美股被偷走整整14年!原來股神巴菲特早就預警,通膨將重傷股市?

2022-02-17 17:18

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通膨見頂回落 造就美股多頭20年

也正是通膨回落、資金逐步放寬以後,美股才慢慢恢復元氣:自1982年至1999年這18年之間,標普500指數有16年呈現正報酬,最後5年甚至報酬率幾乎都達20%以上,成了歡樂的大多頭,直到千禧年的網路泡沫化才終結派對。這段時期之歡樂,與前一段行情的落寞,反差極為懸殊。

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標普500指數在通膨被壓制後,曾有長達近20年的多頭行情,突顯通膨與股市的關聯甚大(圖片來源:www.macrotrends.net)
標普500指數在通膨被壓制後,曾有長達近20年的多頭行情,突顯通膨與股市的關聯甚大(圖片來源:www.macrotrends.net)

此外,在這段期間,黃金、石油這兩個與美元反向的指標商品,都在大通膨期間上演過史詩級行情:黃金從每盎司35美元漲到800多美元,原油名目價格則從每桶個位數起漲,從此再沒回頭,直到2015年油價崩盤才見到深遠的回跌。當年巨大通膨與瘋狂升息潮,為許多人締造終生可遇而不可求的投資機會,若在當時洞察通膨與相關資產的關聯性,有可能就此劃出和他人的財富分野。

順帶一提,曾經歷那段物價飆漲期的台灣人,如今多進入壯年、老年階段,當時物價暴漲的恐懼,或許也是他們現今對黃金和房地產等「保值」物件,依然深信不疑的根本原因。

既然見識過40多年前通膨對股市的傷害,便不難聯想在通膨節節升高的今天,我們面對股市時,應該抱持何等謹慎的心態。自從2009年3月6日標普五百指數創666點歷史新低後,只有歐債危機、人民幣匯改、貿易戰和疫情爆發等少數幾次事件,曾觸發全球股市在短時間內集體下跌;我們早已習慣長期低利率帶來的融資便利,不僅「投資達人」滿街跑,人人也都有股市私房賺錢心法,個性小心、謹慎似乎已徹底落伍。

但所謂「黑天鵝」正是意外事件,例如,我們這一代人從未經歷過物價一夜暴漲,自然不會對此嚴加防範;如今疫情與經濟高度連動,考慮到疫情的長期性,製造業斷鏈造成的通膨,恐怕不是一時半刻能降溫。眼看聯準會即將升息,如果融資成本真的快速上升、資金槓桿效果冰消瓦解的副作用為何?我們可能毫無準備。

2022年,股市操作勢必不容易,黑天鵝可能已在轉角,投資人可得小心再小心!


現任風傳媒財金主編,近年在香港獲頒10座財經新聞獎,他負責中國經濟及商業,兩岸三地資本市場,新創、併購、商業人物、家族企業及公司治理報導。個人網站

責任編輯/林彥呈

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