美元會進一步栽進弱勢裡頭嗎?這家外資這樣說

2020-12-02 22:43

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瑞銀財富管理投資總監辦公室指出,多年來長期投資者持有非常高比重的美元,但此情況料將告終,加上美國政府的「雙赤」(經常帳及財政赤字)問題持續,都促使弱美元的形成。(林瑞慶攝)

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出,多年來長期投資者持有非常高比重的美元,但此情況料將告終,加上美國政府的「雙赤」(經常帳及財政赤字)問題持續,都促使弱美元的形成。(林瑞慶攝)

英國等已準備為國民接種輝瑞疫苗,Moderna 也已向美國及歐洲監管機構尋求緊急使用許可,瑞銀財富管理投資總監辦公室認為,全球經濟有望擺脫今年的困境,美元可能進一步栽進弱勢裡頭。美元指數在過去三周下滑 1.9%(昨天收報 91.3)。

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當全球經濟恢復增長,投資者過去數年對美元的避險需要頓然減少,即便市場不確定性驟然增加,但由於美元的收益率優勢已大為減退,投者者寧願選擇其他避險工具。即便美國通脹超過央行目標 2%,但美聯儲(Fed)承諾較長時間保持利率較低,實際負利率傳統上會引導美元下行,在此週期裡,購買力平價及利率平價兩大基本面將主導美元走勢。

另外,投資者要注意美國會否利用其他政策選項來取代關稅,過去多年向中國、加拿大及墨西哥等加徵關稅,在某程度上削弱相關貨幣,並對美元構成支持。當選總統拜登勝選後,人民幣等已顯著走強,瑞銀財富管理投資總監辦公室認為漲勢明年持續。

其他長期因素還包括,多年來長期投資者持有非常高比重的美元,但此情況料將告終,加上美國政府的「雙赤」(經常帳及財政赤字)問題持續,都促使弱美元的形成。為此,瑞銀財富管理投資總監辦公室建議投資者分散持有 G10 國家貨幣、新興市場/亞太貨幣及黃金,以應對美元下滑的風險。在亞洲,瑞銀財富管理投資總監辦公室偏好高收益貨幣(如印度盧比和印尼盾)及周期性貨幣(如人民幣及新加坡元)。

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