美國與以色列對伊朗發動軍事打擊後，中東局勢急遽升溫，市場憂心衝突若進一步擴大並長期化，恐引發新一波全球能源危機。多名經濟學家警告，若油氣價格持續飆升，全球經濟可能陷入「停滯性通膨」困境，也就是在經濟成長疲弱甚至停滯的同時，物價卻高漲不下。
隨著軍事衝突升高，行經荷莫茲海峽的航運活動幾乎停擺。該海峽為全球最重要的能源運輸咽喉之一，約有20%的全球海運原油需經此水道運往亞洲與歐洲市場。近期已有多艘船隻遭攻擊，保險成本與運輸風險急遽上升。
真有引發「第三次石油危機」的風險？
國際油價應聲飆漲。作為全球基準的布蘭特原油（Brent crude）期貨價格在3月2日盤中一度突破每桶80美元，格林威治時間14時10分報每桶79.30美元，單日漲幅接近9%。相較今年年初每桶約61美元水準，漲勢明顯。
經濟學家西爾萬．貝辛格（Sylvain Bersinger）指出，這場戰爭存在引發「第三次石油危機」的風險，堪比1973年與1979年兩次石油衝擊，以及2022年的天然氣價格暴漲事件。他預估，油價可能上探每桶110美元，但也強調，歷史上油價曾在2008年突破140美元，2010年代亦多次站上100美元以上，因此該價位並非前所未見。
資產管理公司Janus Henderson的投資策略主管亞當．赫茲（Adam Hetts）則認為，油價確實會上升，但漲幅應仍屬「可控範圍」。
能源價格飆升之外，市場更擔憂衝突對全球貿易的衝擊。ING銀行經濟學家指出，這場危機來得「正是最糟時機」。全球貿易體系原已因美國總統川普推動的關稅政策，以及新冠疫情與烏克蘭戰爭後供應鏈重組而承壓，如今再添變數。
此外，波斯灣空域關閉，已干擾歐洲與亞洲間的航空運輸。航班繞道增加時間與燃料成本，也對高價值與急件貨物運輸造成影響。
中國高度依賴中東能源，恐成主要受害者
法國貿易信用保險公司Coface政治風險研究主管魯本．尼札德（Ruben Nizard）指出，這場危機可能進一步推升海運費用，形成另一波通膨壓力。他警告，在全球層面上，這將為「停滯性通膨」情境打開大門，即高通膨與低成長並存。Natixis銀行分析指出，若荷莫茲海峽交通長期受阻，不僅市場劇烈震盪，還將改變通膨走勢與整體經濟穩定性。報告特別提及，中國可能首當其衝。
法國海軍戰略研究中心研究主任西里爾．波瓦耶－庫唐賽（Cyrille Poirier-Coutansais）指出，中國高度依賴經由荷莫茲海峽輸送的石油能源。他形容，問題在於「是否有足夠燃料維持世界工廠運轉」。
相較之下，部分經濟學家認為，歐洲受到的衝擊可能低於2022年天然氣危機時期，特別是法國因電力結構不同，受能源價格波動影響相對有限。
不過，投資人信心已有動搖跡象。歐洲主權債券殖利率3月2日走升，歐元區基準的10年期德國公債殖利率升至2.70%，高於2月27日的2.64%，顯示市場對風險的重新評價。
若戰事延長可能影響經濟成長多少？
分析指出，衝突強度與持續時間將成為決定經濟後果的關鍵因素。ING經濟學家表示，若戰事延長，高能源成本、物流受阻與信心衝擊將同時發酵，對全球貿易量構成實質拖累，尤其是在全球經濟尚未完全消化關稅衝擊與通膨壓力之際。
Coface估算，若布蘭特原油價格長期上漲約15美元，全球經濟成長率可能下滑約0.2個百分點，同時推升近0.5個百分點的通膨率。在當前全球經濟成長基礎已相對脆弱的背景下，這樣的變化被形容為不可忽視的風險。
責任編輯：許詠翔
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