期市場利率定錨最重要參考指標。觀察升息後，4月最新1年期（364天期）NCD得標利率較3月初0.397%飆升至0.633%，創下近7年半以來新高〔圖4〕，但得標倍數僅1.21倍，卻創近5年半新低，遠低於最近一年平均1.83倍及今年以來平均2.08倍；2年期得標利率0.985%更創下19年來新高，得標倍數1.28倍，則為半年來新低。另十年期NCD得標利率1.3%也創6年半新高，投標倍數1.6倍則為5年來新低，顯示銀行業預期央行今年第二次升息時間點已不遠，資金暫觀望等待近期更佳「進場點」，國內超低利率環境即將面臨終結。
