多維觀點》英國金融民生跳進不確定未來

2016-07-02 06:30
英國脫歐,英鎊貶值勢所必然。(美聯社)
英國脫歐,英鎊貶值勢所必然。(美聯社)

脫歐,對英國來說,更長遠、也更為根本的問題是,它與歐洲大陸的經貿聯繫,恐將會因此蒙受重大不確定性和負面影響。英鎊危機,倫敦衰落,會發生嗎?

今年2月英國宣佈將舉辦脫歐公投之後,英鎊兌美元從1.46左右迅速貶值到1.39附近,貶值幅度約為4.8%。歐元兌美元的匯率從1.12左右貶值到1.08左右,貶值幅度大約為3.6%。

表一.2015年英國服務貿易歐盟 數據來源:英國國家統計署
表一.2015年英國服務貿易歐盟 數據來源:英國國家統計署

英鎊、歐元出現貶值趨勢。就在英國脫歐公投當天,英鎊兌美元匯率大跌1,200餘點,日跌幅逾10%,創1985年來新低。

歐洲主要股市在公投結果當日開盤大跌,歐洲銀行類股遭遇重挫。當天,倫敦股市《金融時報》100種股票平均價格指數開盤後下跌7.5% ;法蘭克福股市DAX指數開盤後下跌超過1,000點,跌幅為9.94% ;巴黎股市CAC40指數開盤後大跌7.7%,盤中跌幅一度接近10%。當天金融企業股價普遍大幅跳水。而在倫敦股市,英國巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行和駿懋銀行等股價均大幅下跌。

表二.2015年英國進出口貿易數據 數據來源:英格蘭銀行。
表二.2015年英國進出口貿易數據 數據來源:英格蘭銀行。

重創英歐貿易與投資

目前的市場反應,主要是因為被「脫歐」打亂了陣腳。銀行股價和英鎊匯率的下挫是合理的,但也是反映了傳統智慧:前者是因為脫歐很可能削弱了倫敦的金融中心地位,銀行的利益會受損,特別是在歐洲金融產業鏈的競爭力可能受到限制。

對於英鎊,英國的經濟前途陷入嚴重的不確定性,英國作為金融中心,不少企業將資源存放在這裏,脫歐讓這種功能受到挑戰,人們當然應該先迴避一下,防止受到不必要的損失,結果就是英鎊必須下跌。

表三.英國海外投資總額(FDI) 數據來源:英格蘭銀行。
表三.英國海外投資總額(FDI) 數據來源:英格蘭銀行。

究竟脫歐對英國經濟產生什麼影響,大家其實都不知道。首先,這是第一次發生這種事情,沒有經驗。其次,英國政府如何管理以後的局面,也無從得知,所以變數實在很大;更重要的就是,歐盟和英國未來要以什麼樣的關係維持經濟合作,還要看雙方之後兩年的博弈。最後,短期內,也就是兩三年內,世界經濟是否能夠強勁的復甦,如果可以,英國的問題就不會太大,相反地,或許英國面對的不確定性會增高,甚至影響世界經濟的復甦。作為一個以金融服務為主的國家,這種不確定性可能會是致命的。 (相關報導: 英國脫歐,現在去旅遊、留學該注意什麼? 更多文章

英國脫歐的長期影響,首先是英歐的雙邊貿易。據英格蘭銀行的數據,英國對歐盟2015年的出口佔總出口的44%,從歐盟進口的比重佔53%。英國則有39%的服務貿易出口到歐盟,而英國一半的服務貿易來自歐盟進口。2015年,歐盟對英國出口約3,023億歐元,歐盟從英國進口1,841億歐元,英國入超1,183億歐元。英國對歐盟的貿易赤字從2009年起呈現逐步擴大趨勢。在產業鏈和貿易鏈中,從雙方依賴程度看,英國對歐盟的依賴高於歐盟對英國的依賴。但英國市場是歐洲重要的需求方,一旦脫歐,對歐盟經濟也將造成打擊。

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