世界先進(5347)法說行情失靈？股價狂飆50%後跌停，專家示警：這座新廠恐連虧到2027

晶圓代工大廠世界先進（5347）昨（3）日法說會釋出正面營運展望，原本預期帶動行情，不料今日（4 日）開盤卻淪為「法會」。世界先進今日以 124.5 元開出後，隨後重挫至 122 元跌停板鎖死，市場失望性賣壓湧現。儘管投顧基於 2027 年獲利潛力，將目標價上調至 120 元，但由於該數字仍低於今日跌停價，且首季平均售價（ASP）預估大幅下滑，導致投資信心崩盤。

為何世界先進目標價上調至 120 元？

​某金控體系研究機構在法說會後發布最新報告，雖然對短期報價持保守態度，但考量到與台積電合作密切，未來有望接獲 40 到 130 奈米製程外包訂單，因此基於 2027 年約 24 倍的本益比估算，將目標價由原先水準上調至 120 元。不過，目前世界先進僅維持「持有」評級，主因是基本面改善的速度尚不足以支撐年初至今將近 50 趴的股價漲勢。

為什麼產用率回升至 85 趴，股價卻還是跌停鎖死？

雖然世界先進總經理尉濟時看好首季產用率回升至 80 趴到 85 趴，但市場看重的是平均售價（ASP）。公司預期第一季 ASP 將季減 3 趴到 5 趴，這與市場原先預期會漲價 5 趴到 10 趴的心理好康完全相反。加上去年第四季 EPS 僅 0.93 元，顯示目前獲利能力尚未跟上股價噴發的速度，導致今日（4 日）開盤隨即出現利多出盡的急殺走勢。

新加坡 VSMC 新廠會是未來幾年的獲利黑洞嗎？

世界先進與恩智浦（NXP）合資的星國 12 吋廠 VSMC 進度超前，最快明年第一季量產。然而法人擔憂，在月產能達到 3 萬片晶圓的損益平衡點之前，2027 年該廠預估仍會處於虧損狀態，繼而拖累集團整體的獲利表現。報告中預估今明兩年 EPS 各為 4.59 元與 4.95 元，成長幅度相對於目前百元以上的股價位階顯得較為有限。 （相關報導： 世界先進(5347)股價122元不躁動，獲利恐要等到2028？現在適合進場嗎一次看 ｜ 更多文章 ）

世界先進跌停該怎麼辦？

面對股價跌停鎖死，專家分析這屬於短線漲多後的籌碼調節。雖然法人給予 120 元的目標價，但目前股價仍在其上，顯示向下修正壓力尚未完全去化。建議投資人密切觀察後續 ASP 是否能止跌回穩，以及台積電外包訂單的實際貢獻時程，在 VSMC 廠損平點明確之前，應謹慎評估追高的風險。