低利率彰顯黃金避險價值 三大因素支撐金價

2020-04-21 10:00

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新冠肺炎疫情對衝擊全球經濟,然而目前國際大型投研機構對金價多持正向看法。示意圖。(資料照,取自PublicDomainPictures@pixabay)

新冠肺炎疫情對衝擊全球經濟,然而目前國際大型投研機構對金價多持正向看法。示意圖。(資料照,取自PublicDomainPictures@pixabay)

新冠肺炎(武漢肺炎)疫情對全球經濟造成重創,雖各國政府加大貨幣與財政政策力道有助維持金融市場運行,但經濟數據落底情形尚處觀察階段,市況反覆震盪的可能性仍大,元大投信提醒投資人在分批進場的同時,也要重視避險資產配置的重要性,如大幅受惠於現階段金融環境的黃金,是可加大關注力道的重要避險資產之一,中長線走勢備受特定外資看好。

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目前國際大型投研機構對金價多持正向看法,如高盛預期未來12個月金價上看每盎司1800美元以上,花旗亦認為未來2至3年內有機會挑戰每盎司2000美元。元大投信分析,未來在三大因素影響下,黃金將持續具有吸引資金流入誘因,進而支撐金價向上發展,發揮避險功能。

因素一:市場重視避險 黃金成為首選

只要短線不確定性增加,市場避險情緒就有機會推升金價,且黃金與主要股市在風險偏好上處於相反兩端,在低利率環境中更增其避險價值。基於本次肺炎疫情橫行全球,各國多難倖免於難,需求面的回溫有待時間,預期市場對黃金的避險需求將易增難減。

因素二:聯準會政策使美元指數缺乏大漲動能

美國聯準會(Fed)為維持市場穩定,推出高達2.3 兆美元的新貸款計畫,聯準會資產負債表也將因此持續大幅擴增,此舉將使美元缺乏大漲動能,而金價與美元指數原則上呈負相關,市場也預期黃金可望因此連帶受惠。

因素三:全球負實質利率擴大 持有黃金機會成本大減

黃金資產無法孳息,因此實質利率(名目利率減去通貨膨脹率)為持有黃金的機會成本,在聯準會大幅降息,全球主要國家實質利率幾乎皆呈負數下,持有黃金機會成本大減,有利資金進入金市,成為金價有利支撐。

元大投信表示,目前肺炎疫情對全球經濟的衝擊仍在估算階段,且未來仍有美中各項議題角力、美國總統大選等多項潛在變數,均為持有黃金相關資產以避險配置的有力理由。建議已持有者可低進高出,動態調整黃金相關資產約佔個人資產的5~10%;若計畫建立部位者,則應留意市場情緒波動或短線推升金價,不宜追高而是把握金價回落時低接,更能有效發揮黃金的避險性質。

20200421-黃金價格與主要股市指數表現
 

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