呂紹煒專欄：比特幣，看不懂，金融教科書要改寫了嗎？
比特幣破萬美元是泡沫，還是金融教科書要改寫了？。(取自網路)
在一拖拉股的矽谷大咖、投資界大老唱衰看壞聲中，比特幣價格乘著火箭般飆到破萬美元，眾人為此驚聲尖叫、大老們滿地找眼鏡。坦白說，比特幣實在讓人「看不懂」；比特幣─或甚至說ICO（初次代幣發行）到底是代表「未來」還是泡沫？比特幣上萬元到底是泡沫末期的「死貓跳」，還是就要改寫金融教科書了？
超越歷史上所有泡沫的比特幣行情
不過才距離3個月前，北京關閉比特幣交易平台，讓比特幣大跌23.2%，比特幣現金更暴跌73.75%；交易者瘋狂拋售，媒體形容是「末日大逃亡」，比特幣似乎有就此走入歷史之態。但比特幣卻能在短暫重挫後，不但起死回生，更加足馬力直線上漲。今年3月初，媒體才大篇幅教導「比特幣價格首次超越黃金」，當時的價位是1288美元。
對比12月價格破萬美元，中間還面臨各國政府與央行的國家主權打壓，結果竟然還是翻了一翻又再翻一翻，直上萬元關卡。如果再把時間拉長看，從2009年比特幣誕生時， 1 美元可以兌換大概 1300 枚比特幣不到10年飆上萬元，漲了1100萬倍，有人形容它是史上「最偉大」的泡沫，超越歷史上著名的南海、鬱金香，近數十年的日本房市、美國網路等泡沫，這些泡沫頂多漲幾百倍。
這種上漲到底代表的是一個新時代投資標的降臨，還是眾人賭性堅強、資金泛濫下的泡沫？故事尚未走到最後章，大概無人可確定，但多空兩方的看法，大概就是傳統與未來、投資面與技術面兩方的爭論與歧見。
數量有限無主權國家支持，難成為實用的貨幣
雖然比特幣以虛擬貨幣自居，但目前可以肯定─甚至可見的未來亦如此─的是：比特幣不能作為我們現實世界中，能普及化又廣被接受使用的貨幣，一來它增加困難、數量有限，問世時就訂下到2040年發行2100萬個比特幣的極限，因此現實世界不可能使用在庶民日常生活中；二來幾乎所有主權國家都不接受其作為法定貨幣，頂多接受其作為「交易商品」─類似日前美國芝加哥交易所宣布要推出比特幣商品期貨。三來任何廣為接受的貨幣一定要有主權國家的力量支持，比特幣完成沒有，是其難以成為現世真正意義與實用貨幣的原因。
國內央行曾經對比特幣作過一個分析，其結論是否定比特幣作為貨幣的功能與可能，但承認其作為類似稀有貴金屬的商品性質。這個結論應該接近目前的情況，即使價格漲再高亦無礙其結論。在此基礎上，既然作為商品性質，則價格漲跌、出現泡沫就顯得合理。而且這次比特幣能突破1萬美元，也與芝加哥交易所要推出比特幣期貨合約有關，在11月初此消息宣布時，比特幣價位在6000美元出頭，1個月後就來到1萬美元。
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下隻老鼠在那裡？金融大咖指「泡沫無疑」
至於未來比特幣的命運，就看「下隻老鼠」存在否。依照傳統的看法，比特幣缺實用與內在價值，現在的價格只是炒作、是泡沫，購買的投資者只是著眼於未來可以更高價賣出，一旦市場覺醒，從比特幣會持續上漲的夢幻中醒過來時，價格勢必暴跌，而且最後可能「一文不值」。以美國金融界大咖摩根大通董事長戴蒙為代表的金融界主流，即持此看法；戴蒙對比特幣的「痛恨」更是異於常人：他說公司如果有人買比特幣就要開除；股神巴菲特也直陳此為泡沫無疑。
對比特幣的泡沫疑慮不限於戴蒙這種傳統金融業界，矽谷創投、科技業者也大有人在，最特別的是乙太幣─另外一個著名的虛擬貨幣─創始人Buterin也是持這種看法，而且其炮彈不是對準比特幣，而是對準這2年最夯的所有ICO。他的用詞非常直白無保留：「現在的ICO就是場泡沫，很多都被高估了，投資人若一窩蜂參與，很可能賠錢。」
有意思的是乙太幣是比特幣的「後輩晚生」，也是市值僅次於比特幣的老二，更被視為ICO最成功的例子，不過，對現況這位創始人是說：雖然以太坊本身是ICO成功的，但他現在幾乎不參與了。
支持者著眼加密技術與未來金融，價值破兆美元
不過，撇開純投機、要高價找下隻老鼠的投機者不談，對支持比特幣者所言，其著眼點是區塊鏈、是加密技術與所代表的金融科技、「未來金融」；他們認為加密貨幣看漲趨勢還未結束，現在只是「全面崛起的開始」。有人預測，10年內虛擬貨幣市場可能占5兆美元外匯市場的10％；有億萬富豪拿資產的1成投入ICO，而且認為「1999年納斯達克達到了5.4兆美元，加密貨幣有什麼理由不能達到那麼大？」在芝加哥交易所納入比特幣為期貨商品後，也有分析師認為ICO未來可到達數兆美元的價值，而現在只是起步「準備起飛」階段而已。
是泡沫還是新金融的未來，比特幣是否會真成為世銀對其的奇特定義：自發形成的龐氏騙局，只有時間才能解答。但更可能的是如網路泡沫一樣：網路確實是未來，但許多投資標的卻是泡沫無疑，最後只有少數生存下來；加密技術、區塊鏈被發揚光大，但比特幣及許多虛擬貨幣卻可能泡沫化了。
「節哀順變」─花1億美元買張披薩的工程師
不過，在此刻，最感哀傷、一定要「節哀順變」的應該是那位早早投入比特幣的美國程式交易員：2010 年 5 月，他用 1 萬枚比特幣買了張披薩，號稱是可永載史冊的比特幣第一次實物交易；此刻看，他等於用1億美元（約台幣30億元）買了張披薩。這個悲劇就好像當年蘋果3位創辦人，世人熟知的是賈伯斯與沃茲尼克，另一位持股10%的創辦人不看好蘋果，在成立2周就以800美元賣掉持股；有人說如果早知蘋果有今日，長期持有繼續跟著增資，他現在已有800億美元的身價。
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這就是投資─永遠都有「千金難買早知道」之憾。多年後那些對比特幣看壞唱衰說泡沫的大咖們，是否會後悔「早知道」，還是慶幸躲過一劫？
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促轉條例完成三讀 蔡英文：轉型正義是民進黨的承諾，我們從來沒有妥協針對今（5）日立法院三讀通過《促進轉型正義條例》，總統蔡英文在臉書表示，「推動轉型正義是民進黨對這塊土地與人民的承諾，我們從來沒有在這個理念上妥協。」民進黨發言人林琮盛表示，《促轉條例》能夠在12月10日世界人權日前完成三讀，別具意義，也是台灣社會的一大進步，讓台灣社會迎向正義、團結的未來。
李鴻鈞出任長庚董事，衛福部：有助化解大眾疑慮長庚醫院今天召開董事會，決議3名董事即日起辭去台塑企業董事職務，由親民黨立委李鴻鈞出任董事。衛福部說，這些都有助去除大眾對長庚是控股公司疑慮，算是「做出第一步」。長庚醫院今年7月爆發急診醫師集體請辭、濫用子宮鏡等事件，衛生福利部隨後公布「長庚醫療財團法人專案檢查報告」，要求長庚董事會應避免利益傾向、不應淪為家族會議；長庚醫院也承諾長庚財團法人代表將請辭台塑關係企業董事職務。長庚醫院今天下午4時召開董事會補選董事及討論修改董事會董事遴選章則等事宜，衛福部醫事司司長石崇良也親自出席。經2小時討論，長庚董事翁文能會後宣布董事補選結果出爐，確定由親民黨立委李鴻鈞出任。長庚行政中心副主任蘇輝成受訪時表示，日前引發長庚離職潮的人事章程、醫師懲戒等部分，今天會中已提出改善報告，但因多名董事認為內容不盡完善，要求補充完後22日前召開董事會，結果將送衛福部。
中信金墊付辜仲諒保釋金被重罰 金融界認為吳一揆停職半年效果有限中信金總經理吳一揆，去年在董事會主導通過中國信託前董事長辜仲諒內湖購地案一億元交保金代墊案，遭到金管會停職半年處分，對於金管會主委顧立雄上任後，主動對民營金融家族開鍘，金融機構經理人給予肯定，「一般銀行僱員或主管發生訴訟案件，董事會不可能在第一時間通過墊付保釋金的決議，中信金董事會當天通過墊付一億元保釋金決議，形同提供金控大股東無擔保放款，已明顯違反銀行法。」
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囊括全國賽17座獎項 竹縣推動語文交出亮眼成績新竹縣今年參加106年全國語文競賽大豐收！在客語演說項目揮出全壘打，國小組第2名、國中組第1名、高中組第4名、教師組第2名、社會組第2名；最搶眼的是國中組客語演說第1名義民中學一年級生劉亭鋒，去年也是國小組第1名；另一位社會組客語朗讀第1名今年大一新生的陳怡評，她同時也是去年高中組客語朗讀第1名，兩人連2年連莊勇奪全國第一，非常不容易。
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徐永明控在慶富的陳情信函蓋章 簡太郎反嗆：不懂行政程序？行政院前秘書長簡太郎2015年為了慶富獵雷艦聯貸案，進行兩場協調會。簡太郎日前表示，過程中他沒有施壓，也沒有看過慶富的陳情信函。對此，時代力量立委徐永明今（5）日在臉書公布一份蓋著「秘書長簡太郎」官印的公文，痛批「難不成秘書長印章是鬼蓋的？」
竹市12月感恩季起跑 百貨業助400弱勢兒圓夢新竹市2017「大聲說愛SayLove」感恩季今（5）日宣告開跑，除點燈、感恩晚會和耶誕市集等活動外，為幫助弱勢兒童實現心願，市府今年擴大實現400位孩子願望，有孩子寫下「生病了，想要吃牛肉補充營養」，也有孩子想要買禮物送給許久未見的親人，市長林智堅期盼感恩季串連城市的愛，帶給每個孩子溫暖，圓孩子們的夢。
《勞基法》修法 「站神」洪慈庸、林淑芬臉書聲量暴衝立法院昨（4）日審查《勞基法》修正草案，一例一休與間隔工時在朝野吵的不可開交，民進黨團深夜發動表決戰，將全案保留送出委員會。國會助理林靖堂在臉書發表關於《勞基法》審查的政治人物聲量，立委洪慈庸、林淑芬兩位「站神」的臉書聲量都很高，洪慈庸從4478一夜之間暴升3倍來到11073；林淑芬更是從完全無聲的2219瞬間爆量10倍來到28099。
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「勿再以訛傳訛」 林佳龍澄清：未曾致電徐永明、洪慈庸討論勞基法朝野在勞基法修正草案對峙，台中市長林佳龍和時代力量立委徐永明、洪慈庸互動，引人矚目，親林人士說明，上上周，徐永明在立院衛環、經濟委員會「站」領杯葛時，府內高層確實曾經請託林佳龍，向徐永明溝通，但人在蒙古訪問的林佳龍，並未接到電話，林幕僚有代轉給徐，但徐未有回應。
川普「穆斯林禁令」第3版取得重大勝利 聯邦最高法院同意全面實施美國總統川普上任後，隨即以國家安全為由，提出針對穆斯林的旅遊禁令，因此該命令也被稱為「穆斯林禁令」，而在吞下數次司法敗仗後，川普政府9月提出第3個禁令版本，同樣掀起司法戰，不過聯邦最高法院4日決議，只有2名大法官表態反對禁令，使得川普政府獲得重大勝利，最新版本的旅遊禁令將可全面實施，不過這項決議並非最終裁決，且夏威夷和馬里蘭州也對先前版本的禁令提出訴訟，上訴法院預計在本周開庭審理。
