ASML股價夜盤狂飆10％！Q4訂單翻倍飆132億元，高層為何宣布裁員1700人？財務長揭內部1隱憂

全球半導體產業的目光週三（28日）全數聚焦在荷蘭，半導體設備製造巨擘ASML（艾司摩爾）公布了震撼市場的最新財報。這家歐洲市值最大的科技巨頭，不僅繳出了遠超華爾街預期的成績單，更以單季高達132億歐元的驚人訂單量，直接宣告AI晶片需求的火熱程度已非同小可。受到此利多消息激勵，ASML美股夜盤股價應聲暴漲，一度狂飆156.3美元、漲幅達10.62%，直衝1609.11美元天價。然而，在一片歡騰的股價背後，管理層卻同步啟動了數十年來最大規模的組織瘦身計畫，宣布裁員1700人。究竟在訂單滿手之際，ASML為何要做出如此矛盾的決策？這波由AI驅動的硬體軍備競賽，又將如何改變2026年的半導體版圖？

AI需求到底有多狂熱，竟讓訂單量翻倍超預期？

市場原本預期ASML第四季的訂單金額僅會落在63.2億歐元左右，但最終公布的數字卻高達132億歐元，是預期的兩倍以上，更創下了單季歷史新高。這其中，高達74億歐元的訂單都集中在最先進的極紫外光（EUV）微影設備，顯示出先進製程的急迫性。ASML執行長福凱（Christophe Fouquet）在聲明中一語道破關鍵：「在過去這幾個月，許多客戶對中期市場情勢的評估明顯更加正面，主要是因為他們對AI相關需求的持續性有了更強的信心。」據分析，這波需求浪潮的源頭來自微軟、亞馬遜和Google等雲端運算巨頭，他們對AI邏輯晶片和高頻寬記憶體（DRAM）的渴求，迫使晶片製造商必須大幅提高資本支出，進而讓處於供應鏈頂端的ASML接單接到手軟。瑞穗證券分析師Kevin Wang也指出，這主要得益於人工智慧對邏輯和DRAM領域EUV的需求，推動了2026年的強勁前景。

訂單滿手營收創高，為何還要裁員1700人？

儘管業績亮眼，ASML卻在此時宣布將裁員1700人，約佔全球總員工數的3.8%。這波裁員主要集中在荷蘭總部與美國分公司，且大多針對「領導層」職位。對此，財務長羅傑達森（Roger Dassen）坦言：「此次裁員是該公司在2010年代和2020年代持續擴張之後，絕對是在數量上最大的一次。」ASML給出的理由相當直白：公司在經歷了多年的快速擴張後，工作方式變得「不夠靈活」。這場結構性調整旨在消除組織臃腫，讓決策更為敏捷，以應對未來半導體市場瞬息萬變的競爭環境。雖然這看似與營收成長背道而馳，但實則是為了長遠獲利能力所做的防禦性佈局，確保公司在享受AI紅利的同時，不會被自身的體制重量拖垮。 （相關報導： 輝達財報失靈！台股美股為何1天內飆千點又全回吐？大賣空主角揭：科技巨頭「互相灌水」 ｜ 更多文章 ）

2026年財測數據透露了什麼，中國市場影響有多大？

投資人最關心的未來展望部分，ASML釋出了極具信心的訊號。根據最新指引，ASML預計2026年的總銷售淨額將介於340億至390億歐元之間，高於倫敦證券交易所集團（LSEG）分析師預期的350億歐元，毛利率則預估維持在51%至53%的高檔水位。福凱明確表示：「我們預計2026年將是ASML業務的另一個成長年。」然而，地緣政治的陰影並未消散。受限於出口管制，ASML預計中國市場的銷售額佔比將出現結構性下滑，從去年的33%大幅降至2026年的20%。這意味著，ASML未來的成長動能將由過度依賴中國，轉向由歐美及其他亞洲國家（如台灣、韓國）的先進製程需求來填補，而AI正是這場轉型中最關鍵的催化劑。

股東能領到多少紅包，百億回購計畫是利多嗎？

為了安撫投資人並展現對現金流的信心，ASML在股東回報上也毫不手軟。公司計劃宣布2025年的股息總額為普通股每股7.50歐元，較前一年大幅增加17%，其中每股2.70歐元的末期股息將在股東大會後定案。此外，ASML宣布了一項規模高達120億歐元的股票回購計劃，將於2028年12月31日前執行完畢。事實上，根據現有的回購計劃，ASML在第四季已回購了價值約1.70億歐元的股份。這種大手筆的現金回饋，搭配強勁的訂單展望，無疑為股價提供了強力的下檔支撐，也顯示出管理層認為目前的股價仍未完全反映公司的長期價值。 （相關報導： 輝達財報失靈！台股美股為何1天內飆千點又全回吐？大賣空主角揭：科技巨頭「互相灌水」 ｜ 更多文章 ）

財務數據懶人包：從本季獲利看懂未來趨勢

若將ASML此次繁雜的財報數據抽絲剝繭，可以整理出幾個關鍵數字來解讀其營運體質，首先是獲利能力，2025年第四季銷售淨額達到97億歐元創歷史新高，淨收入28億歐元，毛利率52.2%符合預期，顯示其定價權依然穩固；其次是未來動能，截至2025年底，積壓的訂單金額高達388億歐元，這幾乎確保了未來一整年的產能利用率；最後是短期指引，2026年第一季預估銷售淨額約82至89億歐元。這些數據共同指向一個事實：儘管面臨地緣政治挑戰與內部組織重整，ASML在半導體供應鏈中的壟斷地位與獲利引擎，在AI時代下反而運轉得更加強勁。