油價跌到負,能買什麼?理財顧問:「比起石油ETF,你更該考慮這3檔!」

2020-04-21 09:31

? 人氣

原油相關衍生性金融產品到底該怎麼買?(圖: flickr)

原油相關衍生性金融產品到底該怎麼買?(圖: flickr)

你應該知道的是:繼美股連日熔斷之後,油價4月期貨結算價格竟來到負37美元,震驚全球投資人,究竟這時候能不能投資原油?CFP吳盛富認為,石油ETF有無法克服的轉倉成本問題,不適合一般散戶持有,石油公司股票可能是較好的選擇。

最近因為石油崩跌,很多客戶跟網友紛紛詢問相關問題,但是筆者身為顧問,必須要先請問各位,您對石油相關的產品熟悉嗎?現在要投資石油,什麼商品最合適?

答案筆者寫在前面:一,石油大型企業ETF,二,直接投資石油公司股票,是目前相對好的選擇。想知道為什麼選這些標的?還有這類型的商品,哪些比較好?各自的風險與報酬會是怎麼樣?這些問題建議成為客戶,我自然會說分明。

過去筆者在分析黃金商品的時候 ,比較偏愛實體黃金商品(相關文章參考),同理,要想投資石油或搶相對低的石油相關商品,必須先知道下面這些基本知識:石油相關的商品有哪些 ?知道相關商品種類與數量有哪些,才能一一分析相關商品現在的優缺點各自為何,進而找到目前勝算高的商品,減少因為無知,而產生的錯誤。

圖為原油期貨遠月-近月價差。(圖: 作者提供)
原油期貨遠月-近月價差極大,顯示目前為市場極端情況。(圖: 作者提供)

石油相關的商品 , 筆者把他分為五大類:

1.石油期貨

2.石油期貨ETF(USO、UCO、元石油、元石油正二)

3.石油公司ETF(XLE、XOP、OHI)

4.石油相關國家ETF(RSX)

5.石油相關公司基金(例如貝萊德能源)

正常的情況下,筆者比較偏好1、2類商品;因為這些標的除了最貼近油價,也比較直接能反映油價的漲跌。但是現在情況完全不同,必須要特別注意!為什麼會這麼說?因為石油期貨、石油期貨ETF等多數朋友喜歡使用的商品,可能會有很嚴重的潛在損失!

筆者就舉兩個商品來說:第一,台灣人投資海外石油ETF,最常選的標的USO(United States Oil Fund);第二,台灣散戶最愛的元石油正二槓桿型ETF。在說明這兩個商品潛在風險之前,大家必須要先知道一個基本知識,即是石油期貨正逆價差的關係。

石油在正常的情況下,因生產至終端消費流程中間,存在倉儲與運輸成本,因此多數時候石油期貨呈現正價差(Contango),也就是說:遠月期貨價格勢必大於近月期貨價格。根據筆者過去的觀察,一個月的正價差多數平均在1%以內,也就是說,期貨因為轉倉流失的成本,需要額外多估計1%。因此,假設投資持續一年,石油相關ETF的投資人一年要多負擔12%的轉倉成本,才能打平。

上述原則是一般情況下,但是現在,期貨轉倉成本大的很可怕!後面會因為轉倉成本大增而大虧!下圖為原油近遠月價差歷史圖(資料來源:財經M平方),歷史上只有金融風暴時才有這樣高度的正價差,並且在出現高度正價差後,接下來正價差會快速收斂。

關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章